Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности МФК «Быстроденьги» (ООО) на уровне ruBB, прогноз по рейтингу — стабильный.
Рейтинг компании обусловлен уверенными конкурентными позициями на рынке МФО, адекватным запасом по капиталу и высокими показателями операционной эффективности, приемлемой ликвидной позицией и профилем фондирования, надлежащим уровнем организации бизнес-процессов и управления кредитным риском.
МФК «Быстроденьги» (ООО) была создана в 2008 году, компания входит в группу Eqvanta наряду с МКК «Турбозайм» (ООО) и МКК «Всегда в плюсе». Компания специализируется на предоставлении необеспеченных займов «до зарплаты» в размере до 30 тыс. руб. на срок до 30 дней (payday loans, далее — PDL), а также потребительских микрозаймов до 1 млн руб. сроком до 6 месяцев (Instalment loans, далее — IL). Более половины выдач микрозаймов осуществляются посредством онлайн-каналов, также компания располагает широкой офисной сетью, представленной 270 отделениями в 117 городах РФ.
Адекватные конкурентные позиции на рынке микрозаймов ФЛ
За период с 01.04.2021 по 01.04.2022 объем выдач вырос на 32% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, тем не менее портфель микрозаймов без учета NPL90+ увеличился всего на 8%. Компания продолжила увеличивать долю выдач посредством онлайн-каналов (67% выдач за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 против 63% годом ранее), при этом в среднесрочной перспективе планируется нарастить долю соответствующих выдач до 80% при сохранении действующей сети подразделений. Агентство по-прежнему обращает внимание на умеренно высокую концентрацию доходов на основном операционном сегменте, потенциально подверженном ужесточению регулирования: на сегмент краткосрочных микрозаймов «до зарплаты» приходилась большая часть доходов за период с 01.04.2021 по 01.04.2022. При этом на фоне нестабильной макроэкономической конъюнктуры с февраля 2022 года компания ограничила выдачи в сегменте IL, сосредоточившись на PDL. Тем не менее компания планирует продолжать наращивание доли более долгосрочных займов и к 2025 году, согласно стратегии развития, доведет ее до 65% портфеля. Агентство по-прежнему обращает внимание на высокую долю заемщиков с ПДН выше 50% (88% портфеля на 01.05.2022 и 87% выдач за первые 4 месяца 2022 года), что также повышает риски дальнейших регулятивных ограничений в перспективе нескольких лет.
Адекватный запас капитала при высоком уровне операционной эффективности
Коэффициент автономии находится на высоком уровне (на 01.04.2022 свыше 40%), при этом по уровню регулятивного капитала также наблюдается комфортный запас относительно нормативных значений (НМФК1 = 14% на 01.04.2022). В структуре капитала сохраняется повышенная доля нераспределенной прибыли — 97% на 01.04.2022, тем не менее в двух облигационных выпусках имеются ковенанты на распределение дивидендов в размере не более 70% от совокупной чистой прибыли группы компаний за прошедший год, что позитивно оценивается агентством. Компания демонстрирует высокие показатели рентабельности (ROE по РСБУ за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 составила 27%, ROE по МСФО по группе компаний за 2021 год составила 32%). Однако давление на показатели рентабельности оказывает повышенный уровень операционных расходов (эффективность кредитного процесса составила 28% за период с 01.04.2021 по 01.04.2022). Кроме того, в структуре доходов компании сохраняется заметная доля доходов от дополнительных продуктов (9% за период с 01.04.2021 по 01.04.2022), несмотря на планы по снижению данных доходов к 2025 году.
Приемлемая ликвидная позиция и профиль фондирования
Компания поддерживает небольшой объем ликвидных активов (менее 6% активов на 01.04.2022), однако выдаваемые займы имеют высокую оборачиваемость, что, по мнению агентства, позволит ей обслуживать свои текущие обязательства без учета планов компании по росту (коэффициент прогнозной ликвидности составил более 100% на 01.04.2022). В перспективе компания планирует дальнейший рост за счет наращивания рыночного фондирования, чем обусловлен ожидаемый отрицательный денежный поток на горизонте 12 месяцев. На 01.04.2022 основным источником фондирования компании выступают облигационные выпуски, доля которых в структуре пассивов возросла до 25% против 16% годом ранее. При этом до конца года компания планирует разместить облигации на 300 млн руб., что приведет к дальнейшему росту доли данного источника в пассивах. Компания также имеет открытую кредитную линию в одном банке-партнере, выбранный лимит по которой составил 6% пассивов на 01.04.2022, и займы, привлеченные от ФЛ и ИП (11% пассивов). Вероятность крупных выплат в период действия рейтинговой оценки оценивается агентством как невысокая по причине низкой доли средств крупнейших кредиторов в ресурсной базе (на 01.04.2022 доля средств крупнейшего неаффилированного кредитора без учета облигационного выпуска в валовых пассивах — 6%; средств 5 крупнейших кредиторов — 9%) и отсутствия крупных погашений облигационных выпусков на горизонте 12 месяцев (по имеющимся выпускам не предусмотрены оферты, погашение выпуска 001P происходит равномерно и согласно графику).
Адекватный уровень управления кредитным риском
Около 44% портфеля на 01.04.2021, а также 58% выдач и 53% процентных доходов за период с 01.04.2021 по 01.04.2022 приходятся на PDL-займы (микрозаймы «до зарплаты» сроком до 30 дней и суммой до 30 тысяч рублей). В период с 2021 года по I квартал 2022 года собираемость по данной категории микрозаймов несколько ухудшилась (доля неполученных платежей по телу долга в когорте микрозаймов к 90 дню после момента выдачи составила 32,4% за I квартал 2022 года против 28,2% за I квартал 2021 года). При этом средневзвешенные сборы с учетом процентов, штрафов и пеней к 90 дню после момента выдачи когорты PDL в среднем за 2021 год снизились до 98%, тем не менее к 120 дню показатель достигает 105%. К причинам снижения собираемости можно отнести перемещение более качественных клиентов в сегмент IL, который компания постепенно развивает на протяжении последнего года, и рост доли онлайн-продаж, характеризующейся более высокой дефолтностью на первичных выдачах. Вторым по значимости сегментом выступают потребительские займы на срок до 6 месяцев (Installment loans), в том числе займы под залог ПТС. Оценку качества активов в указанном сегменте ограничивает умеренно высокая доля NPL90+ (62% соответствующего портфеля на 01.04.2022), что обусловлено использованием практики самостоятельного взыскания просроченной задолженности собственной службой взыскания. При этом уровень совокупных сборов по данным продуктам является очень высоким (более 120% по когортам второго полугодия 2021 года). Традиционно бизнес-модель характеризуется низким уровнем концентрации кредитных рисков, однако на 01.04.2022 наблюдалось повышение концентрации кредитного риска на аффилированных компаниях (13% от капитала), кроме того, еще 13% капитала приходилось на займы компании, которая вошла в периметр группы Eqvanta в июне 2022 года, тем не менее часть займов уже погашена и их возобновления не ожидается.
Адекватный уровень организации риск-менеджмента и корпоративного управления
Уровень диджитализации и развития внутренней инфраструктуры соответствует компаниям сопоставимой специализации и масштабов деятельности. Компания развивается в рамках стратегии развития на 2022–2025 годы, которая была обновлена с учетом актуальных макроэкономических параметров. Агентство позитивно отмечает наличие детализированных бизнес-планов и прогнозных денежных потоков, которые регулярно обновляются. Стратегия группы компаний предполагает смещение фокуса на IL-займы к 2025 году и рост доли онлайн-выдач. Кроме того, группой планируются рост объемов бизнеса во Вьетнаме и дальнейшая международная экспансия. Агентство позитивно оценивает возобновление практики аудита отчетности по МСФО на групповом уровне, которая была приостановлена с 2018 года. Агентство по-прежнему отмечает отсутствие контрольного пакета у одного из акционеров и отсутствие акционерного соглашения между ними, тем не менее принимает во внимание планы компании по подписанию такого документа до конца 2022 года.
На 01.04.2022 величина активов компании составила 2,4 млрд руб., размер собственного капитала — 984,7 млн руб. (размер регуляторного капитала 349,3 млн руб.). Остаток задолженности по основному долгу микрозаймов до вычета резервов на 01.04.2022 — 3,9 млрд руб. (1,5 млрд руб. без учета просроченных микрозаймов на 90 дней и более), объем выданных компанией микрозаймов за I квартал 2022 года составил 2,0 млрд руб. Чистая прибыль за I квартал 2022 года составила 4,8 млн руб.
