Взгляд на рынок
Ситуация не улучшается
Растущие доходности ОФЗ, риск повышения ставки и укрепление рубля продолжат оказывать давление на российский рынок акций в краткосрочной перспективе. Сейчас индекс находится у сильной поддержки в районе 3300 п., что, вероятно, поддержит рынок на непродолжительный период времени. Рынок уже потерял половину роста за 2024 г., а в случае падения ниже ближайшей точкой разворота может стать отметка 3180 п.
Металлургия и добыча
Сталь: Арматура в РФ подорожала на 2% н/н и 18% с начала года, умеренно позитивно
Позитивная динамика цен на арматуру может говорить о сезонном оживлении спроса в условиях активности в строительной отрасли. Это позитивно прежде всего для Мечела, Северстали и ММК. А вот падение цен на слябы оказывает давление на финансовые результаты НЛМК.
Северсталь: Суд утвердил мировое соглашение с ФАС, нейтрально
Потенциальный размер штрафа для Северстали не превышает 1% от свободного денежного потока по споту, по нашим оценкам. Новость, скорее, уже была заложена в котировках и не повлияет на динамику бумаг. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Северстали, которые торгуются на историческом уровне по мультипликатору Р/Е (7.8х).
TMT
HeadHunter: МКАО «Хэдхантер» проведет допвыпуск акций, нейтрально
Дополнительные акции выпустят для увеличения уставного капитала в рамках подготовки к финальному шагу редомициляции — обмену бумаг в депозитариях РФ, который мы ждем летом. У нас позитивный взгляд на HeadHunter, учитывая наш прогноз сильных результатов в 2024 г., привлекательную оценку (P/E 2024п 11x) и ожидания возврата к дивидендам.
Система: СД рекомендовал дивиденды за 2023 г., нейтрально
Дивиденды оказались на уровне ожиданий и соответствуют дивполитике компании, предполагают небольшую дивидендную доходность — 2%. У нас нейтральный взгляд на акции Системы после роста котировок с начала года: теперь они торгуются с дисконтом к чистым активам в 55%, около справедливого уровня.
Астра: СД рекомендует дивиденды, доходность 1.2%, смешанно
Дивидендная доходность составит всего 1.2%, и это неудивительно, поскольку бумаги компании торгуются достаточно дорого — с мультипликатором P/E 24п 17.4х.
Розничная торговля
Henderson: Менеджмент подтвердил тренды, позитивно
Комментарии компании на телеконференции подтверждают сильные перспективы роста. У нас позитивный взгляд на акции Henderson: на фоне прогнозируемого роста продаж и прибыли, а также выплаты дивидендов оценка бумаги в 4.5 EV/EBITDA и 9x P/E 2024п выглядит привлекательно.
Транспорт
Аэрофлот: Переговоры с ФАС по ценообразованию, потенциально негативно
Пока сложно как-то определенно комментировать, но мы считаем, что Аэрофлот может снизит темп роста цен на авиабилеты во 2К-3К24, что несколько замедлит финансовое оздоровление компании. Именно средний билет — основной драйвер маржинальности авиакомпании.
Производители удобрений
Фосагро: 1К24 — ожидаемое снижение г/г, три варианта выплаты дивидендов, позитивно
Сам факт рекомендации дивидендов достаточно позитивен и должен обеспечить благоприятный фон для бумаги. Впрочем, акционеры могут проголосовать и против дивидендов. ГОСА пройдет 30 июня. Наш позитивный взгляд на Фосагро в среднесрочной перспективе не меняется.
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несет.
