СПБ Биржа: Звезда Nvidia ослепила всех

Среда оказалась на удивление позитивной, что, в конечном счете, привело к существенному росту фактически по всем фронтам. Инвесторы вдруг решили не обращать внимание на негатив (а он, конечно же, был!) и сосредоточиться исключительно на приятных глазу вещах. Что они собственно и сделали, и дружно зашагали вверх, держа наперевес боевое знамя, на котором было начертано всего лишь одно название – NVidia (SPB: NVDA,+3,17%). И при этом многие из них еще и скандировали: NVidia – на рулевой! Или – Да здравствует NVidia! Или еще что-нибудь в этом роде. Короче, мир сошел с ума, и все инвестиционные интересы сошлись в одной точке – в акциях NVidia. Хайп по этому поводу в ожидании выхода отчетности NVidia поднялся невообразимый, и этот хайп уверенно двигал рынок вверх буквально на пустом месте. Сами акции NVidia, как мы видим, полностью ликвидировали провал вторника и тащили за собой и весь полупроводниковый сегмент, и весь технологический сектор, да и в целом весь рынок. Гип-гип, ура!

Ажиотаж по этому поводу начался еще до начала торгов, со стартом основной торговой сессии усилился, и только где-то ближе к концу торгов появились первые признаки усталости. Индексы остановились в своем росте, и было даже несколько попыток зафиксировать прибыль и чуток продавить рынок вниз. Однако эти попытки были слабыми и, в конечном счете, ни к чему не привели. Все 3 индекса закрылись с хорошим плюсом – от 0,54% по индексу Dow Jones (DJIA-30) до более чем полтора процентов по индексу высокотехнологичных акций NASDAQ Composite (+1,59%). Индекс широкого рынка S&P500 привычно занял место посредине с результатом +1,1%.

На этом красивом фоне как-то не очень удобно упоминать о негативных моментах, которые были проигнорированы участниками рынка. Из главного стоит отметить несколько «огорчительных моментов», которые в любом случае найдет свое отражение на торгах. Не сейчас, так в самом ближайшем будущем. Во-первых, огорчили банкиры, которые сообщили, что еженедельные заявки на ипотеку в США упали на -4,2% в годовом исчислении за неделю, закончившуюся 18 августа, и что заявки на покупку жилья упали на -5,0% в годовом исчислении до самого низкого уровня с 1995 года. При этом фиксированная ставка по 30-летним ипотечным кредитам подскочила на +15 б.п. до 7,31%, самого высокого уровня с 2000 года. Во-вторых, вдруг совершенно неожиданно упал на 2 пункта больше, чем ожидалось, августовский индекс деловой активности в производственном секторе США от S&P Global с 49 до 47 пунктов.

Ну и, наконец, вновь огорчили ритейлеры. Акции производителей одежды для активного отдыха падают сегодня после того, как компания Foot Locker (SPB: FL,-28,28%) сообщила о продажах за 2 квартал в размере 1,86 млрд долларов, что ниже прогноза в 1,88 млрд долларов, и понизила прогноз по продажам на 2024 год до снижения в диапазоне с -9% до -10% против предыдущего прогноза, который указывал на диапазон снижения с -7,5% до -9%. В результате, акции самого Foot Locker рухнули на землю и потащили за собой весь сегмент. Больше всех досталось Nike (SPB: NKE,-2,67%), возглавившему список главных лузеров в индексе Dow Jones.

Так что и на корпоративном уровне все было не очень гладко, однако вчера было не до этого, и все проблемы затмил блеск суперзвезды под названием NVidia, отчетность которой все ждали с нетерпением и надеждой, и которая появилась на свет сразу же после финального гонга.

ОЖИДАНИЯ РЫНКА 24 АВГУСТА

Выходящая сразу после окончания торгов отчетность от NVidia вызывала противоречивые чувства и у аналитиков, и у инвесторов. Большинство, конечно же, ожидало увидеть выдающиеся результаты, и, в конечном счете, эти ожидания полностью оправдались. Но, с другой стороны, безумный рост котировок акций компании – только с Нового года акции выросли более чем на 250 процентов (по котировкам, показанным на постмаркете после выхода отчетности) – пугает очень многих. И эти самые «многие» боятся, как бы не случилась массовая фиксация прибыли, и котировки после бурного роста не полетели бы вниз. Что ж, посмотрим. Но пока акции NVidia, к счастью, только растут.

Что же интересного мы увидели в вышедшей отчетности?

Выручка Nvidia более чем удвоилась в последнем квартале из-за растущего спроса на чипы, необходимые для обучения новейших моделей искусственного интеллекта, превзойдя даже завышенные оценки, которые распространились на Уолл-стрит в последние дни.

Американский производитель чипов также прогнозировал больший, чем ожидалось, скачок выручки в текущем квартале, подтвердив, что он преодолевает ограничения поставок быстрее, чем ожидалось.

Согласно опубликованным оценкам, аналитики с Уолл-стрит ожидали, что выручка за последний квартал составит около $11,15 млрд, а за третий квартал — $12,5 млрд. Но даже эти неофициальные прогнозы оказались ниже прогнозов самой компании, которая объявила, что объем продаж может превысить 12 млрд долларов во втором квартале, а в третьем — 14 млрд.

По факту же Nvidia показала еще более красивые результаты, сообщив о выручке в размере $13,51 млрд за второй квартал, по сравнению с $6,7 млрд за аналогичный период прошлого года, и прогнозируя продажи в размере $16 млрд в текущем периоде, который заканчивается в октябре. Показатель за третий квартал этого года близок к квартальному уровню продаж, которого многие аналитики ожидали от компании не ранее следующего года.

Растущий спрос на графические процессоры NVidia, которые доминируют на рынке обучающих моделей искусственного интеллекта, сделал ее крупнейшим бенефициаром бума в отрасли в этом году. И главным ограничением роста компании в краткосрочной перспективе стало предложение, а не спрос.

Дженсен Хуан, исполнительный директор NVidia, сказал, что крупнейшие компании, занимающиеся облачными вычислениями, в последнем квартале анонсировали "масштабные инфраструктуры", основанные на новейших чипах искусственного интеллекта NVidia, в то время как другие технологические группы заключили партнерские отношения с Nvidia для распространения новейших технологий искусственного интеллекта во всех отраслях. "Идет гонка за внедрением генеративного искусственного интеллекта", — сказал он.

Также генеральный директор Nvidia отмел опасения по поводу краткосрочности нынешнего хайпа, повторив недавние заявления о том, что скачок спроса на чипы его компании представляет собой постепенный сдвиг в расходах центров обработки данных в сторону "ускоренных вычислений и генеративного искусственного интеллекта". "У нас отличные перспективы в течение всего этого года и в следующем году", — сказал он. "Я думаю, что это не краткосрочная задача, а это долгосрочный переход отрасли. Мы наблюдаем, как эти две смены платформ происходят одновременно".

Следует также отметить, что резкий рост выручки во втором квартале, когда продажи Nvidia клиентам центров обработки данных подскочили до $10,3 млрд, что примерно на $6 млрд больше, чем за предыдущие три месяца, произошел, несмотря на решение некоторых крупнейших компаний, занимающихся облачными вычислениями, умерить свои капитальные затраты.

Руководство компании также затронуло и тему экспорта чипов в Китай, который является одним из крупнейших рынков сбыта Nvidia. Последний скачок продаж также произошел на фоне ограничений, введенных США, направленных на предотвращение экспорта самых передовых чипов искусственного интеллекта в Китай. Однако Nvidia представила менее мощные версии своих первоклассных чипов искусственного интеллекта для Китая, чтобы соответствовать этим новым правилам.

Колетт Кресс, финансовый директор, сообщила, что продажи китайским клиентам составили около 20-25% выручки центров обработки данных Nvidia в последнем квартале. Она выступила в защиту сохраняющегося высокого уровня экспорта в Китай, несмотря на усилия США замедлить развитие искусственного интеллекта в этой стране, и сказала, что компания не ожидает, что ее успех там приведет к какому-либо ужесточению экспортного контроля в США. "Мы считаем, что действующее регулирование достигает намеченных результатов", — сказала она.

Скачок продаж поднял прибыль Nvidia после уплаты налогов почти до $6,2 млрд, по сравнению с чуть более чем $2 млрд годом ранее. Ориентировочная прибыль на акцию выросла до 2,70 доллара по сравнению с ожиданиями Уолл-стрит в 2,08 доллара.

В итоге мы увидели очень сильные цифры, но результат оказался вполне ожидаемым. Сразу же после выхода отчетности акции NVidia взлетели более чем на 9 процентов. Однако затем инвесторы немного успокоились, и котировки снизились до отметок в +6 — +7 процентов. Однако вопрос о том, насколько этот очень сильный отчет уже учтен в ценах, остается открытым. И вероятность того, что во время основной торговой сессии мы увидим массированные продажи акций также остается высокой.

Поэтому ход торгов в четверг будут определять два основных фактора — настроения инвесторов по отношению к акциям NVidia (и пока оно видится исключительно позитивным!) и последующее переключение их внимания на Председателя ФРС США Джерома Пауэлла и его запланированную речь в пятницу утром на экономическом симпозиуме в Джексон Хоуле. Скорее всего, именно последний окажет в итоге на рынок гораздо большее влияние в целом.

Что ж, нас ждет весьма волатильный и очень интересный торговый день.

Макроэкономические данные

Аналитики СПБ Биржи

Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.