Результаты Visa Inc. (V) за первый квартал 2023 фискального года заметно превзошли ожидания. Однако в отчетности зафиксировано замедление роста выручки из-за слабеющей в условиях инфляции активности потребителей и возвращения динамики туристической активности к предпандемийным уровням. В постоянном долларовом выражении совокупный объем платежей вырос на 7% г/г, объем трансграничных платежей увеличился на 31% г/г. Поддержку динамике этих показателей оказало укрепление доллара США, смягчившее давление, вызванное инфляцией и повышением процентных ставок.
Чистая выручка Visa выросла на 12% г/г и 2% кв/кв, до $7,9 млрд, превысив консенсус на 3%. Без учета влияния прекращения бизнеса на российском рынке годовой рост выручки составил 14,7%. По оценкам Visa, уход из России выразится в дополнительном снижении выручки на 5 п.п. за текущий квартал.
Комиссионные поступления за обслуживание операций внутри одной страны (service revenues) увеличились на 10% г/г, до $3,5 млрд. Процессинг платежей (data processing revenues) по-прежнему обеспечивает основную долю доходов, которые здесь достигли $3,8 млрд (+6% г/г). В то же время в поквартальном выражении выручка обоих подразделений не показала динамики. Поступления Visa от обслуживания трансграничных операций (international transaction revenues) увеличились на 29% г/г при снижении на 3,5% кв/кв и составили $2,8 млрд. Доходы от технологических услуг и анализа данных поднялись на 14% г/г и 6,5% кв/кв — до $587 млн.
Чистая прибыль Visa в соответствии со среднерыночными ожиданиями выросла на 6% г/г, до $4,18 млрд, EPS оставила $1,99, увеличившись на 7% кв/кв и 8,7% г/г. Операционные расходы превысили уровень прошлого года на 25%, а операционная маржа снизилась на 3 п.п., до 64%.
Объем обратного выкупа акций Visa за октябрь-декабрь составил $3,1 млрд. Общая сумма доступных средств на остатке текущей программы на конец декабря была равна $14 млрд, что позволит сохранить ту же активность в реализации buy back до января–марта следующего года. В текущем году мы ожидаем более сдержанный рост расходов по картам, учитывая уменьшение реальных доходов потребителей и замедление глобальной экономики. В этой связи рост выручки и прибыли Visa, по нашим расчетам, замедлится до 9% и 12% соответственно. При этом корпорация сохраняет среднесрочные и долгосрочные перспективы развития за счет цифровизации индустрии финансов, поддерживая высокую маржинальность бизнеса и устойчивый баланс. Повышаем целевую цену по акции Visa (V) с $226 до $254.
Алина Попцова, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
