Baidu (BIDU, 9998.HK) представила сильные квартальные результаты, превзойдя ожидания рынка. В целом отчет не содержал эксклюзивной информации и лишь подтвердил ранее объявленный фокус на развитие генеративного ИИ и LLM, а также показал продолжение стабильного восстановления рынка Интернет-рекламы после снятия коронавирусных ограничений. Финансовые показатели Baidu в следующем квартале будут во многом зависеть от экономической обстановки в КНР, обуславливающей спрос на Интернет-рекламу. Инвесторы также будут уделять пристальное внимание качественному развитию ИИ-инициатив компании как новому источнику растущей выручки. Мы даем рекомендацию «Покупать» и повышаем целевую цену акций BIDU с $180 до $185.
Baidu смогла продемонстрировать сильные квартальные результаты, превзойдя средние ориентиры инвесторов. Выручка компании увеличилась на 15% г/г, до 34,11 млрд юаней ($4,7 млрд), превысив общерыночные ожидания на 2,1%. Чистая прибыль составила 5,2 млрд юаней ($0,72 млрд) при консенсусе 4,3 млрд юаней.
Менеджмент Baidu подтвердил, что его приоритетом остается развитие генеративного ИИ и больших языковых моделей (LLM). CEO отметил нацеленнность на оптимизацию издержек моделей и интеграцию ИИ и LLM в свои сервисы. CFO заявил, что Baidu продолжит наращивать инвестиции в развитие технологий генеративного ИИ и LLM для капитализации новых возможностей в этой сфере.
Результаты компании отражают продолжение восстановление рынка после снятия коронавирусных ограничений. Выручка онлайн-маркетинга, основного бизнеса компании, выросла на 14% г/г. Часть основного бизнеса компании, не относящаяся к этому сегменту, поднялась на 12% г/г за счет развития в направлении ИИ и облачных технологий. Ежемесячная средняя аудитория (MAU) приложения Baidu увеличилась до 677 млн (+8% г/г, +3% кв/кв). «Дочка» компании iQIYI расширила базу активных пользователей с 98,3 млн годом ранее до 111,2 млн, хотя кварталом ранее показатель составлял 128,9 млн. Рост выручки составил 17% г/г (-7% кв/кв).
ИИ-направление продолжило стабильно увеличивать охват. Подразделение по автономному вождению Apollo Go совершило 714 тыс. поездок (+149% г/г, +8% кв/кв), а также получило лицензию на полностью беспилотные рейсы в отдельных районах Шэньчжэня и Шанхая. Охват платформы PaddlePaddle вырос до 8 млн разработчиков.
Чистая прибыль Baidu сохраняет позитивную динамику за счет оптимизации расходов. Себестоимость услуг выросла на 7% г/г на фоне повышения расходов на создание контента и обеспечение пропускной способности. Общие и административные издержки увеличились на 32% г/г ввиду активизации рекламы собственных услуг компании. Затраты на исследования и разработки выросли на 1% за счет увеличения расходов на износ серверного оборудования и трат на облачные услуги, связанные с обработкой запросов Ernie Bot. Операционная маржа основного бизнеса Baidu повысилась с прошлогодних 14% до 17%, показатель iQIYI увеличился с 2% до 8%. Маржа чистой прибыли основного бизнеса выросла с 16% в апреле-июне 2022-го до 19%, тот же результат iQIYI составил 5% по сравнению с -3% год назад.
Мы повышаем целевую цену по акции BIDU с $180 до $185 и даем по ней рекомендацию «покупать».
Роман Лукьянчиков, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
