Банки.ру проанализировал ситуацию на рынке вкладов и оценил влияние политики ЦБ РФ на динамику реальных ставок по депозитам в крупнейших банках.
Ключевая ставка ЦБ и депозитные ставки банков: движение вниз
В конце июля Банк России понизил ключевую ставку на 1,5 процентных пункта (п. п.) — до 8% годовых. Это стало уже пятым подряд снижением после экстренного повышения «ключа» ЦБ до 20% в феврале. Регулятор снижает ставку под влиянием замедления темпов инфляции и необходимости стимулирования кредитования в период экономического спада.
Вместе с ключевой ставкой банки снижают ставки по вкладам. По последним доступным данным ЦБ РФ, в мае средневзвешенная ставка по вкладам в банках на период до 1 года опустилась ниже 8%. Еще в марте ставка поднималась до 18,7%.
Сейчас ключевая ставка составляет 8%, ЦБ сохраняет курс на дальнейшее смягчение процентной политики, поэтому потенциал снижения явно не исчерпан. Для сравнения: в мае 2021 года ключевая ставка находилась на уровне 5%, а средневзвешенная ставка банков по депозитам срочностью до 1 года составляла рекордно низкие 3,3%.
Короче срок, выше доходность
На предыдущем графике заметна разница в динамике между ставками по вкладам до 1 года и на более длительный срок. В первом случае ставки выросли вместе со ставкой ЦБ, а во втором — показали лишь незначительное увеличение. Это связано с тем, что крайне невыгодные для себя рекордные ставки по вкладам банки старались предлагать на короткие периоды (в частности, на сроки от 3 до 6 месяцев). В результате в структуре депозитов произошли изменения — в марте заметно увеличилась доля средств до 1 года и сократилась доля средств срочностью больше 1 года.
Средняя максимальная ставка: опережая ключевую
Средневзвешенные ставки рассчитываются по фактически привлеченным средствам всего сектора и во многом выступают «средней температурой по палате». Более объективным показателем можно считать максимальные ставки по вкладам крупнейших банков. К тому же здесь ЦБ отличается большей оперативностью.
Во второй декаде июля средняя максимальная ставка в крупнейших банках составила 7,65%. В начале марта ставка поднималась до 20,51%. На тот момент ставка превышала уровень ключевой, однако в дальнейшем регулярно находилась ниже ставки ЦБ. Таким образом, банки снижали свои ставки значительно быстрее, чем ЦБ снижал ключевую ставку.
Выше на графике видно, что в снижении ставок банки особенно разогнались к концу апреля, когда максимальная ставка ушла на уровень ниже 13%, а ключевая оставалась на уровне 17%. В последующие периоды ставка банков находилась на позиции ниже ключевой ставки в среднем на 1,75 п. п.
Июльский сюрприз ЦБ
В середине июля средняя максимальная ставка не изменилась — впервые за длительное время. В разбивке по срочности ставки и вовсе продемонстрировали рост. Так, во второй декаде июля ставки выросли на всех диапазонах срочности от 3 месяцев до 1 года. Такая динамика отражала рыночные ожидания замедления темпов смягчения процентной политики ЦБ.
Однако регулятор преподнес сюрприз и в июле повторно снизил ставку на 1,5 п. п. (большинство участников финансового рынка ожидали снижение на 0,5–1,0 п. п.). При ключевой ставке в 9,5% средняя максимальная ставка была ниже первой на 1,85 п. п., поэтому с учетом июльского снижения ставки ЦБ до 8% есть большие шансы увидеть максимальную ставку вблизи 6%.
Аналитический Центр Банки.ру
Системно значимые кредитные организации: не без исключений в процессе снижения
Ситуация на депозитном рынке складывается явно не в пользу вкладчиков, однако даже в периоды снижения ставок на рынке всегда можно найти исключения из правил и привлекательные предложения.
На графике ниже представлены максимальные ставки системно значимых кредитных организаций (СЗКО — 13 банков) в линейке их вкладов на конец месяца. В день повышения ключевой до 20% (28 февраля) отдельные СЗКО (МКБ и Совкомбанк) сразу же предложили аналогичную доходность (и выше) по вкладам, хотя большинство кредитных организаций еще даже не успели отреагировать на решение ЦБ.
В конце марта «ключ» оставался на уровне 20%, однако ситуация в секторе стабилизировалась, что позволило части банков опустить ставки по вкладам ниже уровня ставки ЦБ (хотя в течение месяца почти все банки поднимали депозитные ставки либо выше, либо до уровня ключевой ставки). Среди банков оставались исключения, кто по-прежнему предлагал доходность выше ставки ЦБ (на графике — ВТБ, «Открытие», Совкомбанк и ПСБ).
В апреле и мае высоким предложением выделялся Альфа-Банк. При снижении ключевой ставки с 17% до 14% банк предлагал по одному из депозитных продуктов «старую» доходность в 20%.
На конец мая количество банков со ставками выше ключевой было больше, чем банков со ставками ниже ставки ЦБ. Это можно объяснить тем, что ЦБ снизил ставку с 14% до 11% ближе к концу месяца, и СЗКО еще не успели отреагировать на это соответствующим снижением своих ставок.
Наконец, в июне максимальные ставки банков постепенно выровнялись с ключевой, и если превышали ее, то совсем незначительно. Однако и здесь имеется исключение: доходность по одному из депозитных продуктов Газпромбанка составила 12,5% при ставке ЦБ 9,5%.
Щедрость госбанков, осторожность «дочек»
На графике ниже отражено среднее значение спреда максимальных депозитных ставок СЗКО к ключевой ставке ЦБ в первом полугодии 2022 года. Если ежедневные максимальные ставки банков были в среднем выше среднего значения ставки ЦБ за месяц, то спред положительный. Если ниже — то спред лежит в отрицательной зоне.
Заметно, что максимальные ставки выше ключевой предлагали большинство госбанков и крупнейшие частные организации. Менее агрессивные предложения у всех зарубежных «дочек», Сбербанка и Тинькофф Банка.
Динамика таких спредов по месяцам демонстрирует (на графике ниже), что количество СЗКО с максимальными ставками по депозитным предложениям выше ключевой и ниже ключевой примерно равно.
На графике видно, что иностранные «дочки» Сбербанка и Тинькофф Банка из месяца в месяц держат максимальные ставки в среднем ниже уровня ключевой ЦБ. Примечательно, что Росбанк сохранял ставки ниже ключевой в марте — мае. В мае французская группа SG закрыла сделку по его продаже группе «Интеррос», и уже в июне ставки банка превысили ориентир регулятора.
Добавим также, что в июне ставки Сбербанка сравнялись с ключевой, поэтому показатель госбанка не виден на графике. У оставшихся СЗКО ставки преимущественно превышали ставку ЦБ, при этом в отдельные периоды банки с государственным характером капитала предлагали достаточно агрессивные депозитные предложения. Можно также отметить тенденцию постепенного перехода спредов в отрицательную зону у банка «Открытие» и МКБ.
Снижение ставок не пугает
С исключением влияния валютной переоценки, по данным ЦБ, средства населения в банках демонстрируют ускорение годовых темпов роста три последних отчетных месяца: в апреле — июне. В частности, в июне вклады приросли на 6,1% (по отношению к июню 2021 года), что стало максимальным темпом с октября прошлого года. По-видимому, снижение ставок пугает граждан гораздо меньше, чем нестабильность на финансовых рынках и альтернативные варианты для инвестиций/сбережений в сегодняшнее время.
В условиях снижения процентных ставок банкам становится выгоднее привлекать средства на текущие/накопительные счета, по которым они могут менять (то есть сейчас — снижать) ставки в одностороннем порядке. Можно предположить, что в ближайшее время по таким счетам будут наиболее выгодные депозитные предложения. При этом повышенные ставки могут сопровождаться выполнением ряда обязательных условий (оборот по карте, неснижаемый остаток и т. д.).
В целом же, как показывают иллюстрации выше, даже в периоды смягчения процентной политики на рынке всегда можно найти периодические депозитные предложения с доходностью выше средних ставок. Если раньше банки, нуждаясь в притоке средств, повышали ставки по всей линейке вкладов, то сейчас временно выводят на рынок спецпредложения с максимальной доходностью и сразу после пополнения ресурсной базы прекращают прием средств. Остается рекомендовать действующим и потенциальным вкладчикам не только мониторить общую конъюнктуру рынка, но и следить за предложениями отдельных банков.
