UnitedHealth (UNH) отчиталась за первый квартал лучше ожиданий инвесторов. Скорректированная прибыль на акцию составила $6,26, превысив консенсус на 1,6%. Компания продолжает расширять географию присутствия в США.
Выручка UnitedHealth увеличилась на 11% кв/кв и 14,7% г/г, превзойдя средние прогнозы на 2,5% и достигнув $91,9 млрд.
Показатель сегмента UnitedHealthcare вырос до 12,6% г/г. Количество участников этих программ расширилось на 3,7% г/г, или почти на 2 млн. Эта динамика в основном обусловлена увеличением участников коммерческих программ, планов Medicare Advantage и Medicaid. Менеджмент ожидает продолжения роста числа участников программы Medicaid благодаря недавно заключенным контрактам со штатами Индиана и Техас.
Выручка в сегменте Optum продолжает демонстрировать впечатляющие темпы роста. В отчетном периоде они составили 25% г/г благодаря увеличению числа контрактов на основе ценности в подсегменте Optum Health. Здесь средняя выручка на одного клиента поднялась на 34% г/г, а их число увеличилось на 3% г/г. Этот подсегмент стал основным драйвером роста операционной рентабельности UnitedHealth, достигшей в минувшем квартале 8,8%. Бэклог Optum Insight и число рецептов Optum Rx продолжает умеренно расти.
Коэффициент медицинских затрат увеличился на 0,2 п.п. по сравнению с результатом за тот же период 2022-го и составил 82,2%. Коэффициент операционных затрат вырос с прошлогодних 14,2% до 14,8%. Повышение затрат связано как с продуктовым миксом, так и с инвестициями в поддержание развития бизнеса.
Скорректированный операционный денежный поток UnitedHealth составил $5,1 млрд. Операционный денежный поток с учетом апрельских платежей CMS достиг $16,3 млрд.
Так как результаты компании за январь-март оказались лучше прогнозов, ее менеджмент повысил годовой прогноз скорректированной EPS на $0,1, до $24,5–25.
Отчет UnitedHealth мы оцениваем позитивно. Бизнес не встречает серьезных регуляторных препятствий для повышения стоимости страховых программ. Мы подняли целевую цену по акции UNH до $552, сохраняя рекомендацию «покупать».
Илья Зубков, старший аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
