Прогноз Банка России о падении годовой инфляции в РФ в марте ниже таргета 4% оправдался. По данным Росстата, темпы роста цен в прошлом месяце резко снизились с 10,99% в феврале до 3,5%. Помесячная инфляция в марте тоже замедлилась с 0,46% до 0,37%. Такая динамика объясняется главным образом значительным падением стоимости плодоовощной продукции: цены в данной товарной категории скорректировались к марту 2022 года на 9,4%. Мы полагаем, что можно говорить об эффекте высокой базы. Обвал цен на плодоовощную продукцию, повлекший существенное замедление годовой инфляции в целом, объясняется резким ценовым скачком в сопоставимом месяце прошлого года, когда пара USD/RUB поднялась выше 100.
Однако в целом годовая продовольственная инфляция в марте текущего года поднялась на 2,6% в связи с тем, что цены на продукты питания (за исключением плодоовощной продукции) выросли на 0,18% г/г. Сдерживающим замедление годовой инфляции фактором оказался рост цен на услуги (+9,7% к марту 2022 года), вероятно, по причине повышения тарифов ЖКХ в декабре прошлого года и роста стоимости поездок за границу.
Недельная инфляция в период с 4 по 10 апреля тоже существенно снизилась до 0,11% по сравнению с повышением на 0,13% неделей ранее. Мы полагаем, что в апреле текущего года рост потребительских цен в годовом выражении не превысит мартовских 3,5%, а возможно, окажется еще ниже. Тем не менее обесценение рубля в конце марта и начале апреля может оказать влияние на усиление инфляционных ожиданий. По нашему мнению, Банк России на заседании совета директоров 28 апреля вновь оставит ключевую процентную ставку на уровне 7,5%, однако при дальнейшем росте инфляционных ожиданий в июне не исключено ее небольшое повышение.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
