Результаты State Street Corporation (STT), одной из крупнейших инвестиционных компаний США, осуществляющей также депозитарную деятельность, превзошли консенсус. Корпорации удалось повысить показатели рентабельности, а также восстановить стоимость активов под управлением и депозитарным надзором по отношению к предыдущему кварталу.
Чистая выручка State Street Corporation увеличилась на 3% г/г и на 6,6% кв/кв — до $3,15 млрд. Давление на нее оказало снижение комиссионных доходов на 5,9% г/г, до $2,36 млрд, тогда как процентная прибыль выросла на впечатляющие 63% г/г и 19,8% кв/кв, до $791 млн, что значительно превзошло собственный прогноз банка на уровне 24–27% по итогам года. За квартал чистая процентная маржа повысилась на 18 б.п., до 1,29%, вернувшись к уровням марта 2020 года. При этом стоимость кредитного портфеля сократилась на 1,2% кв/кв и 11% г/г. Гайденс руководства корпорации на 2023 год предполагает рост комиссионных доходов на 1% и повышение чистого процентного дохода в пределах 20%.
Несмотря на рост расходов на 7% г/г, доналоговая маржа поднялась на 430 б.п., до 28,25%. Чистая прибыль выросла на 5,2% г/г и 6,2% кв/кв, достигнув $733 млн, EPS составила $1,91, оказавшись лучше общерыночных ожиданий. Увеличение резервов на покрытие кредитных убытков оказало влияние на прибыль в размере $10 млн.
Стоимость активов под депозитарным надзором State Street увеличилась на 3% кв/кв, до $36,7 трлн, стоимость активов под управлением выросла на 7% до $3,48 трлн, чистый приток средств частных и корпоративных инвесторов частично компенсировал отрицательную переоценку активов.
Сильную годовую динамику доходов State Street обеспечили торговые операции на валютных рынках. Их объем повысился 22% г/г и 15% кв/кв, а выручка от этого направления составила $367 млн. Выручка от сделок на денежном рынке (securities finance) выросла на 3,8% г/г за счет расширения спредов, компенсировавших снижение объема средств на балансах клиентов. Доходы от управления активами (management fees) за четвертый квартал снизились на 13,8% г/г из-за падения рыночной стоимости ценных бумаг и влияния конвертации валют. Основной источник поступлений — обслуживание индексов (servicing fees) — принес выручку на 12,4% меньше, чем в аналогичном периоде 2021-го.
Банк увеличил коэффициент достаточности акционерного капитала (CET1) на 40 б.п., до 13,6%, за счет сокращения активов, привязанных к риску. Улучшение показателя позволило State Street утвердить новую программу buy back на 2023 год объемом $4,5 млрд. До второго полугодия мы не рассчитываем на нормализацию рыночных условий, которая способствовала бы активизации деятельности участников рынков капитала. Это продолжит оказывать давление на выручку State Street. В свою очередь, оптимизация расходов позволит корпорации поддерживать рентабельность и проводить обратный выкуп. Наша целевая цена по акции STT — $87.
Алина Попцова, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
