Рынок доверительного управления стагнирует: по итогам второго квартала его объем практически не изменился и составил 1,88 трлн руб. Управляющим неоткуда ждать новых больших денег: активы паевых инвестиционных фондов (ПИФов) поддерживаются лишь за счет крупных проектов, а негосударственные пенсионные фонды (НПФ) все чаще самостоятельно размещают резервы — на банковские депозиты.
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» опубликовало обзор рынка доверительного управления по итогам второго квартала. Значительных изменений за этот период не произошло, и объем рынка оказался сопоставим с данными на конец первого квартала, когда были превышены докризисные значения — 1,88 трлн руб. (см. график).
Наиболее заметный прирост активов под управлением по итогам второго квартала наблюдался у управляющей компании «ТКБ БНП Париба Инвестмент Партнерс» (бывшая «КИТ Фортис Инвестментс»). За последние три месяца активы под управлением компании выросли на 32% и достигли 80,6 млрд руб. Как уже писал «Ъ» (см. «Ъ» от 12 июля), рост активов произошел главным образом за счет притока средств от группы BNP Paribas, фонды которой стала консультировать российская компания. Значительный прирост активов по сравнению с остальными участниками рынка показала и группа компаний «Газпромбанк — Управление активами». Объем средств под ее управлением увеличился за квартал с 115,4 млрд до 133,9 млрд руб. (прирост 16%). «Мы сформировали два крупных ЗПИФа, один из них вместе с катарскими компаниями, а также привлекли ряд крупных корпоративных клиентов и начали управлять средствами нескольких саморегулируемых организаций и эндаументом «Сколково»»,— поясняет руководитель бизнеса доверительного управления Газпромбанка Анатолий Милюков.
Практически не изменилась и совокупная стоимость чистых активов (СЧА) в ПИФах: по итогам второго квартала прирост составил лишь 1%, и, по данным на конец первого полугодия, этот показатель составлял 518,7 млрд руб. На этом фоне выделяется группа компаний «Тринфико», СЧА фондов которой увеличилась во втором квартале на 91% и составляет теперь 17,5 млрд руб. «Видимо, это какая-то ошибка, потому что столь резких скачков СЧА в группе не было»,— говорит гендиректор управляющей компании «Тринфико» Дмитрий Благов. По его данным, на конец первого квартала СЧА фондов группы составляла около 15 млрд руб. Не произошло значительных изменений и в клиентской базе управляющих. По итогам второго квартала количество клиентов юридических лиц увеличилось на 2%, с 4712 до 4805, количество клиентов физических лиц уменьшилось на 2%, с 485,5 тыс. до 474,8 тыс.
На этом фоне выделяется пенсионный сегмент. За второй квартал объем пенсионных резервов НПФ, переданных управляющим, сократился на 13%, до 425,1 млрд руб. При этом объем пенсионных накоплений, переданных управляющим из НПФ, увеличился на те же 13% и составил на конец второго квартала 116,3 млрд руб. «Рост накоплений связан с тем, что во втором квартале Пенсионный фонд России перечислял в НПФ средства граждан, выбравших их для инвестирования накопительной части пенсии, а все эти средства НПФ должны передавать управляющим»,— поясняет гендиректор управляющей компании «Капиталъ» Вадим Сосков. Снижение резервов он связывает с тем, что «НПФ все чаще стали самостоятельно размещать часть резервов на банковские депозиты, не отдавая их управляющим».
Самое значительное изменение произошло в сегменте «Индивидуальное доверительное управление» (ИДУ). Совокупный объем активов в нем за второй квартал уменьшился на 28% — с 452,3 млрд до 323,5 млрд руб. Наибольшее влияние на сегмент ИДУ оказала управляющая компания «Открытие», продемонстрировавшая снижение активов с 84,7 млрд до 9,8 млрд руб. Впрочем, это снижение техническое: компания теперь предоставляет информацию без учета иностранных фондов. «Раньше мы давали консолидированную отчетность, которая учитывала фонд электроэнергетики, который находится на балансе нашей кипрской «дочки»»,— пояснил управляющий директор компании «Открытие» Роман Соколов.
В своем исследовании аналитики «Эксперт РА» указывают, что рынок коллективных инвестиций фактически замер, а «управляющие потеряли драйв». «Активы ПИФов сохраняются только благодаря систематическому переводу крупных проектов в формат закрытых фондов, компенсируя уход пайщиков розничных фондов, а активы НПФ также не способствуют ускоренному развитию»,— говорится в обзоре. В отсутствие «крупных шоковых импульсов к росту или падению» к концу года объем средств на рынке доверительного управления активами вряд ли претерпит значительных изменений и составит 2,1 трлн руб., прогнозируют аналитики «Эксперт РА».
Александр МАЗУНИН
