Мировые рынки завершили прошедшую неделю с выраженной позитивной динамикой, несмотря на ястребиную риторику ФРС и ЕЦБ, пообещавших еще несколько увеличений ставок на своих ближайших заседаниях. Оптимизм поддержала статистика из США по инфляции, которая достигла минимального значения с марта 2021 года, а бычьи настроения на китайском рынке подпитало решение ЦБ о снижении среднесрочной ставки по кредитам в попытке простимулировать экономическую активность в стране. Предстоящая неделя несколько снизит градус концентрации важных событий для международных фондовых рынков. Торговая неделя будет ограниченной в США и Китае в связи с национальными праздниками, а центральными событиями станут доклад Джерома Пауэлла по ДКП перед Конгрессом, а также заседания Банка Англии и ЦБ Швейцарии.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) по итогам заседания 13-14 июня принял ожидаемое рынками решение о сохранении ставки по федеральным фондам в диапазоне 5,00-5,25%. Но, несмотря на первую паузу в агрессивной кампании по ужесточению денежно-кредитной политики, начавшейся в марте 2022 года, Джером Пауэлл на пресс-конференции ясно дал понять, что ЦБ США намерен продолжить свой курс для взятия под контроль устойчиво высокой инфляции. «Почти все члены FOMC считают вероятным дальнейшее повышение ставок в этом году», — заявил Пауэлл после заседания. Согласно обновленному «точечному графику» прогнозов ФРС, большинство чиновников прогнозируют два дополнительных повышения ставки на четверть процентного пункта в этом году — до 5,50-5,75%. Взятую паузу Пауэлл объяснил желанием ФРС оценить эффект недавнего банковского кризиса, а также свежих статистических данных.
Между тем майская годовая инфляция в США, согласно опубликованному во вторник индексу потребительских цен (ИПЦ), снизилась до 4% с 4,9% месяцем ранее. При этом годовые темпы роста базового ИПЦ, не учитывающего динамику волатильных цен на топливо и продукты питания, остаются на все еще высоком уровне 5,3% (5,5% в апреле). Это подтверждает тезис Пауэлла о том, что ФРС по-прежнему предстоит сделать довольно много для борьбы с инфляцией.
Европейский центральный банк (ЕЦБ) на заседании 15 июня также принял ожидаемое решение о повышении основных процентных ставок в регионе на 25 б.п. Таким образом, депозитная ставка ЕЦБ достигла 3,5%, наивысшего значения за последние два десятилетия. Кристин Лагард после встречи дала недвусмысленный сигнал о том, что рынкам стоит ждать дальнейших повышений, заявив, что регулятор весьма вероятно снова увеличит стоимость заимствований на следующем заседании 27 июля, если не произойдет существенных изменений в динамике экономических данных.
Майские данные по экономике КНР, между тем, вынудили Народный банк Китая (НБК) прибегнуть к прямо противоположным мерам в попытке простимулировать экономическую активность в стране. Объем промышленного производства в прошедшем месяце увеличился на скромные по меркам КНР 3,5% (г/г), отстав от консенсуса аналитиков (3,8% (г/г)), что сопровождалось более слабой относительно ожиданий динамикой других макроэкономических показателей. В результате НБК впервые за 10 месяцев понизил среднесрочную кредитную ставку с 2,75% до 2,65%.
Важные события предстоящей недели:
- Банк Англии в четверг, 22 июня, проведет заседание по денежно-кредитной политике. Аналитики практически уверены в повышении ставки на 25 б.п. до 4,75% после того, как глава ЦБ Эндрю Бейли заявил на минувшей неделе, что потребуется много времени, прежде чем инфляция снизится до приемлемых уровней. Регулятор в этой связи уже столкнулся с волной критики от правительства, а также населения, уверенность которого в способности ЦБ контролировать рост цен, согласно последнему опросу, упала до 20-летнего минимума.
- Центральные банки Швейцарии, Норвегии и Мексики также примут решения по ключевым ставкам на текущей неделе. Кроме того, во вторник, 20 июня, ожидается публикация однолетней и пятилетней ставок по кредитам в Китае, решения по которым принимаются на базе предложений 18 коммерческих банков страны: здесь вероятно снижение с текущих уровней после решения ЦБ о сокращении среднесрочных кредитных ставок на минувшей неделе.
- Джером Пауэлл представит доклад по денежно-кредитной политике за первую половину 2023 года перед обеими палатами Конгресса в среду и четверг, 21-22 июня. В свете взятой «паузы» в цикле повышения ставок на последнем заседании рынки будут ждать от главы ФРС сигналов к вероятным дальнейшим действиям регулятора. Другие члены FOMC при этом будут давать публичные комментарии в течение практически всей недели. Выделяются планируемые выступления Джона Уильямса и Майкла Барра во вторник, Остана Гулсби в среду, а также Кристофера Уоллера, Рафаэля Бостика, Мишель Боуман и Томаса Баркина в четверг.
- В пятницу, 23 июня, выйдут предварительные июньские индексы деловой активности в США, Великобритании и ЕС, которые дадут рынкам дополнительную информацию о том, как ведущие экономики продолжают справляться с реалиями высоких процентных ставок.
- C 19 по 23 июня свои результаты представят FedEx, Accenture, Darden Restaurants, Factset Research Systems и Carmax.
- В связи с национальными праздниками торговая неделя будет укороченной в США и Китае. Американские площадки будут закрыты в понедельник, 19 июня, Гонконгская фондовая биржа — в четверг, 22 июня, а биржи материкового Китая — в четверг и пятницу, 22-23 июня.
- Среди других наиболее важных макроэкономических публикаций текущей недели — статистика по сектору недвижимости США (вторник-четверг), а также майский индекс потребительских цен (среда) и розничные продажи (пятница) в Великобритании.
S&P 500
S&P 500 продолжил свое ралли, обновив более чем годовой максимум на прошедшей неделе. Однако признаки перегретости начинают проявляться все ярче. В частности, инструмент в пятницу отскочил от верхней полосы Боллинджера вниз, а индекс относительной силы (RSI) вошел в зону перекупленности. В связи с этим не исключена коррекция индекса до диапазона 4300-4380 пунктов на текущей неделе.
DAX
Потенциал роста немецкого DAX по полосам Боллинджера также выглядит ограниченным, в связи с чем индекс может перейти к выраженной консолидации вблизи уровня 16 250 пунктов.
CSI 300
CSI 300 отработал «двойное дно» на минувшей неделе и остановился вблизи важного уровня 3930 пунктов. Если индексу удастся закрепиться выше него, то мы можем увидеть продолжение роста до отметки 4000 пунктов.
Аналитики Финам
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
