Банк России: годовая инфляция в ближайшие месяцы опустится ниже 4%

Годовая инфляция составит 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024-м, согласно прогнозу Банка России. При этом уже в ближайшие месяцы показатель опустится ниже 4%, ожидает регулятор. Ранее сегодня ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых.

Инфляция

В декабре годовая инфляция составляла 11,9%, а по оценке на 6 февраля, снизилась до 11,8%, сообщил ЦБ. При этом текущие темпы прироста цен возрастают, ускорившись с начала 2023 года.

Инфляционное давление увеличивается отчасти из-за волатильности цен на плодоовощную продукцию и произошедшего в конце 2022 года ослабления рубля. Но в части устойчивых компонентов текущие темпы прироста цен остаются умеренными.

Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания предприятий снизились, но сохраняются на повышенном уровне, отметил регулятор.

По прогнозу ЦБ, в ближайшие месяцы годовая инфляция временно опустится ниже 4% из-за эффекта высокой базы прошлого года. В то же время устойчивое инфляционное давление будет постепенно увеличиваться с умеренно низких значений.

«В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 5–7% в 2023 году, вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем», — говорится в пресс-релизе ЦБ по итогам заседания по ключевой ставке.

Денежно-кредитные условия

В целом денежно-кредитные условия с момента предыдущего заседания ЦБ по ключевой ставке оставались нейтральными.

Доходности ОФЗ повысились, что во многом отражает увеличение программы государственных заимствований. Ставки по кредитам и депозитам существенно не изменились. Кредитная активность в целом оставалась высокой, особенно в ипотеке и корпоративном сегменте. Увеличились средства населения и организаций на текущих счетах и депозитах в банках. При этом в конце 2022 года весомый вклад в рост текущих счетов вносило увеличение бюджетных расходов.

Но население по-прежнему проявляет осторожность в потребительском поведении. Об этом говорит высокая склонность к сбережению и повышенная доля ликвидных активов (текущих счетов и наличных рублей) в общей структуре сбережений.

Экономическая активность

По оценке ЦБ, ВВП по итогам 2022 года снизился на 2,5%. При этом динамика деловой и потребительской активности, а также внешней торговли складывается лучше октябрьского прогноза регулятора.

Тем не менее возможности расширения производства в российской экономике значительно ограничены состоянием рынка труда: безработица остается вблизи исторического минимума, на фоне последствий частичной мобилизации во многих отраслях усиливается нехватка рабочей силы. В таких условиях рост производительности труда может отставать от роста реальных зарплат.

В конце 2022 года потребительский спрос оставался сдержанным, но с начала 2023-го появляются признаки его восстановления. Замедление инвестиционного спроса в частном секторе происходит параллельно с увеличением государственных инвестиций.

ЦБ прогнозирует, что темп прироста ВВП составит -1–1% в 2023 году, 0,5–2,5% в 2024-м, в 2025 году ВВП вырастет на 1,5–2,5%.

Какой сигнал по ставке на будущее

Дальнейшие решения по ключевой ставке ЦБ будет принимать с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также реакции финансовых рынков на внутренние и внешние риски.

Если проинфляционные риски усилятся, регулятор рассмотрит возможность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях. Следующее заседание по ключевой ставке запланировано на 17 марта 2023 года.