Сбербанк, недавно начавший активно развивать инвестиционное направление, по итогам первого квартала занял 2-е место в рейтинге организаторов рублевых облигаций. Год назад банк занимал в этом рейтинге лишь 7-ю позицию, а до кризиса даже не входил в топ-20. Вместе с «Тройкой Диалог», о покупке которой было объявлено в марте, Сбербанк в первом квартале опередил другой госбанк, «ВТБ Капитал», который с 2007 года лидирует среди организаторов облигационных займов.
Агентство Cbonds подготовило рейтинг организаторов рублевых облигационных займов по итогам первого квартала. Он учитывает 41 выпуск корпоративных облигаций на сумму 262,88 млрд руб. и один выпуск муниципальных облигаций на 500 млн руб.
Новшеством рейтинга стало составление двух списков организаторов: первый учитывает все размещенные выпуски, второй — только рыночные. Как пояснили «Ъ» в Cbonds, агентство обратилось в 20 ведущих инвестбанков с просьбой оценить рыночность трех выпусков облигаций — по результатам голосования все они были признаны нерыночными. Среди них эмиссии Объединенной авиастроительной корпорации (ОАК, объем выпуска — 46,28 млрд руб., «Уралкалия» (30 млрд руб.) и «Трансмашхолдинга» (3 млрд руб.). За вычетом этих эмиссий общий объем размещенных в первом квартале облигаций составил 184,1 млрд руб. Организаторами этих выпусков выступали «ВТБ Капитал» (единственный организатор размещения «Уралкалия» и один из организаторов размещения ОАК), Сбербанк (ОАК), «ВЭБ Капитал» (ОАК) и «ТКБ Капитал» («Трансмашхолдинг»). Если на позициях «ВТБ Капитала», занявшего 1-е место в обоих рейтингах (подробнее см. на сайте www.kommersant.ru), и следующего за ним Сбербанка исключение этих выпусков из общей базы расчета не сказалось, то «ВЭБ Капитал» без учета выпуска ОАК вместо 4-го места оказался на 16-м, а «ТКБ Капитал» — вместо 13-го на 15-м.
Самым важным изменением в рейтинге организаторов стал подъем Сбербанка на 2-е место, при том, что ему никогда не удавалось подняться выше 4-го (по итогам 2009 года), по итогам 2010 года он был на 7-м. Об укреплении позиций Сбербанка на инвестиционном рынке свидетельствует и то, что банк занял 1-е место в рейтинге андеррайтеров облигационных займов (28,405 млрд руб.), опередив «ВТБ Капитал» (2-е место, 22,672 млрд руб.). В первом квартале прошлого года Сбербанк занимал 6-е место (4,86 млрд руб.) а по итогам 2010 года — 3-е (87,198 млрд руб.). «В прошлом году Сбербанк существенно усилил команду, поставив задачу занять лидирующие позиции на долговом рынке. Укрепление и укрупнение команды позволило значительно увеличить активность банка в части объемов и количества размещенных выпусков облигаций»,— говорит начальник управления клиентского обслуживания финансовых рынков Сбербанка Александр Чумаченко.
Пока в работе инвестиционных подразделений Сбербанка и «Тройки Диалог» не произошло изменений: они продолжают работать раздельно. Но по сумме размещенных облигаций (42,614 млрд руб.) в рейтинге организаторов Сбербанк и «Тройка Диалог» без учета размещений, признанных нерыночными, уже обходят «ВТБ Капитал» (35,117 млрд руб.), который в течение последних четырех лет занимает 1-е место.
Результаты первого квартала лишний раз подтверждают тенденцию огосударствления российского облигационного рынка, говорит управляющий директор «ТКБ Капитала» Роман Журков. По его словам, рынок перестал быть конкурентным, поскольку мандаты на организацию крупных размещений в большинстве случаев получают госбанки, которые кредитуют эмитентов, выходящих на долговой рынок. «В результате мандат на размещение облигаций становится разменной монетой при получении кредита»,— замечает господин Журков.
Александр МАЗУНИН
Таблицу к статье можно посмотреть на сайте источника.
