Единая европейская валюта продолжает дешеветь относительно доллара. Новый виток ослабления совпал с планами европейских властей обезопасить европейскую экономику от «локальных банкротств». С начала года евро потерял уже 8,8%. Экономисты отмечают серьезную разницу между слабым и слабеющим евро. Слабый евро выгоден экономике ЕС, а постоянно слабеющая валюта наверняка приведет к тотальному оттоку инвестиций в Еврозону.
В ходе валютных торгов в Нью-Йорке в понедельник, 12 июля 2010 года, курс евро снизился на 0,5% до $1,2573 по отношению к доллару. По данным Bloomberg, по итогам пятничных торгов 9 июля курс евро составил $1,2641. В тот же день был зафиксирован максимальный курс евро, начиная с 12 мая, который составил $1,2722. Минимальное значение валюта 16 европейских стран продемонстрировала 7 июня, когда инвесторы смогли приобрести евро по курсу $1,1877.
По мнению экспертов валютного рынка, ослаблению евро способствуют два фактора. Один из них связан с проведением стресс-тестов европейской банковской системы.
Всего будет протестировано порядка 65% европейской банковской индустрии, или 91 банк, включая немецкий Deutsche Bank AG, французский BNP Paribas SA, голландский ING Groep NV. Стресс-тесты проводятся Европейским комитетом органов банковского надзора. Результаты будут опубликованы к 23 июля, однако существуют опасения, что банковская система окажется недостаточно устойчивой.
Банкротство под контролем
Опасения у инвесторов вызывает и проект «правил контролируемого банкротства», опубликованный немецким журналом Der Spiegel. По планам канцлера Германии Англелы Меркель, он поможет избежать необходимости создания так называемых «фондов спасения» стран, которым угрожает дефолт.
Ключевой пункт плана заключается в том, что в случае банкротства государства не смогут распоряжаться собственными финансами, которые будут поступать в распоряжение вновь созданной организации — «Берлинского клуба», или «международного куратора». Ее представители будут знакомы с «региональными особенностями нации», сообщае издание.
По мнению министра финансов Германии Вольфганга Шойбе, на данный момент ведется обсуждение единого алгоритма действий, создающегося для того, чтобы банкротство одной страны не привело к негативным последствиям для всей еврозоны. Кроме того, немецкое правительство не забыло и о протестах налогоплательщиков, не желающих, чтобы за их счет спасали «неблагополучные страны».
Если этот план будет представлен на предстоящей встрече стран «Большой двадцатки», он наверняка встретит сопротивление, пишет Der Spiegel. Страны, которым грозит банкротство, вряд ли согласятся с позицией Берлина. «Почему они должны принимать правила, которые могут позволить европейским властям отказывать в предоставлении необходимой помощи в случае проблем?» — задается вопросом немецкое издание.
Слабый или слабеющий?
«План «контролируемого банкротства» для перманентно дефицитных стран не будет действовать задним числом», — обращает внимание начальник отдела денежных рынков Первого республиканского банка Игорь Шибанов. По его мнению, сегодняшние проблемы Греции, Португалии и Испании, если произойдет реструктуризация или дефолт их облигаций, будут оплачены 750 млрд евро из «пакета спасения EU-IMF». «Германия отстаивает необходимость принятия нового пакта для еврозоны, в котором будут ясно и понятно прописаны права и обязанности участников и определенные регламенты», — поясняет эксперт.
«В настоящий момент принимаются активные политические меры по сокращению расходов в государственном секторе», — пишут в своем отчете аналитики Saxo bank. Так, Греция в попытке сэкономить проводит беспрецедентные эксперименты, и, похоже, вскоре ее примеру последует Испания, напоминают экономисты банка. Во Франции правительство пытается увеличить пенсионный возраст и сократить пенсии. В Германии власти пытаются повысить доверие при помощи собственных новых мер по сокращению бюджетов. «На валютном рынке эти меры выльются в дополнительное ослабление тех валют, в чьих странах господствуют завышенные ожидания относительно процентных ставок и темпов роста», — говорится в отчете Saxo bank.
Другой точки зрения придерживается Денис Барабанов, начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал». По его мнению, Европа не допустила развития панических настроений среди инвесторов, что стало позитивным фактором для единой валюты. Эксперт напоминает, что снижение евро оказало неплохую поддержку европейскому экспорту (особенно германскому). «Темпы роста ВВП невелики, за 2010 год ожидается около 1%, но в целом ситуация стабильна», — подчеркнул Барабанов.
С этой аргументацией отчасти согласен Игорь Шибанов, который уверен в том, что слабый евро выгоден европейским производителям. В качестве примера он называет общеевропейский проект Airbus, который становится бесприбыльным на уровне $1,3500—1,3600 за евро. «Ослабление евро на каждые 10 центов, т. е. до 1,2500—1,2600, удешевляет проект на 1 млрд евро», — подсчитал эксперт.
Но есть и другая сторона медали.
«Слабый евро выгоден, но постоянно слабеющий евро — нет. Когда валюта шаг за шагом дешевеет, то страдают все рынки, номинированные в этой валюте, особенно рынки облигаций, — комментирует Игорь Шибанов. — Кто захочет давать в долг в обесценивающихся деньгах?
