Банк России второй раз за год понизил ключевую ставку

Совет директоров Банка России на заседании 28 апреля принял решение о понижении ключевой ставки на 0,5 процентного пункта, до 9,25%. Регулятор не оправдал ожидания участников финансового рынка, которые прогнозировали понижение ставки на 0,25 п. п.

«Совет директоров отмечает приближение инфляции к целевому уровню и продолжающееся снижение инфляционных ожиданий, а также восстановление экономической активности. Вместе с тем инфляционные риски сохраняются. В условиях умеренно жесткой денежно-кредитной политики целевой уровень инфляции 4% будет достигнут до конца 2017 года и будет поддерживаться вблизи указанного уровня в 2018—2019 годах», — говорится в сообщении ЦБ.

Принимая решение о ключевой ставке в дальнейшем, Банк России будет оценивать соотношение вероятностей реализации базового сценария (снижение цен на нефть до 40 долларов за баррель) и сценария с ростом цен на нефть, а также дальнейшую динамику инфляции и развитие экономики относительно прогноза. «При этом оценка Банком России возможного общего масштаба снижения ключевой ставки до конца 2017 года не изменилась», — отмечают в Центробанке.

ЦБ снижает ставку второй раз в этом году: прежде это было сделано на предыдущем, опорном заседании в марте. Регулятор счел текущие экономические показатели (превзошедшие ожидания темпы замедления инфляции, снижение инфляционных ожиданий, укрепление рубля, постепенное восстановление экономической активности) и степень внешних рисков (геополитических рисков, рисков на сырьевом рынке) приемлемыми для запуска процесса плавного смягчения денежно-кредитной политики.

С позицией регулятора согласны и участники рынка, опрошенные Банки.ру. Реальная ключевая ставка (скорректированная на инфляцию, ожидаемую Банком России через год) составляет около 5,75%, тогда как в 2016 году в стрессовых условиях, когда инфляция была существенно выше целевых 4%, регулятор поддерживал реальную ставку на уровне 5—6%. Сейчас, по их словам, ситуация более благоприятна и поддерживать жесткую денежно-кредитную политику нецелесообразно.

Оба заседания примечательны тем, что в их преддверии руководители ЦБ публично сообщали, что вопрос о понижении ставки будет вынесен на повестку — такая открытость регулятору несвойственна. Как следствие, рынки заложили фактор снижения ставки как минимум до 9,25% в текущее ценообразование.

Теперь инвесторы сосредоточены на дальнейших действиях регулятора. До конца года должны состояться еще пять заседаний: 16 июня, 28 июля, 15 сентября, 27 октября и 15 декабря.