Не видят дна. Запасы наличных у крупных инвесторов достигли максимума за 20 лет

Портфельные управляющие активно запасаются наличными деньгами: запасы кеша в портфелях крупных инвесторов достигли максимального за 20 лет значения, сообщает Financial Times. Последние раз аналогичные показатели были 11 сентября 2001 года. Причиной этого стали ожидания снижения прибыли на фоне инфляции, дна которой не видят инвесторы.

Средняя доля наличных в портфелях глобальных распределителей активов увеличилась с 5,5% до 6,1%, пишет «Коммерсант» со ссылкой на отчет Bank of America (BofA). Число управляющих, у которых доля наличности в портфеле была выше индикативного уровня, оказалось на 53% больше, чем тех, у кого показатель был ниже, отмечается в публикации.

Примечательно, что показатель выше, чем сейчас, был дважды за все время наблюдений — осенью 2008-го и весной 2020-го. Это подтверждает мнение, что переход на кеш обычно популярен во время повышенных рисков. Например, сейчас опасения управляющих связаны с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС США — 4 мая регулятор повысил ставку сразу на 0,5 п. п., до 0,75–1%.

Одновременно происходит значительное ослабление ожиданий инвесторов в отношении корпоративных доходов, отмечает Forbes. Почти 66% управляющих фондами, опрошенных в мае, ожидают снижения прибыли.

Также важными для управляющих являются уровни, на которых раньше торговались акции из разных регионов. Например, в начале 2022 года рынок акций США по мультипликаторам стоил ощутимо дороже рынка акций Европы. Инвесторы, видя перспективу шока, в первую очередь избавляются от самых дорогих активов, уверены опрошенные «Коммерсантом» эксперты. С начала года индекс MSCI Emerging Markets потерял 18%, немецкий индекс DAX — 8,5%, а американский S&P 500 — 15%.