Согласно данным, опубликованным Hedge Fund Research, совокупные активы всех фондов в 2007 году превысили 1,8 трлн долл. При этом рост индекса HFN Hedge Fund Aggregate Average составил 10,86%. Больше всех инвесторам принесли фонды, вкладывающие в развивающиеся рынки. А неудачным год стал для фондов, инвестирующих в финансовый сектор.
Четвертый квартал, похоже, вновь вдохнул жизнь в индустрию хедж-фондов. В среднем доходность хедж-фондов в декабре превысила 0,89%. Он стал удачным месяцем практически для всех стратегий. Разразившийся летом кризис на ипотечном рынке США привел к тому, что хедж-фонды, инвестирующие в бумаги компаний финансового сектора, все равно показали самые негативные результаты. За год индекс HFN Finance Sector Average снизился на 2,86%. Ситуацию не спасло даже то, что в декабре фонды финансового сектора в среднем заработали 2,11%. Индекс фондов недвижимости в прошлом году снизился на 2,41%.
Хедж-фонды, ориентированные на развивающиеся рынки, не смогли повторить позапрошлогодний рекорд, хотя вновь принесли своим вкладчикам более 20% годовых. Согласно отчету аналитиков Hedge Fund Research, в 2006 году значение индекса HFN Emerging Markets Average составило 22,46%, тогда как в 2007-м этот показатель составил 20,83%. Наиболее успешными стали фонды, вкладывающие в рынки стран Азии. Например, европейский региональный индекс HFN за год показал прирост 7,34%, в то время как HFN Asia Average за год вырос на 15,86%.
Несмотря на достаточно разнородные показатели, которые продемонстрировали разные типы хедж-фондов в прошлом году, в целом результаты работы сектора выглядят достаточно неплохо. Как отмечают аналитики Hedge Fund Research, за последние три года доходность хедж-фондов в среднем составила 35,31%, тогда как за то же время индекс S&P 500 TR прибавил 28,16%. Последний год достаточно прибыльными оказались стратегии, основанные на инвестициях в сырьевые рынки, или СТА (commodity trading advisors). В прошлом году индекс HFN CTA/Managed Futures Average вырос на 12,7%. При этом именно в четвертом квартале, когда начавшаяся в середине года коррекция на сырьевых рынках сменилась ростом цен на сырье и товары, индекс наиболее значительно прибавил в весе. Если в ноябре он вырос на 3,45%, то декабрь добавил к росту СТА HFN CTA/Managed Futures Average еще 2,09%.
Среди отраслевых стратегий особенно заметную доходность продемонстрировали хедж-фонды, вкладывающие в акции энергетических компаний, которые в среднем показали 17,53%. Это выше, чем позапрошлогодний результат, когда отраслевой индекс HFN Energy Sector Average вырос на 13,32%. По мнению аналитиков, этот рост может быть связан с тем, что хедж-фонды, ориентированные на энергетический сектор, инвестировали значительную долю в средств во фьючерсные контракты. В итоге почти двукратный рост цен на нефть и газ к концу года и позволил хедж-фондам заработать повышенную прибыль.
Директор департамента альтернативных инвестиций УК «Ренессанс Управление инвестициями» Сергей Бубнов говорит, что на прибыльность энергетических фондов в большей степени оказал влияние рост акций энергетических и добывающих компаний. «На росте сырья больше заработали фонды CTA, — говорит Сергей Бубнов, — ведь с начала года значительно выросли как нефть и газ, так, например, и металлы». По его мнению, в этом году тенденция роста цен на мировых рынках сырья также сохранится. А по словам управляющего директора RAF Group Михаила Бидного, дополнительный рост сырьевым рынкам придает продолжающееся обесценивание доллара. «В итоге чем ниже курс американской валюты, тем выше стоят нефть или металлы», — пояснил он. По его мнению, в то же время фонды финансового сектора в этом году будут чувствовать себя намного лучше. «Негативный результат, который показали фонды, инвестирующие в финансовый сектор, связан с ростом стоимости заемных средств. Однако мы ожидаем, что уже к середине года ситуация на рынках кредитования улучшится, а это позволит хедж-фондам показать более высокие результаты», — говорит
Альберт КОШКАРОВ
