СПБ Биржа: Вкусняшки Twinkies всегда в цене

Инвесторы ждали пятницы и выступления Председателя ФРС США Джерома Пауэлла на экономическом симпозиуме в Джексон – Хоуле с явной опаской и готовились к самому худшему. Это было отчетливо видно по второй половине дня четверга, когда все индексы стремительно полетели вниз на страхах перед грядущим выступлением господина Пауэлла. Да и торги в пятницу стартовали очень осторожно, и котировки жались к нулевым отметкам, несмотря на достаточно позитивный внешний фон. Первые слова Пауэлла, казалось бы, подтвердили худшие опасения инвесторов, когда было сказано, что ФРС в принципе рассматривает возможность дальнейшего повышения ставки в будущем. Участники рынка немного испугались и дернулись в красную зону. Но Пауэлл не был бы Пауэллом, если бы он не нашел нужных слов для того, чтобы успокоить финансовую общественность. Слова были банальные и тысячу раз повторенные ранее – Все под контролем… Мы никуда спешить не будем… Вообще все хорошо, и инфляция действительно снижается… Ура, ура, ура!!! Это как погладить кошку – успокойся и не нервничай, все свои, и ничего плохого не будет. Инвесторы действительно успокоились, и дальнейших ход торгов был уже гораздо более позитивным, хотя периодически и случались небольшие заходы вниз. Но они были не слишком длительными и не слишком сильными. В итоге все индексы завершили день с нормальным ростом в пределах 1%, что помогло индексам NASDAQ Composite (+2,25%) и S&P500 (+0,82%) выйти в плюс по итогам недели. Таким образом, 3-х недельное снижение удалось остановить. Правда немного подкачал Dow Jones (-0,45% за неделю), но все же потери относительно небольшие, и серьезных огорчений они не принесли.

На отраслевом уровне по итогам недели на голову выше всех со средним ростом в +5,71% оказались акции циклических компаний потребительского сектора. Однако заслуга здесь принадлежит одной единственной компании – Tesla (SPB: TSLA,+3,72%), акции которой подорожали за это время более чем на 10%. Судя по всему, падение этих акций, продолжавшееся почти целый месяц и приведшее к потери почти 30% капитализации компании все же закончилось. Многие инвесторы, по-видимому, посчитали, что акции уже сильно подешевели и стали очень даже привлекательными для покупки.

Но главной суперзвездой прошедшей недели все же надо признать не Теслу, а NVidia (SPB: NVDA,-2,43%), акции которой может быть подорожали не так сильно, как у Теслы, всего чуть более чем на 6%, но отчетность компании все же была столь великолепной, что она всколыхнула весь мировой полупроводниковый сегмент, да и весь технологический сектор в целом. Падать эти акции пока вроде бы не собираются, несмотря на то, что растут вот уже 10 месяцев подряд и демонстрируют фантастическую доходность.

Что же касается главных лузеров прошедшей недели, то ими оказались акции энергетических компаний, подешевевшие в среднем на 0,79%, а также акции компаний, работающие в потребительском секторе, где потери были еще меньше – всего 0,44%. И в том, и в другом случае в принципе понятно, почему оба этих сектора оказались в минусе. Нефтянка застопорилась, поскольку цены на нефть на этой неделе начали снижаться и потеряли около 1%. А вот акциям компаний потребительского сектора положено по статусу защитных активов снижаться в период роста рынка. Так что мы наблюдали банальную перекладку средств из защитных активов в акции роста. И это нормально и даже позитивно. Так что будем надеяться, что и дальше эта тенденция сохранится.

По итогам прошедшей пятницы, да и фактически всей прошедшей недели одними из лучших на торгах иностранными ценными бумагами на СПБ бирже стали акции одного из столпов хлебопекарной промышленности США компании Hostess Brands (SPB: TWNK,+21,73%). У компании долгая и очень драматичная история, которая уходит своими корнями в 1919 год, когда был представлен бренд Hostess CupCake, за которым в 1930 году последовал бренд Twinkies. Кексы под маркой Twinkies стали настолько популярны, что и саму компанию многие американцы начали называть по-простому – Твинки. Компания производит продукты таких брендов, как Hostess®, Dolly Madison®, Cloverhill® и Big Texas®, в четырех пекарнях, расположенных в городах Эмпория, штат Канзас, Колумбус, штат Джорджия, Индианаполис, штат Индиана, и Чикаго, штат Иллинойс. Выпечка изготавливается в двух пекарнях при торговых предприятиях, расположенных в городе Саутбридж, штат Массачусетс. Твинки вкладывает большие средства в технологии приготовления и упаковки пекарных изделий для повышения производительности и эффективности, включая установку двух систем автоматического выпекания и полностью автоматизированных систем упаковки. Часть продукции производится в сотрудничестве с другими компаниями, упаковывается под своими брендами и продается через сеть агентов по сбыту продукции.

После того, как Hostess Brands обанкротилась в 2012 году, инвестиционные управляющие компании Apollo Global Management и Metropoulos смогли купить подразделение, выпускающее кексы и торты, в которое входят Twinkies и Ding Dongs, за 410 миллионов долларов. В то время других участников торгов не нашлось. Однако теперь, десять лет спустя, аппетит к этим вкусным активам, возможно, улучшился.

Акции Hostess Brands внезапно взлетели до небес в пятницу, после того как агентство Reuters сообщило, что компания изучает возможность продажи. И уже через час после этого акции Hostess Brands выросли на 26% и приблизились к своему историческому максимуму. Правда к концу торгов прошла небольшая фиксация прибыли.

Однако не все так однозначно в этой истории. С одной стороны, инвесторы могли бы сказать, что бизнес Hostess Brands процветает. Чистая выручка компании выросла почти на 4% в годовом исчислении в первой половине 2023 года, и руководство рассчитывает на сопоставимый рост в течение всего года. Прибыль также растет. Но, с другой стороны, Hostess Brands в этом году продает не такой уж большой объем по количеству наименований. Например, во втором квартале 2022 года объем продаж снизился почти на 7%. Но компания все равно увеличила выручку за счет повышения цен. Инвесторы беспокоятся, что это слишком много, а потребительский спрос сейчас явно падает. В отчете Reuters говорится, что, возможно, именно поэтому руководство и рассматривает возможность продажи.

Несколько компаний были названы в качестве потенциальных претендентов на бренды Hostess. Но важно иметь в виду, что ни Хостесс, ни потенциальные компании-приобретатели не подтвердили этот слух о поглощении. В конце концов, это может оказаться ничем.

Более того, некоторые аналитики не уверены, насколько больше Hostess Brands должен стоить при поглощении. Да, Твинки является культовой компанией, и это чего-то стоит. Но акции уже торгуются с доходностью, в 22 раза превышающей текущую, что не совсем выгодная сделка для хлебопекарного бизнеса. Кроме того, есть мнение, что Hostess Brands могла бы иметь долгосрочные преимущества как самостоятельная компания. Однако в случае поглощения вряд ли в ближайшей перспективе удастся реализовать потенциальный рост этих акций. Он ограничен при их текущей уже достаточно высокой цене.

ОЖИДАНИЯ РЫНКА 28 АВГУСТА

Понедельник встретил инвесторов ярко зелеными цветами. Большинство азиатских фондовых индексов резко выросли и демонстрировали с утра уверенный рост в 1,5 – 2 процента. Однако ближе к завершению азиатской сессии пыл инвесторов малость угас, и в среднем рост снизился до плюс\минус 1%. А впереди «планеты всей» были китайские рынки, которые выросли благодаря поддержке фондового рынка китайскими властями. Китайские индексы Shanghai Shenzhen CSI 300 и Shanghai Composite прибавляли в середине торгового дня соответственно по 2,3% и 2,7 процента, а их собрат в Гонконге индекс Hang Seng поднимался почти на 1,8% в понедельник. Однако в итоге все китайские индексы завершили день, с более скромными результатами ограничившись ростом также +\- 1%.

Поводом для столь бурного роста стало то, что Китай в минувшие выходные объявил о новых мерах по возвращению инвесторов на свои пострадавшие фондовые рынки, в частности, вдвое снизив гербовый сбор (stamp duty) при заключении биржевых сделок, а также снизив маржинальные требования для работы на биржах. Кроме того, и, наверное, это все же главное, китайские власти ослабили некоторые ипотечные ограничения, что привело к тому, что акции целого ряда девелоперских компаний показали сегодня одни из лучших результатов.

Единственным исключением среди аналогичных компаний стала China Evergrande Group, акции которой упали более чем на 80% после того, как ее акции возобновили торги в Гонконге после 17-месячного перерыва.

Зато еще один известный девелопер Country Garden Holdings (SPB: 2007) улетал сегодня в течение дня в космос почти на 8% после того, как продал долю в проекте в Гуанчжоу, чтобы увеличить объем своих денежных средств. Однако также не удержался на этой высоте и завершил день достаточно скромным ростом в +1,53%.

Также нужно отметить известного производителя электромобилей BYD Co, чьи акции пользовались сегодня повышенным спросом после того, как его подразделение заключило сделку по покупке китайского мобильного бизнеса сингапурско — американской производственной фирмы Jabil Inc.

Оптимизм в отношении Китая укрепил азиатские рынки в целом: японский индекс Nikkei 225 вырос сегодня почти на 2% (+1,80%), в то время как южнокорейский KOSPI прибавил 0,96%.

Фьючерсы на основные американские индексы пока никуда не спешат и, судя по всему, еще просто не проснулись. Хотя котировки все же окрашены в зеленый цвет, но рост ограничивается несколькими десятыми долями процента.

Но надо учесть, что основные события на этой неделе как обычно будут происходить ближе к ее концу. Участников рынков ожидают множество ключевых экономических показателей, в том числе данные по индексу менеджеров по закупкам (PMI) из Китая, которые должны быть опубликованы в четверг и пятницу, а также ключевые данные по инфляции (индекс PCE) в США, и занятости в несельскохозяйственном секторе от агентства ADP в среду, и официальные данные о занятости в США от Министерства труда в пятницу.

Что же касается торгов в понедельник, то, скорее всего, после позитивно закрывшихся торгов в пятницу, сегодня участники рынка постараются закрепить успех и будут пытаться, пользуясь относительной тишиной и отсутствием значимых событий, вытащить рынки на более высокий уровень. Получится это или нет — пока не понятно, но в любом случае рассчитывать на бурный энтузиазм не стоит. Но полпроцента роста индексы все же вполне могут показать.

Макроэкономические данные

В понедельник 28 августа макроэкономические данные не публикуются

Аналитики СПБ Биржи

Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.