Секьюритизация ипотечных кредитов входит в моду

Секьюритизация ипотечных кредитов, похоже, скоро станет для российских банков весьма распространенным способом получить дешевое финансирование. Вслед за ВТБ, Городским ипотечным банком и Газпромбанком выпустить ценные бумаги, обеспеченные ипотечными кредитами, собирается Росбанк. Примечательно, что это заявление прозвучало спустя всего неделю после заседания президиума Госсовета, на котором Владимир Путин потребовал от правительства и банкиров принять меры для того, чтобы в ипотечные ценные бумаги управляющие компании стали вкладывать средства будущих пенсионеров. Участники рынка, впрочем, полагают, что и без инициативы правительства такие бумаги будут востребованы инвесторами, правда, в основном зарубежными.

Как рассказал вчера председатель правления Росбанка Александр Попов, во втором квартале 2007 года банк может провести секьюритизацию ипотечных и автомобильных кредитов. «Общий объем сделок составит до 500 млн долл.», — заявил г-н Попов, отметив, что пока не готов назвать точный размер каждой операции.

Из-за несовершенного российского законодательства банки долго не могли проводить секьюритизацию своих ипотечных кредитов и потому выпускали ценные бумаги с ипотечным покрытием за границей, используя западные правовые нормы. Так поступил ВТБ, проведя весной нынешнего года секьюритизацию ипотечных кредитов на 83,3 млн долл., а в августе Городской ипотечный банк разместил свои бумаги на 72,56 млн долл. Газпромбанк стал первым банком, который провел секьюритизацию ипотечных кредитов в России после устранения всех юридических преград: в начале ноября он разместил ценные бумаги на 1 млрд рублей.

Выпуск ценных бумаг, обеспеченных частными кредитами, соответствует новой стратегии заимствований Росбанка. Как пояснил вчера г-н Попов, если в нынешнем году банк выпускал преимущественно еврооблигации, то в будущем намерен использовать другие инструменты, в частности сделки по секьюритизации. «Они сложнее по структуре, но для банка более экономичны», — объяснил г-н Попов.

Схожего мнения придерживаются и банкиры, опрошенные газетой «Время новостей». «Как правило, подготовка сделки по секьюритизации занимает не менее полугода, она не менее сложная, чем выпуск еврооблигаций, — говорит член правления Городского ипотечного банка Игорь Жигунов. — Зато выпуск ценных бумаг с ипотечным покрытием дает банку массу преимуществ. Во-первых, банк избавляется от нагрузки на баланс, выводя таким образом из него эти активы, он легче выполняет норматив ЦБ по достаточности капитала, а также снимает с себя риски. Во-вторых, привлеченные долгосрочные средства (ипотечные ценные бумаги выпускаются на 25—30 лет) банк может использовать для выдачи кредитов населению по более низкой ставке».

Еще один плюс секьюритизации — для банка стоимость этого ресурса ниже, чем, например, прямых заимствований. «Практическая реализация сделок по секьюритизации показала стоимость привлечения ресурса на уровне LIBOR плюс 1,5—1,6%, по еврооблигациям этот показатель вполне может быть на 2—3 процентных пункта выше. Это связано, в частности, с обеспеченностью и ликвидностью ипотечных ценных бумаг как одного из довольно интересных инструментов в том числе для консервативных инвесторов», — говорит г-н Жигунов.

Секьюритизация кредитов — ипотечных, автомобильных и потребительских — станет самой популярной сделкой по привлечению заемных средств в будущем году, прогнозируют участники рынка. В первом полугодии 2007 года Городской ипотечный банк, как и Росбанк, намерен провести секьюритизацию своих кредитов на сумму до 150 млн долл. «Эти бумаги будут востребованы иностранными покупателями, — полагает начальник отдела структурированных продуктов банка «Союз» Александр Летунов. — На Западе секьюритизация пользуется большим спросом у консервативных инвесторов — пенсионных и страховых фондов. Для них важна прежде всего надежность инструмента, а не его доходность». «Если появится реальная возможность инвестирования средств Пенсионного фонда в российские ипотечные ценные бумаги, этот инструмент станет востребованным и внутри России», — полагает г-н Жигунов.

Росбанк в конце первого — начале второго квартала 2007 года планирует увеличить уставный капитал за счет размещения допэмиссии. В июле Росбанк возобновил размещение допэмиссии акций объемом 1 млрд руб. (около 15% уставного капитала), однако отчет об итогах ее зарегистрирован пока не был. «В конце первого-начале второго квартала увеличение капитала произойдет, но будет ли оно осуществлено за счет допэмиссии на 1 млрд руб. или за счет новой, в которой могут быть видоизменены условия, пока не решено», — заявил вчера Александр Попов. По его словам, возможно, будет увеличен объем допэмиссии и пересмотрен тип подписки. Ранее сообщалось, что при размещении допэмиссии на 1 млрд руб. количество акций Росбанка увеличивается на 100 млн штук, до 780,36 млн акций номиналом 10 руб. По мнению участников рынка, допэмиссия акций предназначалась не только французской группе Societe Generale, которая в июне приобрела 10% акций Росбанка и имела опцион на покупку еще 10%. Она давала возможность реализовать опцион топ-менеджерам и директорам банка. В январе этого года акционеры Росбанка приняли решение не только о допэмиссии, но и о выделении отдельным членам правления и совета директоров 5,6% выпущенных акций. По условиям программы ее участники могли в течение трех лет приобретать акции по 1,22 долл., что почти в четыре раза меньше минимальной цены их размещения (4,6 долл. за акцию).

Наталья РОМАНОВА