В 1993—1996 годах — начальник департамента макроэкономической политики Минфина России. В 1996—1999 годах — заместитель министра финансов. В 1999 году — первый заместитель министра финансов Российской Федерации. В период работы в Министерстве финансов занимался вопросами макроэкономической и бюджетной политики, а также управления внутренним и внешним долгом Российской Федерации. В 1999—2002 годах — исполнительный вице-президент ЗАО «Инвестиционная компания «Тройка-Диалог». В 2002—2004 годах — первый заместитель председателя ЦБ, курировал вопросы денежно-кредитной политики. С 2004 по 2007 год — руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам. С 2007 года — председатель совета директоров МДМ Банка.