Комментарий дня
Китай: Прогноз относительной динамики A- и H-акций. Рынок материкового Китая (A-акций) и Гонконга (H-акций) восстановился с ноября 2022 г. В какой-то момент был зафиксирован рост индекса Hang Seng на 55%+: он обогнал CSI 300 более чем на 30 п.п. Индекс AH premium, по которому можно отследить среднюю разницу между оценкой A- и H-акций, также сузился до минимального уровня почти за 2 года.
После восстановления премии за риск (процесс завершился в ноябре 2022 г.) и на фоне текущего восстановления оценок основные факторы опережающего роста гонконгского рынка относительно рынка материкового Китая по большому счету были отыграны. Кроме того, на краткосрочном горизонте вероятно укрепление доллара США перед более ощутимым ослаблением во 2П23. Мы считаем, что укрепление американской валюты может негативно сказаться на котировках гонконгских бумаг.
Вместе с тем в среднесрочной перспективе можно вновь ожидать опережающей динамики Гонконга относительно материкового Китая в случае сохранения сильного импульса для восстановления экономики и прибыли компаний во 2П23: оптимизация антиковидных мер и мер стимулирования роста экономики страны помогают реализовать потенциал роста внутреннего спроса и реформ.
Макростатистика
США: Низкая прогнозируемость из-за неопределенности курса ФРС. Анализ комментария председателя ФРС Джерома Пауэлла на предмет признаков потенциального смягчения политики в будущем дал инвесторам обнадеживающие крупицы информации. Но явных указаний на изменение политического курса, не говоря уже о неизбежной паузе в цикле повышения ставок не было.
Мы по-прежнему прогнозируем чистый рост прибыли на 3% по итогам 2023 г. – примерно на уровне консенсуса. Попытка спрогнозировать прибыль за 2П23 и даже за 1П23 осложнена неубедительностью последней макростатистики, а также неопределенностью по поводу дальнейшего курса Федрезерва.
Обновление рекомендаций
Coca-Cola: Подтверждаем «ПОКУПАТЬ» с целевой ценой $73
Arista Networks: Высокий спрос, рекордная выручка – «ПОКУПАТЬ»
Roku: Понижаем до «ДЕРЖАТЬ» после бурного роста котировок
Hua Hong: Подтверждаем «ПОКУПАТЬ» после предварительного отчета
Sunny Optical: Понижаем целевую цену по итогам квартала
Analog Devices: Восьмой рекордный квартал подряд – «ПОКУПАТЬ»
В фокусе
Philips 66 (NYSE: PSX) – ПОКУПАТЬ
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
