Германия, по всей видимости, выполняет цель по сокращению потребления газа на 20%, что поможет компенсировать потерю российского газа и/или справиться с холодной зимой. Однако такая экономия вряд ли дается легко.
- ЕС поставил цель сократить спрос на газ на 15%, Германия – на 20%
- Данные Германии за 2П22 показывают, что страна достигает этой цели
При любой температуре спрос ниже на 20-25%
- Экономия может составить 18-20 млрд куб. м в следующие 12 мес.
Это около 40% прежнего импорта российского газа в Германию
Снижение спроса поможет в случае холодной зимы
Экономия дается нелегко и может означать холод в домах
- Мы ожидаем снижения экспорта Газпрома в 2023 г. до 65 млрд куб. м
По сравнению с 85 млрд куб. м в этом году и 175 млрд куб. м в 2021 г.
- Супервысокие цены все равно прочат очень прибыльный год
Германии, по всей видимости, удается сократить спрос на газ зимой на 20% г/г. Столкнувшись с перспективой потери основного объема российских поставок газа и угрозой острого энергокризиса, страны ЕС в июле договорились снизить спрос на газ к зиме на 15%, Германия поставила более амбициозную цель – 20%. Наш анализ показывает, что, по всей видимости, Германии удалось превзойти эту цель. Совокупный годовой объем спроса на газ в стране обычно составлял около 90 млрд куб. м, около 60% приходится на зимние месяцы с ноября по март. Как видно из графика выше, потребление газа этой осенью и в начале зимы при любых температурах заметно ниже, чем за аналогичный период прошлого года. Спрос при летней базовой нагрузке тоже был в 2022 г. заметно, примерно на 25%, ниже, чем в 2021 г.
Снижение спроса поможет справиться с потерей импорта из России и холодной зимой. Другими словами, Германия, по всей видимости, сможет сократить спрос на газ за газовый год с июля 2022 г. по июнь 2023 г. на 18‑20 млрд куб. м, что составляет существенную часть от 50 млрд куб. м, которые она обычно импортирует из России в год. Если экстраполировать на Европу в целом, сокращение спроса на 20% за год может означать примерно 100 млрд куб. м, что почти соответствует нашей оценке (около 90 млрд куб. м) сокращения экспорта из России в Европу и Турцию в 2022 г. Поскольку снижение температуры на каждый 1°C ниже 15°C увеличивает потребность в газе примерно на 3.7%, достигнутая экономия помогла бы справиться с существенно более холодной зимой, чем год назад. Без сомнения, экономия дается непросто. Мы полагаем, что во многом сокращение потребление обусловлено тем, что из-за неподъемных расходов на электричество потребители в Германии настроили термостаты существенно ниже комфортных температур.
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
