General Motors Company (GM) представила сильные результаты за первый квартал. В частности, автоконцерн отчитался о расширении доли присутствия на основном рынке, в США, на 1,3%. Менеджмент повысил прогнозы до конца текущего года, напомнив инвесторам, что текущий год может стать решающим для сегмента электромобилей.
Отчет General Motors за январь-март оказался заметно лучше ожиданий, маржинальность вернулась к восстановлению.
Рост общих продаж соответствовал амбициозным прогнозам самой GM, которые были даны на дне инвестора. Выручка увеличилась на 11,2% г/г, достигнув $40 млрд, притом что в консенсус FactSet был заложен результат $38,5 млрд. В ноябре прошлого года General Motors представила обновленную дорожную карту по сегменту электромобилей, предполагающую ежегодное увеличение выручки на 12% до 2026 года. На данный момент показатель повышается близкими к заявленным темпами.
Поставки автомобилей сократились на 3% г/г, до 1,384 млн, против 1,551 млн кварталом ранее. Снижение показателя в поквартальном сопоставлении было зафиксировано во всех основных регионах присутствия автоконцерна. В США объем отгрузки продукции на 17,5% превысил результат того же периода 2022-го при общем расширении доли GM на этом рынке за год на 1,3%. В то же время на втором по значимости для автоконцерна регионе — в Китае продажи упали на 24% г/г, что вызывает опасения. GM продолжает терять долю на одном из самых емких рынков на протяжении нескольких лет.
Маржинальность компании вернулась к восстановлению. После падения скорректированной операционной рентабельности с 10,2% за июль-сентябрь 2022-го до 8,8% в октябре-декабре за отчетный период она прибавила 9,5%. Скорректированная чистая прибыль поднялась на 7,8% г/г, до $3,1 млрд. Прибыль на акцию увеличилась на 5,7% г/г, до $2,21, при консенсусе на уровне $1,72. Маржинальность скорректированной чистой прибыли повысилась с 7% в октябре-декабре до 7,8% в январе-марте.
Менеджмент General Motors повысил прогноз EBIT на текущий год с $10,5–12,5 млрд до $11–13 млрд, притом что в общерыночные ожидания закладывается результат $11,1 млрд. Прибыль на акцию руководство автоконцерна планирует в диапазоне $6,35–7,35, а свободный денежный поток — на уровне $5,5–7,5 млрд.
Текущий год может стать для компании решающим в плане развития в сегменте электромобилей. GM планирует запустить в производство модели Silverado EV, Blazer EV и Equinox EV. Выручка от реализации электромобилей к 2025 году прогнозируется GM на уровне $50 млрд, общая выручка — в размере $225 млрд (~12% CAGR) при объеме производства 1 млн единиц за год.
Мы ожидали более слабых результатов General Motors за январь-март. По данным фактического отчета можно сделать вывод о том, что компания смогла извлечь дополнительные выгоды от остающегося высоким спроса на автомобили. Повышаем целевую цену по акции GM до $49, рекомендация — «покупать».
Дмитрий Поздняков, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
