По предварительной оценке Минфина, в первом полугодии доходы российского бюджета упали на 11,7% г/г, до 12,381 трлн руб., а расходы увеличились на 19,5% г/г, до 14,976 трлн руб. Нефтегазовые доходы федерального бюджета, как сообщалось ранее на этой неделе, уменьшились на 47% г/г, до 3,382 трлн руб., а ненефтегазовые доходы выросли на 17,8% г/г, до 8,999 трлн руб. Дефицит бюджета при этом составил 2,595 трлн руб. при плановом объеме за весь 2023 год на уровне 2,925 трлн руб.
Падение нефтегазовых доходов РФ связано с эффектом высокой базы аналогичного периода прошлого года, когда Brent в среднем стоила $110 за баррель, притом что в январе-июне 2023-го котировки не доходили до $90. Кроме того, российская нефть продается с высоким дисконтом, и в первом полугодии ее средняя стоимость колебалась в диапазоне $50–55 при заложенных в бюджет $70,1.
За июнь доходы российской госказны выросли на 29,8% г/г, 2,56 трлн руб., расходы сократились на 16% г/г и на 27% м/м, до 1,75 трлн руб. Это означает, что наполнение бюджета входит в график и даже немного опережает его, так как за первые шесть месяцев текущего года ненефтегазовые доходы бюджета РФ достигли 52% от плановых. В то же время поступления от продажи углеводородного сырья значительно отстают от графика: по итогам полугодия план по ним выполнен только на 37%. Это связано с внешним давлением на РФ и проблемами с логистикой. Однако во втором полугодии за счет расширения танкерного флота отставание от графика вполне может быть устранено. Еще одним позитивным для наполняемости госказны фактором выступает продолжающееся снижение максимального уровня скидок на российскую нефть, который учитывается при расчете НДПИ для добычных компаний. Во втором полугодии расходы бюджета станут ниже: годовой план по ним реализован уже на 73%, поскольку многие статьи требовали авансирования. Таким образом, Россия действительно постепенно слезает с нефтяной иглы: в предыдущие годы доля нефтегазовых доходов бюджета превышала 51,3%, в 2021 году она сократилась до 35,8%, в 2022-м вновь поднялась до 41,6% за счет сверхприбылей нефтегазовых компаний, а по итогам января-июня 2023-го сузилась до 27,31%.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
