• Вклады
  • Кредиты
  • Займы
  • Карты
  • Ипотека
  • Страхование
  • Инвестиции
  • Бизнес
  • Новости
  • Ещё
Все вклады и счета
Вклады онлайн на Банки.ру
Специальные предложения
Калькулятор вкладов
Накопительные счета
Вклады под высокий процент
Пополняемые вклады
Ставка ЦБ РФ
Мастер подбора кредитов
Потребительские кредиты
Рефинансирование
Кредитный рейтинг
Кредит под залог недвижимости
Микрозаймы
Автокредиты
Кредитный калькулятор
Мастер выдачи займов
Микрозаймы
Мастер выдачи займов
Займы под ПТС
Кредитные карты
Карты рассрочки
Дебетовые карты
Мастер подбора карт
Специальные предложения
Мастер подбора ипотеки
Ипотечные кредиты
Спецпредложения
Кредит под залог недвижимости
Кредит под залог "под ключ"
Строительство дома (ИЖС)
Все ипотечные программы
Рефинансирование
Вторичное жильё
Новостройки
Ипотечное страхование
Ипотечный калькулятор
Как накопить на первый взнос?
Какая программа мне подходит?
ОСАГО
КАСКО
Путешествие
Жизнь и здоровье
Акции
Ипотечное страхование
Страхование квартиры
Кредитное страхование жизни
Все предложения
С чего начать
Aкции
Подбор брокера
Специальные предложения
Фьючерсы
Фонды
Облигации
Золото
Все предложения
Расчетно-кассовое обслуживание
Эквайринг
Регистрация бизнеса
Бухгалтерские услуги
Готовые решения для бизнеса
Специальные предложения
Страхование бизнеса
Кредиты для бизнеса
Займы для бизнеса
Лизинг
Факторинг
Банковские гарантии
Готовые решения для ИП
Сервис проверки контрагентов
Все события дня
Лента новостей
Статьи
Мнение
Аналитические исследования
Финансовый словарь
Обучение
Программа лояльности
Банки
Банки России
Компании
Страховые компании
Страховые агенты и брокеры
Микрофинансовые организации
Биржевые брокеры
Управляющие компании
Рейтинги
Народный рейтинг банков
Народный рейтинг страховых компаний
Народный рейтинг инвестиций
Народный рейтинг микрофинансовых организаций
Премия Банки.ру
Показатели банков и компаний
Финансовые показатели банков
Общение
Диалог
Вопрос-ответ
Мероприятия
Сервисы
Курсы валют
Калькуляторы целей
Калькулятор НПФ
Проверка КБМ
Алкогольный калькулятор
Договор купли-продажи
Узнать кадастровый номер
Кредитная история
Все статьи

«Рубль никто не «ослабляет» намеренно»

Интервью
Дата публикации: 20.01.2016 18:30
32 575
22 Время прочтения: 5 минут
Автор
Анна Дубровская, обозреватель в Банки.ру с 2012 по 2019 год
Анна Дубровская обозреватель в Банки.ру с 2012 по 2019 год
Источник
Banki.ru
Темы
Альфа-Банк Рубль vs Доллар vs Евро Кризис
​

Главный экономист Альфа-Банка Наталия ОРЛОВА в интервью порталу Банки.ру рассказала, почему плавающий курс даже при очередном обвале рубля 20 января «на руку» нашей экономике, при каком курсе возможен приток капитала в страну, и оценила сценарий, в котором доллар будет стоить 210 рублей.

– По вашему мнению, нужно ли существенно дальше ослаблять рубль, чтобы таким образом уменьшить дефицит бюджета?

– Я категорически не согласна с такой постановкой вопроса. Поймите: рубль никто не «ослабляет» намеренно. Существуют определенные рыночные условия: падающая цена на нефть предполагает, что курс рубля должен снижаться. Когда мы говорим фразу «нужно рубль ослабить», получается, что это делается умышленно. Но это не так. Сейчас движение курса происходит под воздействием рыночных сил.

Хорошо, что мы находимся в условиях плавающего курса, потому что в этом режиме падение цены на нефть не заставляет Банк России зря тратить валюту на интервенции. Курс самостоятельно выходит на новый уровень, который рынок считает равновесным.

В условиях слабеющего рубля, к сожалению, конечный спрос страдает, потому что покупательная способность населения и компаний уменьшается. Но, с другой стороны, сокращается импорт, и бюджет получает возможность компенсировать выпадающие нефтяные доходы большими рублевыми доходами. Поэтому ослабление рубля является неким компенсаторным механизмом.

– Советник президента РФ Сергей Глазьев заявил, что Центробанк в нынешней ситуации должен принять меры по поддержке курса рубля. Считаете ли вы, что регулятору стоит вмешиваться?

– Вообще, мне кажется, тема вмешательства ЦБ в динамику валютного рынка предполагает, что определенный уровень валютного курса может стать дискомфортным. Проще говоря, вызвать некую панику. Единственное, откуда может прийти какой-то негатив, – это возможная паника на финансовом рынке или в банковском секторе, если вкладчики начнут себя нервозно вести. Но, в принципе, сейчас для этого предпосылок нет, потому что если мы даже посмотрим данные по платежному балансу за прошлый год, то увидим: отток капитала за 2015 год составил всего 56,9 миллиарда долларов США и в основном был связан с необходимостью расплачиваться по внешнему долгу. То есть никакого дополнительного спекулятивного значительного оттока капитала у нас не наблюдается. При этом понятно, что для бюджета слабеющий рубль пока еще является благом. Поэтому я не думаю, что сейчас есть интерес искусственно стабилизировать курс .

– А вообще какой отметки должен достичь курс рубля, чтобы населению стало психологически дискомфортно и началась паника?

– Я бы не говорила о том, что финансовая паника населения – серьезная угроза. Я думаю, что все-таки дискомфорт может быть именно для бюджета. В каком смысле? Мы рассуждаем в основном с той точки зрения, что падающий рубль «дает» бюджету компенсацию за снижение нефтяных доходов. Но падающий рубль также приносит ускорение инфляции. Мы видим, что бюджет на 2016 год сверстан в очень жестком сценарии, когда заложена всего четырехпроцентная индексация расходов. И такую индексацию можно сохранить, только если инфляция действительно останется на уровне не более 10%. В противном случае может возникнуть ситуация, когда бюджету придется отказаться от своих намерений контролировать такие жесткие расходы и каким-то образом идти навстречу избирателям, потому что нынешний год электоральный. Поэтому, наверное, основным сдерживающим фактором ослабления рубля может быть только расходная часть бюджета.

– При каких условиях Банку России все же есть смысл вмешиваться в ситуацию на валютном рынке?

– Я вообще не считаю, что ЦБ есть смысл вмешиваться. Думаю, регулятору нужно постараться не возвращаться на валютный рынок. Интерес к тому, чтобы Центральный банк как-то противостоял ослаблению рубля, может быть связан только с бюджетом.

– Летом прошлого года ЦБ отмечал, что комфортный для России уровень резервов – 500 миллиардов долларов, и заявлял о намерении нарастить их до этой отметки в течение двух-трех лет. Имеет ли сейчас смысл так наращивать резервы или это уже несвоевременно?

– На текущий момент это, конечно, уже не актуально, поскольку наращивание золотовалютных резервов подразумевает, что ЦБ будет покупать на рынке валюту, а сейчас это создаст дополнительное давление на валютный курс. Когда падает цена на нефть, это, безусловно, неподходящее время для таких действий.

Покупка валюты в резервы возможна, если мы увидим восстановление притока капитала и если наметится какая-то тенденция к резкому укреплению валютного курса до уровня 55–60 рублей за доллар. Пока курс находится на уровне 78–80 рублей, нет причин для того, чтобы регулятор возвращался на рынок с покупкой.

– Можно ли ожидать дальнейшего ослабления рубля или у него есть перспективы к стабилизации или даже росту?

– Я считаю, что в ближайшие месяцы курс будет еще ниже, потому что цена на нефть не достигла дна. Однако на конец 2016 года сохраняю прогноз 80 рублей. Не думаю, что к концу года мы уйдем на какие-то более низкие уровни в конце года, хотя в ближайшие месяцы нестабильность курса останется значительной.

– Как вы считаете, если брать за основу текущую ситуацию в экономике, до какого минимального значения опустится нефть в этом году?

– По нефти мы увидим 20 долларов за баррель, это я бы считала худшим сценарием. В 15 долларов я не верю, а интервал в 20–25 долларов вполне возможен.

– И такие цены будут держаться весь год?

– Нет, безусловно, мы какое-то «дно» в ближайшие два квартала нащупаем, но просто сейчас еще не дошли до этого минимального значения.

– Глава Центробанка Эльвира Набиуллина назвала нынешний рекордно низкий курс рубля близким к фундаментально обоснованному. По-вашему, это так?

– Я полагаю, что фундаментально обоснованный курс рубля выше. По моим представлениям, при нынешней нефти он находится в районе 65–70 рублей к доллару. Фундаментально обоснованный курс считается исходя из среднегодовой цены на нефть, а также с учетом сжатия оттока капитала. Он не определяется в зависимости от котировки нефти в данный конкретный день. Просто сейчас рынок реагирует на движение цены на нефть так, как если бы нынешний уровень цен являлся долгосрочным значением. Фундаментальный курс меняется не так быстро. Поэтому, если говорить не о ближайших месяцах, а о более далеком будущем, конечно, потенциал для укрепления рубля есть. При этом нужно понимать, что на долгосрочный потенциал укрепления воздействует и экономическая политика. Если она будет неправильной, этот потенциал укрепления не реализуется.

– Bank of America озвучил сценарий, при котором доллар может стоит 210 рублей. Это реалистичный сценарий, на ваш взгляд?

– Откровенно говоря, мне даже сценарий в 100 рублей к доллару кажется не очень реалистичным. В экономике нет достаточной рублевой массы, чтобы спровоцировать такое движение курса. Поэтому мне кажется, что цифра 210 рублей – это оценка, сделанная исходя из предпосылки, что правительство только курсом будет пытаться исправить ситуацию с дефицитом бюджета. Но ведь на самом деле есть возможности секвестра. Есть опции повышения налогов. Есть возможность заимствований. Есть переоценка Резервного фонда, наконец. Надеюсь, для решения проблем бюджета будут использованы все эти опции, а совсем не только и не столько девальвация рубля.

Беседовала Анна ДУБРОВСКАЯ, Banki.ru

Читать в Telegram
telegram icon

Комментарии

22
Скрыть
Комментарии могут оставлять только зарегистрированные пользователи.
Войдите или зарегистрируйтесь

Gmax
20.01.2016 18:40
Банки.ру пригласили критически рассуждающего аналитика (наконец-то!), который знает, что такое платежный баланс и агрегат М2! Ура, так держать!
6

Guerman
20.01.2016 20:31
Хотелось бы услышать мнение Наталии относительно введения налогов на вклады физлиц. Возможно ли это в РФ? Если да, то власти будут придерживаться белорусского сценария или у нас все же будет свой путь?
0

Gudbany
20.01.2016 21:49
Хорошо помню ее прогнозы летом 2015. Всегда подстраивается по факту, под текущую коньюктуру.
11

MoneyGiver
20.01.2016 22:51
никто не ослабляет намеренно... и? о чем статья?
2

sphinx113
21.01.2016 00:22
Нет предпосылок для паники вкладчиков? Дыра в 240 млрд в Внешпроме, возможная приватизация слона, негативные прогнозы по ВВП и росту бедности, галопирующее падение рубля и рост цен. Ну конечно, все это вселяет уверенность вкладчикам как никогда!
5

Обучение

Как создать видео с помощью нейросетей: пошаговое руководство для начинающих
Как создать видео с помощью нейросетей: пошаговое руководство для начинающих
01.07.2025
339
Несанкционированные покупки через Google Play: новый вирус ворует деньги через NFC в России
Несанкционированные покупки через Google Play: новый вирус ворует деньги через NFC в России
29.06.2025
7410
Что делать с деньгами, если ключевая ставка ЦБ в 2025 году снизится
Что делать с деньгами, если ключевая ставка ЦБ в 2025 году снизится
28.06.2025
29318
«Получила деньги от государства и открыла мастерскую»: как оформить соцконтракт на 350 000 рублей в 2025 году
«Получила деньги от государства и открыла мастерскую»: как оформить соцконтракт на 350 000 рублей в 2025 году
27.06.2025
13171
«Ваш договор просрочен» — как пенсионера пытались обмануть под видом сотрудников «Ростелекома»
«Ваш договор просрочен» — как пенсионера пытались обмануть под видом сотрудников «Ростелекома»
26.06.2025
17030
Искала работу — нашла мошенников: как не нарваться на штраф или уголовное дело в интернете
Искала работу — нашла мошенников: как не нарваться на штраф или уголовное дело в интернете
25.06.2025
17726
Откажут из-за долгов: с июля 2025-го банки станут строже
Откажут из-за долгов: с июля 2025-го банки станут строже
24.06.2025
25447
Мошенники на Wildberries: что спасло от потери денег
Мошенники на Wildberries: что спасло от потери денег
23.06.2025
15790
Сбережения в золоте: стоит ли покупать драгметалл в 2025 году
Сбережения в золоте: стоит ли покупать драгметалл в 2025 году
22.06.2025
17879
«Потеряла работу и не тяну кредит: как оформить ипотечные каникулы и взять финансовую передышку в 2025 году
«Потеряла работу и не тяну кредит: как оформить ипотечные каникулы и взять финансовую передышку в 2025 году
21.06.2025
8878

Материалы по теме

Сергей Носов о ребрендинге «Фридом Финанс» и преимуществах перед традиционными банками
Виктор Бондарович, «БКС Мир инвестиций»: «Наш единственный реальный конкурент — это инфляция»
«В 2022 году мы можем увидеть 60—62 рубля за доллар» и другие шокирующие прогнозы Стина Якобсена из Saxo Bank
Евгений Абузов, банк «Уралсиб»: «Две трети активных клиентов уже не ходят в офис банка»

Главная Новости Интервью «Рубль никто не «ослабляет» намеренно»
Банки.ру Самый большой финансовый маркетплейс в России*
Теперь финансовый маркетплейс Банки.ру и в мобильном приложении
app store google play app gallery ru store
qr
Установка приложения Банки.ру

Наведите камеру своего телефона на QR-код и перейдите по ссылке

О проекте Как это работает Наши награды Отзывы о Банки.ру Работа в Banki.ru Реклама Контакты Партнерская программа Служба поддержки Карта сайта MoneyPanda

ООО ИА «Банки.ру» использует файлы cookie для повышения удобства пользователей и обеспечения должного уровня работоспособности сайта и сервисов. Cookie называются небольшие файлы, содержащие информацию о настройках и предыдущих посещениях веб-сайта. Если вы не хотите использовать файлы cookie, то можете изменить настройки браузера. Условия использования смотрите здесь.

© 2005—2025 ООО ИА «Банки.ру». При использовании материалов гиперссылка на Banki.ru обязательна.

Свидетельство на товарный знак № 445945 от 18.10.2011г.

Пользовательское соглашение Политика обработки персональных данных Безопасность Наши эксперты

* На основе исследований OMI (Online Market Intelligence) в 2024 г., ООО «Тибурон» и АО «ИОМ Анкетолог» в 2023 г.

16+