Дорого и сердито

Российские банки могут оказаться отрезанными от длинных денег не только на западных рынках, но и дома. Переоценка рисков в отношении госбанков на фоне санкций США и ЕС ведет к сокращению сроков и увеличению цены заимствования для российских банков на пока неактивном внутреннем рынке.

Несмотря на минимальное количество рыночных размещений в июле, отечественные банки, естественно, рассчитывают найти замену западным деньгам, прежде всего на внутреннем долговом рынке. Однако рыночная конъюнктура и политическая ситуация пока не способствуют реализации этих надежд.

После обнадеживающего июня июль для заемщиков и инвесторов стал месяцем разочарований. В июне участники рынка начали закладываться на стабилизацию ситуации на внешнеполитической арене. Банки потихоньку стали увеличивать сроки заимствования. Традиционная годовая оферта (возможность досрочного погашения) стала постепенно заменяться более долгосрочными вариантами. Например, Фольксваген Банк Рус разместил выпуск объемом 5 млрд рублей с возможностью досрочного погашения аж через два года. Заемщики из банковского сектора последовали примеру регионов, чьи долгосрочные выпуски пользовались в мае – июне очень высоким спросом.

Однако надежды на возможность занять всерьез и надолго не оправдались. В середине июля США объявили о введении санкций в отношении ВТБ, Банка Москвы, ВЭБа, Газпромбанка и Россельхозбанка. Это сильно испортило настроение инвесторам. Ухудшению конъюнктуры также способствовало крушение пассажирского малайзийского «Боинга», сбитого в Донецкой области. В результате для российских банков фактически закрылись не только внешние, но и внутренний рынок.

Первым тревожным сигналом стал отмененный аукцион по размещению облигаций федерального займа Минфина. Следом о перенесении размещения на неопределенный срок объявили Башкирия и Новосибирская область. Усугубило ситуацию решение российского регулятора 25 июля поднять ключевую ставку на 0,5 процентного пункта до 8%, что автоматически привело к росту стоимости заимствования на долговом рынке.

После этого несколько заемщиков из банковского сектора все же решились протестировать рынок. Несмотря на то что эти выпуски нельзя считать стопроцентно рыночными, новая тенденция налицо: сроки заимствования сокращаются, в том числе и для наиболее качественных заемщиков. Так, компания «ВТБ Лизинг» смогла привлечь 8 млрд рублей до оферты всего лишь через девять месяцев под 10,22% годовых. Внешпромбанк привлек 2 млрд рублей под 12,6% годовых, предложив оферту через 11 месяцев. В среднем, по оценкам экспертов, с начала июля стоимость заимствования на внешнем рынке выросла на 1 п. п.

Ситуация с введением дополнительных санкций со стороны ЕС в отношении крупнейших российских госбанков, включая Сбербанк, привела к окончательному закрытию западных рынков для российских кредитных организаций. «В силу вступивших в действие санкционных ограничений ряд российских банков федерального уровня оказался лишен возможности выхода на зарубежные рынки заимствований», — отмечает начальник управления корпоративного финансирования БФА Банка Дмитрий Пашков. В этих условиях банки ищут самые разные возможности альтернативных источников для привлечения средств. Например, Газпромбанк проводит встречи с потенциальными инвесторами в Сеуле.

Впрочем, эксперты скептически смотрят на перспективы азиатского рынка в качестве замены американскому и европейскому. По данным ЦБ, исторически долларовые заимствования российских банков составляли 65–70% в общей структуре внешнего долга. На займы в евро приходилось до 10%. До 20% доходили внешние займы, номинированные в рублях, и лишь 3–4% в общем объеме составляли займы в прочих валютах, в том числе и азиатских.

«Азиатский рынок – это еще один источник займов. Однако он достаточно узкий», — полагает генеральный директор УК «Арикапитал» Алексей Третьяков. По этой причине рано или поздно российским банкам придется вернуться на внутренний долговой рынок, так как это один из немногих оставшихся доступных источников фондирования. К осени, если напряжение на внешнеполитической арене спадет, участники рынка ждут активизации российских заемщиков из банковского сектора. Им придется занимать на более короткий срок и по более высоким ставкам. Но очевидно, что в текущих условиях выбор у них невелик.

Ольга ЯКОВЛЕВА, для Banki.ru