Crocs Inc. (CROX) отчитался за четвертый квартал и весь 2023 год.
Выручка и прибыль компании превысили общерыночные ожидания, что характерно для большинства последних лет. Рост продаж на этот раз составил достаточно скромные 1,6% г/г, что было обусловлено разнонаправленной динамикой в их структуре. Продажи продукции под брендом HEYDUDE, формирующие 23% выручки, сократились на 18,5%, а объем реализации товаров под собственным брендом увеличился на 10%, до $732 млн, что позволило компенсировать часть потерь первого направления.
Валовая рентабельность поднялась с 52,5% годом ранее до 55,3%, в то же время общие и административные расходы выросли на 31%. Это привело к снижению операционной прибыли на 4,8%, до $210 млн. Скорректированная прибыль на акцию сократилась с прошлогодних $2,65 и составила $2,58, однако заметно превысила консенсус аналитиков, которые придерживаются консервативных ожиданий в отношении Crocs и закладывали результат на уровне $2,34.
За год продажи компании составили $4 млрд, немного превысив недавний, внепланово пересмотренный вверх собственный гайденс на уровне $3,95 млрд. Ориентиры менеджмента Crocs на 2024 год предполагают сокращение выручки на 1,5%. Но дальнейшего падения продаж продукции бренда HEYDUDE не предвидится, причем планируется нарастить объемы реализации продукции под собственными брендами на 4–6%. Эти прогнозы обусловили позитивную реакцию рынка на релиз.
Динамика котировок Crocs за год отстала от основных индексов и аналогов в секторе. Акции CROX демонстрировали повышенную волатильность. За год они теряли 6%, но после удачного отчета вышли в плюс, за день прибавив сразу 12% и оказавшись в 7% от максимума года и в 63% от его минимума. Техническая картина указывает на наличие восходящего тренда. Ближайшим сопротивлением является отметка $130.
Акции CROX, на мой взгляд, сохраняют потенциал роста. Компания продолжает демонстрировать рост выручки (пусть и замедлившийся) и поддерживает рентабельность. По основным мультипликаторам эмитент торгуется заметно дешевле аналогов. В целом бумаги Crocs являются спекулятивной идеей, их динамика носит циклический характер.
Для акций Crocs характерен повышенный объем коротких позиций. Количество шортов в них на последнюю отчетную дату составляет около 9%. Это намного больше, чем у Skechers, но существенно меньше, чем у Birkenstock (25%), которая уже отчиталась за 2023 год и имеет крайне высокие мультипликаторы, из-за чего инвесторы считают ее сильно переоцененной.
Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
