• Вклады
  • Кредиты
  • Займы
  • Карты
  • Ипотека
  • Страхование
  • Инвестиции
  • Бизнес
  • Новости
  • Ещё
Все вклады и счета
Вклады онлайн на Банки.ру
Специальные предложения
Калькулятор вкладов
Накопительные счета
Вклады под высокий процент
Пополняемые вклады
Ставка ЦБ РФ
Мастер подбора кредитов
Потребительские кредиты
Рефинансирование
Кредитный рейтинг
Кредит под залог недвижимости
Микрозаймы
Автокредиты
Кредитный калькулятор
Мастер выдачи займов
Микрозаймы
Мастер выдачи займов
Займы под ПТС
Кредитные карты
Карты рассрочки
Дебетовые карты
Мастер подбора карт
Специальные предложения
Мастер подбора ипотеки
Ипотечные кредиты
Спецпредложения
Кредит под залог недвижимости
Кредит под залог "под ключ"
Строительство дома (ИЖС)
Все ипотечные программы
Рефинансирование
Вторичное жильё
Новостройки
Ипотечное страхование
Ипотечный калькулятор
Как накопить на первый взнос?
Какая программа мне подходит?
ОСАГО
КАСКО
Путешествие
Жизнь и здоровье
Акции
Ипотечное страхование
Страхование квартиры
Кредитное страхование жизни
Все предложения
С чего начать
Aкции
Подбор брокера
Специальные предложения
Фьючерсы
Фонды
Облигации
Золото
Все предложения
Расчетно-кассовое обслуживание
Эквайринг
Регистрация бизнеса
Бухгалтерские услуги
Готовые решения для бизнеса
Специальные предложения
Страхование бизнеса
Кредиты для бизнеса
Займы для бизнеса
Лизинг
Факторинг
Банковские гарантии
Готовые решения для ИП
Сервис проверки контрагентов
Все события дня
Лента новостей
Статьи
Мнение
Аналитические исследования
Финансовый словарь
Обучение
Программа лояльности
Банки
Банки России
Компании
Страховые компании
Страховые агенты и брокеры
Микрофинансовые организации
Биржевые брокеры
Управляющие компании
Рейтинги
Народный рейтинг банков
Народный рейтинг страховых компаний
Народный рейтинг инвестиций
Народный рейтинг микрофинансовых организаций
Премия Банки.ру
Показатели банков и компаний
Финансовые показатели банков
Общение
Диалог
Вопрос-ответ
Мероприятия
Сервисы
Курсы валют
Калькуляторы целей
Калькулятор НПФ
Проверка КБМ
Алкогольный калькулятор
Договор купли-продажи
Узнать кадастровый номер
Кредитная история
Все статьи

«Мы пока не накопили достаточно активов»

Интервью
Дата публикации: 30.04.2018 00:00 Обновлено: 03.05.2018 18:24
15 567
6 Время прочтения: 8 минут
Автор
Альберт Кошкаров, обозреватель в Банки.ру до 2020 года
Альберт Кошкаров обозреватель в Банки.ру до 2020 года
Источник
Banki.ru
​

Почему инвесторы продолжают нести деньги в фонды облигаций и кому стоит открывать ИИС? Что делать тем, кто хочет получать доход в валюте? Будут ли снижаться комиссии за управление ПИФами?

«Могут быть «черные лебеди»

— Как вы объясняете продолжающийся приток средств в ПИФы? Насколько устойчивая, по-вашему, эта тенденция?

— Мы считаем, что сформировалась вполне устойчивая тенденция. Таких объемов рынок коллективных инвестиций еще не видел. Только за первый квартал этого года пришло 37 миллиардов рублей. Это понятно: даже банки не из первой двадцатки уже предлагают депозиты под 7—8%, но клиенты за последние несколько лет привыкли к доходности выше 10%. Единственный вариант — брать на себя какой-то риск, вкладывая в фонды акций, или самостоятельно торговать на рынке.

Но даже фонды облигаций в этом могут показать двузначную доходность, около 10%. Математика здесь простая: при снижении ставки дисконтирования, как известно, растет рыночная цена или, как еще говорят, «тело» облигации. Допустим, если у вас в портфеле облигации, доходность к погашению которых составляет 7%, дюрация — три года, то при снижении ставки на 1% в 2018 году стоимость облигации может вырасти на 3%. Вот простой пример, как заработать выше вклада.

Единственное опасение — что могут быть «черные лебеди». Тогда приток в ПИФы остановится.

— Вы имеете в виду американские санкции на российский госдолг? Какие последствия будут для рынка коллективных инвестиций?

— Для нас самое опасное — это резкое падение цен на нефть и сохранение на низком уровне длительное время, поскольку экономика крайне зависима от этого фактора. Геополитика, как показал кейс с Русалом, может вносить крайне неожиданные и достаточно чувствительные изменения. Многое тут зависит от дальнейшего политического курса страны.

Если нефть упадет до 40—50 долларов, то есть риск серьезного осложнения ситуации на рынке. Тогда инвесторы снова понесут деньги на депозиты Сбербанка и ВТБ, потому что банковские ставки опять могут вырасти. Такое уже было в 2014—2015 годах, когда инвесторы продавали портфели и переводили средства на депозиты под 15—16% годовых.

«Сейчас открывается окно возможностей»

— Многих инвесторов, которые были бы не против доверить деньги управляющему, останавливает высокая комиссия? Почему в России такая высокая плата за управление ПИФами?

— На Западе в индустрии коллективных инвестиций находится 30 трлн долларов. В России — 4,5 млрд. Мы пока не накопили достаточно активов. Поэтому за рубежом средняя норма вознаграждения за управление фондов составляет 0,5—0,7%, в России — от 1,5% и до 3—4% в зависимости от типа ПИФа. Но по мере того, как будут расти активы фондов, появится возможность снижать комиссии. Причем не только управляющим, но и банкам-агентам, услуги которых во многом обуславливают текущее вознаграждение в ПИФах и доверительном управлении.

Кроме того, чем больше будет конкуренции, приходящей на рынок управления активами из смежных финансовых отраслей, тем скорее управляющим придется пойти на снижение тарифов. Примеры таких конкурентов — робоэдвайзинг и автоследование у брокеров, биржевые фонды (ETF), различные финансовые маркетплейсы... Но сейчас это правило не работает. Я знаю, что конкуренты проводили эксперимент: снизили комиссии за управление фондами. Но на притоки-оттоки это никак не повлияло. Мы также запустили в прошлом году фонд денежного рынка с минимальной комиссией 1% и без комиссий за «вход» и «выход». Но значительного спроса пока не видим, доля так называемых price seekers, которые ищут минимальную цену, среди клиентов очень низка.

— Почему инвесторы выбирают ПИФы облигаций? В ИИС совершенно иная статистика: согласно данным Московской биржи, в акции их владельцы вложили более половины средств. Как это можно объяснить?

— Приток средств в акции растет, но не так сильно, как в облигационные стратегии. Во-первых, видимо, это связано с тем, что на рынок приходят люди, которые до этого никогда не имели дело с фондовым рынком. Поэтому клиентские менеджеры рекомендуют, как правило, вкладывать в ПИФы облигаций или покупать в ИИС гособлигации. И это правильно. Во-вторых, многие инвесторы понимают, что пока снижаются ставки, наиболее правильно, с точки зрения соотношения риск/доходность, покупать облигации. Рынок акций отреагирует на цикл понижения ставок позже. И в-третьих, если посмотреть статистику по ПИФам, то окажется, что последние несколько лет в среднем доходность фондов облигаций была не хуже, чем у ПИФов акций. Разумеется, если не брать в расчет секторальные фонды, которые показывали доходность в десятки процентов годовых…

— А когда, на ваш взгляд, нужно перекладываться из облигаций в акции? Как понять, что вот — время пришло?

— Зависит от ваших целей. Последние геополитические события спровоцировали временный спад на рынках. Рынки его понемногу отыгрывают, но волатильность сохраняется. Если цель — сохранить и заработать, то, возможно, пока не стоит перекладываться в акции. Если же цель максимизировать прибыль, то сейчас открывается так называемое окно возможностей, когда можно выгодно войти в рынок, ведь любое снижение сменяется ростом.

Между ПИФ и ИИС

— Почему рынок коллективных инвестиций, который существует в России уже два десятка лет, на порядок меньше, чем объем банковских вкладов? И даже несмотря на падающие ставки, объем вкладов продолжает расти. В чем проблема: в инертности граждан или в том, что они просто не в курсе, куда, помимо банков, можно еще вложить деньги?

— У нас не сформирован массовый спрос на инвестиционные продукты. Очень часто розничный инвестор не знает, что есть инвестиционные стратегии, возможности, пока ему это не предложит консультант. Поэтому нужно увеличивать число квалифицированных инвестиционных консультантов. Сейчас наши инвестиционные продукты предлагаются только в премиальных каналах — «Сбербанк Премьер» и «Сбербанк Первый». Это примерно 800 отделений, а в остальных 16 с половиной тысячах, где люди меняют валюту или оплачивают коммунальные услуги, вы можете открыть карты или депозит.

— Может, это просто неинтересно банкам?

— Нет, потому что все кредитные организации заинтересованы в том, чтобы увеличивать комиссионные. Эти доходы менее волатильные, меньше зависят от маржи между депозитом и кредитом. Но проблема в том, что нужно так построить каналы продаж инвестиционных продуктов, чтобы клиенты правильно понимали, что им предлагают, умели оценить риски. Возможно, отчасти эту проблему решат роботизированные алгоритмы, которые будут определять риск-профиль клиента, составлять для него индивидуальный финансовый план. И уже на этой основе менеджер сможет сформировать портфель клиенту, выбрать подходящие ему финансовые стратегии. Это отчасти решит проблему мисселинга и конфликта интересов, когда клиенту предлагается более выгодный для банка продукт, а не тот, который ему подходит.

Мы как раз сейчас тестируем продажи ПИФов с помощью алгоритмов финансового планирования в онлайне. Отрабатываем технологию презентации, которая давала бы ясное представление о рисках того или иного продукта, и вместе с тем описание этого продукта было максимально понятно для клиента.

Кроме того, мы тестируем продажи ИИС как наиболее выгодного и понятного для ретейловых клиентов продукта в массовой розничной сети Сбербанка. Нужно оптимизировать процесс выбора и продажи, потому что в розничных сетях нет 30—40 минут, чтобы разъяснить все тонкости. Пробуем в нескольких отделениях, но надеемся, что до конца года ИИС можно будет купить во всех отделениях Сбербанка. Пока это будет облигационная стратегия, которая с учетом налогового вычета может принести очень хорошую доходность.

— В каком случае стоит выбирать ИИС, а для кого лучше подходит ПИФ?

— Если у вас сумма до 400 тысяч рублей и вы готовы держать эти средства не менее трех лет, то лучше открыть ИИС. Потому что только с налогового вычета (если вносить ежегодно по 400 тысяч) вы получите безрисковую доходность 6,5% годовых. Плюс вы получите доходность от облигаций. Если сумма более значительная, то можно инвестировать в ПИФ облигаций, это более ликвидный инструмент. У нас, если инвестор держит средства более двух лет, он не платит комиссию за выход. Кроме того, всегда есть возможность обменять паи одного фонда на паи другого.

«Диверсификация — это единственный «бесплатный сыр»

— Что вы посоветуете инвесторам, которые хотели бы зарабатывать доход в валюте? Открывать ИИС и покупать на питерской бирже американские акции? А могут ли что-то предложить управляющие компании?

— Продуктов в валюте много, но большинство из них для квалифицированных инвесторов, там достаточно большой порог входа. Но мы еще в ноябре прошлого года запустили стратегию доверительного управления, которая инвестирует в фонд еврооблигаций, клиенты могут вносить в валюте от 5 тысяч долларов и абстрагироваться от расходов на конвертацию и валютного риска.

Вообще, в условиях, когда растет ставка по долларовым инструментам, самая правильная стратегия — открывать краткосрочный валютный депозит. Эти средства можно постоянно перекладывать, к концу срока открывая новый вклад. Пока будут расти процентные ставки, «тело» валютных евробондов будет снижаться, и по итогам года такие стратегии могут показать нулевой результат. В этом случае лучше отсидеться в депозитах. Если у вас более длинный горизонт инвестирования — 3—5 лет, то можно вложить в стратегию доверительного управления, инвестирующую в еврооблигации. Она может принести около 4% годовых. Примерно такая у еврооблигаций доходность до погашения.

— То есть в иностранные акции вы вкладывать не советуете?

— Мы, наоборот, считаем, что диверсификация — это единственный «бесплатный сыр». Мы предлагаем ПИФы иностранных акций, а также сейчас развиваем стратегии активного инвестирования, в рамках которых наращиваем экспертизу на глобальных рынках. Мы вкладываем в машиностроение, IT-сектор, Интернет, потребительский и финансовый сектор. Во всех отраслевых фондах до 50% средств вложено в иностранные компании. Поэтому у нас достаточно широкий набор стратегий, ориентированных на иностранный рынок. Это очень нам помогло удержать клиентов в свое время, когда многие инвесторы выходили из российских бумаг.

— Давайте разберем конкретный пример: вот есть 5 тысяч долларов. Идти в банк не хочется, потому что там очень низкая ставка. Что могут предложить управляющие?

— Например, у нас есть продукты, позволяющие инвестировать в еврооблигации без какого-то валютного риска. Доходность этой стратегии сейчас составляет 3,5—4% после выплаты всех комиссий.

Еще у нас в планах запуск в этом году биржевого фонда, стратегия которого ориентирована на глобальный рынок акций. Возможно, это будут бумаги, входящие в индекс S&P или MSCI.

Беседовал Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru

Читать в Telegram
telegram icon

Комментарии

6
Скрыть
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Войдите или зарегистрируйтесь

Плюшкинъ
01.05.2018 17:44
Инвесторы, которые несут деньги на депозиты Сбербанка и ВТБ, они как сторонники доминирующей парламентской партии и представители сексуальных меньшинств: я о них много читал и слышал, но среди моих знакомых их нет.
2

Fortepiano
04.05.2018 12:44
Лучше бы автор рассказал про взаимодействие со Сбербанк-Активами. Была УК Тройка-Диалог. Была проглочена Сбером. У меня были паи в ПИФ Тройки. Через много лет решил проведать эти паи. Оказалось надо идти в Сбер. Но не просто в Сбер, а в Сбербанк-Премьер. А он не в каждом отделении. Приходишь, а там кабинки пустые и темные. К кому обращаться, не ясно. В автоматах очереди нет такого меню "Операции с ПИФами". Так обошел аж три Премьера. Наконец в одном обнаружился сотрудник.
2

Amvrosi
05.05.2018 01:09
Погасил свои ПИФы в Сбербанке - не вижу смысла их там держать, когда почти все фонды показывают доходность ниже индекса. Даже в корпоративных облигациях доходность теперь на уровне вклада в Сбере. Все вывел на фондовый рынок. А статья интересная.
3

Nimdan
07.05.2018 17:34
Обёртка красивая, но начинка гнилая.
0

Server
12.05.2018 00:48
Amvrosi пишет:
Погасил свои ПИФы в Сбербанке - не вижу смысла их там держать, когда почти все фонды показывают доходность ниже индекса. Даже в корпоративных облигациях доходность теперь на уровне вклада в Сбере. Все вывел на фондовый рынок. А статья интересная.


В свое время тоже смотрел ПИФы Сбера - решил не брать. У меня Альфа и ВТБ.
0

Обучение

Топ-30 лучших игр на Андроид
Топ-30 лучших игр на Андроид
03.07.2025
3947
Как создать видео с помощью нейросетей: пошаговое руководство для начинающих
Как создать видео с помощью нейросетей: пошаговое руководство для начинающих
01.07.2025
6496
Несанкционированные покупки через Google Play: новый вирус ворует деньги через NFC в России
Несанкционированные покупки через Google Play: новый вирус ворует деньги через NFC в России
29.06.2025
13434
Что делать с деньгами, если ключевая ставка ЦБ в 2025 году снизится
Что делать с деньгами, если ключевая ставка ЦБ в 2025 году снизится
28.06.2025
40139
«Получила деньги от государства и открыла мастерскую»: как оформить соцконтракт на 350 000 рублей в 2025 году
«Получила деньги от государства и открыла мастерскую»: как оформить соцконтракт на 350 000 рублей в 2025 году
27.06.2025
19802
«Ваш договор просрочен» — как пенсионера пытались обмануть под видом сотрудников «Ростелекома»
«Ваш договор просрочен» — как пенсионера пытались обмануть под видом сотрудников «Ростелекома»
26.06.2025
21548
Искала работу — нашла мошенников: как не нарваться на штраф или уголовное дело в интернете
Искала работу — нашла мошенников: как не нарваться на штраф или уголовное дело в интернете
25.06.2025
22696
Откажут из-за долгов: с июля 2025-го банки станут строже
Откажут из-за долгов: с июля 2025-го банки станут строже
24.06.2025
30024
Мошенники на Wildberries: что спасло от потери денег
Мошенники на Wildberries: что спасло от потери денег
23.06.2025
16179
Сбережения в золоте: стоит ли покупать драгметалл в 2025 году
Сбережения в золоте: стоит ли покупать драгметалл в 2025 году
22.06.2025
18172

Материалы по теме

Игорь Пимонов, «БКС Мир инвестиций»: «Как совершить валютную сделку в несколько кликов, не выходя из дома и не отрываясь от текущих дел»
Дмитрий Пилевин, PNK rental: «Мы с инвесторами в одной лодке»
«Если случится кризис, на улицу никто не выйдет»
​«Рубль сегодня уже не тот»

Главная Новости Интервью «Мы пока не накопили достаточно активов»
Банки.ру Самый большой финансовый маркетплейс в России*
Теперь финансовый маркетплейс Банки.ру и в мобильном приложении
app store google play app gallery ru store
qr
Установка приложения Банки.ру

Наведите камеру своего телефона на QR-код и перейдите по ссылке

О проекте Как это работает Наши награды Отзывы о Банки.ру Работа в Banki.ru Реклама Контакты Партнерская программа Служба поддержки Карта сайта MoneyPanda

ООО ИА «Банки.ру» использует файлы cookie для повышения удобства пользователей и обеспечения должного уровня работоспособности сайта и сервисов. Cookie называются небольшие файлы, содержащие информацию о настройках и предыдущих посещениях веб-сайта. Если вы не хотите использовать файлы cookie, то можете изменить настройки браузера. Условия использования смотрите здесь.

© 2005—2025 ООО ИА «Банки.ру». При использовании материалов гиперссылка на Banki.ru обязательна.

Свидетельство на товарный знак № 445945 от 18.10.2011г.

Пользовательское соглашение Политика обработки персональных данных Безопасность Наши эксперты

* На основе исследований OMI (Online Market Intelligence) в 2024 г., ООО «Тибурон» и АО «ИОМ Анкетолог» в 2023 г.

16+