Объем пенсионных накоплений в негосударственных пенсионных фондах (НПФ) по рыночной стоимости в первом квартале 2016 г. увеличился на 271,5 млрд руб. и составил 1,991 трлн руб., тем самым впервые превысив объем накоплений в ПФР (около 1,852 трлн руб.). Такая информация следует из обзора департамента сбора и обработки отчетности некредитных финансовых организаций Банка России. За первые три месяца 2016 г. пенсионным фондам удалось показать доходность выше инфляции, чему способствовала динамика фондового рынка.

«За первый квартал 2016 г. средневзвешенная доходность пенсионных накоплений в НПФ составила 9% годовых, что выше инфляции — прирост индекса потребительских цен за тот же период замедлился до 8,7% в годовом выражении. Доходность государственной управляющей компании ВЭБ по расширенному портфелю также опередила инфляцию и составила 11,7% годовых», — говорится в материалах регулятора.

Удастся ли удержать НПФ и ВЭБ планку по доходности до конца текущего года?

Марк Гойхман, аналитик ГК «ТeleTrade»: «С позиций доходности инвестирование пенсионных средств управляющими компаниями (УК) ПФР ниже, чем у лидеров рынка НПФ. Так, по годовым данным ПФР за 2015 г., инвестиционная доходность накоплений по портфелю ВЭБ составила 13,3%, а по другим УК — 15,5%. Лучшие НПФ показали доходность 17,8%. НПФ по сравнению с ПФР обладают большей гибкостью вложений. По закону ПФР вправе инвестировать средства лишь в государственные активы — акции и облигации, а НПФ могут использовать более широкий перечень инструментов, в частности, корпоративные акции, евробонды и прочее. За счет этого потенциальная прибыльность частных фондов может быть выше.

С другой стороны, с учетом соотношения доходности и рисков накопления в НПФ имеют недостатки. Они менее устойчивы к влиянию неблагоприятной конъюнктуры. А более высокая свобода действий может обернуться и более весомыми потерями при неблагоприятных движениях рынка».

Семен Новопрудский, заместитель главного редактора информационного агентства «Банки.ру»: «Доходность выше текущего уровня инфляции до конца нынешнего года НПФ и ВЭБ, распоряжающемуся пенсионными накоплениями «молчунов», удержать вполне реально. Перечень инструментов, куда разрешено инвестировать пенсионные накопления, — государственные и региональные ценные бумаги, акции торгующихся на бирже компаний, депозиты в банках — позволяют это сделать. В целом инвестирование накопительных пенсионных средств НПФ и ВЭБ — одна из наименее значимых проблем российской пенсионной системы.

Главная проблема НПФ — полная неопределенность относительно их статуса и будущего на рынке. С одной стороны, практически все действующие НПФ прошли процедуру акционирования и комплексную проверку Банка России и являются членами системы страхования пенсионных накоплений. С другой стороны, продолжающаяся три года подряд принудительная заморозка пенсионных накоплений граждан государством на фоне дискуссий либо о полной отмене накопительных пенсий, либо о переводе их на добровольную основу, делает невозможным для НПФ выбор какой-то долговременной стратегии развития и инвестирования. По сути, НПФ сейчас живут по принципу «нам бы день простоять да ночь продержаться».

В НПФ при сохранении нынешних правил игры выгоднее переходить работникам легального небюджетного сектора со стабильным доходом, а также, возможно, бюджетникам с относительно высокими доходами. Но текущая доходность тех НПФ, в которых она выше, чем у ВЭБ (средняя доходность НПФ, по данным Банка России, в первом квартале 2016 г. ниже, чем у ВЭБ), совершенно не означает, что эта доходность сохранится к моменту выхода участников реформы на пенсию. НПФ раскрывают свою доходность на сайтах. Если люди надеются на накопительные пенсии, они могут спокойно отслеживать доходность разных НПФ с помощью их сайтов и выбирать, какой вариант им ближе. Главное — понимать, что в отличие от банков, среди которых можно выделять надежные по вполне понятным признакам (размер активов, доля государства, известность), надежность НПФ в нынешней ситуации понятие эфемерное. Сам сектор негосударственных пенсионных фондов находится под угрозой исчезновения из-за возможного отказа государства от накопительной компоненты пенсий.

Я не отдавал деньги НПФ, остался «молчуном» в ВЭБ. Так что доходность моего «пенсионного фонда», по данным ЦБ, в первом квартале 2016 г. составила 11,9%. Логика моего решения такова: государство не определилось с судьбой накопительных пенсий, и при любой мыслимой доходности накопительная пенсия, исходя из моих доходов, вряд ли способна обеспечить мне старость. Если говорить о замороженных накоплениях участников реформы, они идут на финансирование расходных статей бюджета или на экстренные траты — например, в 2014 г. из них финансировали неожиданно появившийся в составе России Крым».