Alcoa (NYSE: AA) представила отчетность в соответствии с GAAP за четвертый квартал и весь 2022 год. Объем денежных средств в распоряжении компании превысил $1,4 млрд. Размер дивидендов составил $72 млн, объем buy back был равен $500 млн. Эмитент был включен в индексы устойчивости S&P Dow Jones Sustainability Indices (DJSI). По параметрам ESG Alcoa находится в числе лидеров отрасли по всему миру.
За квартал компания отчиталась убытком на акцию в размере -$0,7 при консенсусе -$0,81. Причина негативной динамики EPS — снижение цен на алюминий и глинозем вкупе с увеличением затрат на сырье (в основном каустик и углерод), а также повышение себестоимости производства.
Общая выручка Alcoa в соответствии с общерыночными ожиданиями упала на 7% кв/кв и 20% г/г, до $2,7 млрд, в основном из-за удешевления продукции компании. Средняя цена реализации глинозема и алюминия упала на 8% и 10% соответственно. Котировки алюминия в октябре-декабре восстановились до среднего уровня $2324 за тонну, притом что мы прогнозировали цену на уровне $2300. Высокая база конца года может послужить отправной точкой для начала восходящего тренда в котировках алюминия. Мы повысили прогноз цены этого металла на первый квартал с $2200 за тонну до $2440.
Производство глинозема и его поставки сократились на 2% кв/кв. Основной причиной этого стала приостановка работы предприятия компании в испанском Сан-Чиприане из-за невыгодных для производства, рекордно высоких цен на газ. Поставки алюминия выросли на 3% кв/кв благодаря возобновлению работы бразильской площадки Alumar и австралийского предприятия Portland, а производство этого металла увеличилось на 4% кв/кв, до 516 тыс. тонн. Выпуск слябов, литья, заготовок и алюминиевого проката сократился на 9%, главным образом из-за приостановки работы завода в Норвегии и упомянутой площадки в Испании, а также проведения плановых ремонтных работ на предприятии в Канаде.
Прогноз Alcoa на 2023 год предполагает сокращение поставок глинозема в пределах 500 тыс. тонн, до 12,7–12,9 млн тонн, из-за уже упомянутых простоев ряда предприятий в регионах присутствия корпорации и в связи со снижением качества бокситов на австралийских месторождениях. Поставки алюминия, согласно ориентирам менеджмента, останутся на прошлогоднем уровне, в пределах 2,5–2,6 млн тонн, после возобновления работы заводов Alumar и Portland.
На прошлой неделе Alcoa объявила о перестановках в составе менеджмента и пересмотре его обязанностей с 1 февраля. В частности, будут перераспределены полномочия исполнительных руководителей и назначен новый финансовый директор.
Мы сохраняем позитивный долгосрочный прогноз для акций Alcoa. Целевую цену по ним повышаем с до $52 до $65 с рекомендацией «покупать». Драйверами роста бумагу обеспечит устойчивый спрос на алюминий, который будет способствовать повышению цен на этот металл. Alcoa продолжает оптимизировать портфель активов, чтобы увеличить прибыльность и довести выбросы СО2 до минимальных в отрасли уровней.
Виталий Кононов, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
