Взгляд на рынок
Неопределенность сохраняется
Отскок на падении оборотов торгов снижает уверенность в скором завершении коррекции. Однако поддержка около 3420 п. действительно сильная и вполне способна остановить коррекцию, хоть и на непродолжительный период. В то же время распродажа акций Газпрома, тянувшая индекс вниз, замедляется, что также служит позитивным сигналом для индекса. Сегодня ожидается решение советов директоров Роснефти и Газпрома по дивидендам за 2023 г. С учетом выпущенной директивы интрига по Газпрому пропадает, тогда как у Роснефти финальная сумма выплат пока неизвестна.
Экономика
Экономика: Инфляция снижается медленно, но надо подождать; нейтрально
Банк России, скорее, выберет пролонгацию ставки, чем ее повышение. Вербальные интервенции ЦБ остаются жесткими, но жесткость не усиливается.
Нефть и газ
Газпром: Возможно прекращение поставок по контракту с OMV, негативно. Газпром может потерять 10% оставшихся экспортных поставок в Европу и Турцию из-за решения европейского суда. У нас нейтральный взгляд на бумагу, которая торгуется с P/E 2024-25п 4.1x, с премией 10% к историческому среднему уровню.
Металлургия и добыча
Сталь: Выпуск стали в апреле снизился в мире и РФ, умеренно негативно
Данные умеренно негативны: основное давление в сортовом прокате, меньшее — в плоском. Внутренний рынок выглядит более стабильным. Спрос стагнирует в Китае, но устойчив в РФ: 80%+ продаж у Северстали и ММК. Нейтрально смотрим на Северсталь и НЛМК, позитивно на ММК.
Южуралзолото: ЦБ зарегистрировал допэмиссию в размере 30 млрд акций, нейтрально
Новость техническая, уже в цене. Допэмиссия в размере 14% капитала сильно выше требуемых 10% free float для попадания в индекс МосБиржи (сейчас free float ЮГК — 6%). SPO может размыть доли текущих акционеров, что будет негативно на момент объявления.
Финансовый сектор
Московская биржа: 1К24 по МСФО — рост доходов, но высокая база расходов, смешанное влияние
Чистая прибыль в размере RUB 19.4 млрд (+35% г/г, 4% к/к) оказалась на 2% ниже наших оценок и консенсуса — на фоне хорошего роста доходов, но высокой базы операционных расходов. У нас нейтральный взгляд на акции МосБиржи, которые торгуются с P/E 2024п 8.7x с дисконтом к среднеисторическому уровню 11.4х.
TMT
МТС: ФАС считает необоснованным рост тарифов, негативно
Хотя новость может вызвать беспокойство у инвесторов, эффект на показатели МТС может быть ограниченным, как показывает опыт аналогичных расследований ФАС в прошлом. МТС торгуется по 4.3x EV/EBITDA 2024п — у нас нейтральный взгляд, но ждем позитива краткосрочно в преддверии дивидендов за 2023 г. с доходностью 11%.
Ростелеком: Менеджмент рекомендовал дивиденды — RUB 6.06, позитивно
Сообщение о возможном повышении дивиденда подтвердилось. Доходность по обычке 6%, по префам — 7%. Рост дивиденда (11% г/г) ниже роста чистой прибыли. Тем не менее новость позитивна для настроений. У нас нейтральный взгляд на обычку и позитивный на префы за счет разницы дивдоходности. Бумаги торгуются по 3.0x EV/EBITDA 2024п.
Транспорт
Совкомфлот: Прогноз за 1К24 по МСФО — ждем в целом нормальных результатов
Цифры прибыли, скорее всего, будут ниже г/г (-24% в рублях) примерно до RUB 17.8 млрд (или до $196 млн). При этом мы напоминаем, что ставки по прежнему достаточно высоки (в историческом контексте), хотя и ниже пиков стоимости фрахта в 1К23. Мы пока сохраняем позитивный взгляд на акции Совкомфлота.
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несет.