​Инвестиционный счет Юлии Орловой: сериал Банки.ру, второй сезон, вторая серия

Финансовый журналист Юлия ОРЛОВА продолжает инвестировать на фондовом рынке. В этой серии она приобрела облигации. Аналитики прогнозируют снижение ЦБ ключевой ставки в начале 2017 года, что повысит стоимость долговых бумаг. В чем особенность инвестирования в облигации — смотрите во второй серии.

«Бумажки» вместо «фишек»

В прошлой серии я писала про рискованные инструменты — акции крупных компаний, так называемые голубые фишки. Пришло время снизить риски портфеля и вложить средства в более надежные инструменты — облигации. По облигациям намного легче прогнозировать свой финансовый результат: вкладываешь средства на определенный срок под определенный процент. Если следовать стратегии «держи до погашения», то понятно, какой доход в годовых принесут облигации с учетом цены покупки. Более того, можно реинвестировать купонные выплаты, которые зачисляются на счет раз в квартал или раз в полгода. Но риски инвестирования все же есть. Компания может испытывать финансовые трудности и допустить дефолт — задержать выплату процентов (купона) или основной суммы облигаций. Компания может обанкротиться, и инвесторы ничего не получат или получат позднее, чем планировали, — после распродажи имущества эмитента.

В зависимости от уровня кредитного риска рейтинговые агентства присваивают эмитентам определенные рейтинги надежности. Чем выше этот рейтинг, тем ниже риск потерять вложенные деньги. Если провести аналогию с «голубыми фишками» и облигациями, рейтинг эмитента должен быть не ниже «ВВВ», считает главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак.

Самый надежный инструмент на долговом рынке — облигации федерального займа (ОФЗ), соответственно, и наименее доходный. Владельцы ОФЗ имеют риск потерять вложенное только в случае дефолта государства. В такой ситуации банки перестают проводить операции и выдавать вклады. «В текущих условиях нужно обращать особое внимание на качество эмитентов из банковского сектора», — говорит аналитик ИК «Велес Капитал» Артур Навроцкий.

На Московской бирже о надежности облигаций говорят котировальные списки, в которых они листингованы на бирже. В первом уровне котировального списка самые надежные бумаги, в них разрешено инвестировать средства пенсионных накоплений. Всего таких (данные с сайта биржи на начало месяца) 390 бумаг. Соответствие эмитентов требованиям списков отслеживает биржа. Дополнительно можно самостоятельно проанализировать надежность эмитента — посмотреть его отчетность (динамику доходов и расходов за последние несколько лет). Прибыль — хороший признак улучшение показателей. Посмотрите собственные средства и задолженность (компании с растущим размером долга год к году без роста прибыли не являются надежными эмитентами), почитайте рекомендации банков, новости о компании в независимых СМИ. В новостях обращайте внимание на финансовые показатели компании, на то, как чувствует себя отрасль в целом, на законодательные изменения, влияющие на бизнес компании, на новости о выпусках новых займов и процент, под который занимает компания (если ставка ниже рынка, это говорит о доверии инвесторов к эмитенту), на пересмотр рейтинга и с чем он связан.

Другой риск — рыночный. Это риск изменения стоимости облигации. Его нужно учитывать только тем, кто планирует продавать облигацию до срока погашения.

Какие облигации выбрать?

На Московской бирже торгуется более 1 800 облигаций. Можно, конечно, изучать каждую облигацию, рассматривать надежность эмитента, сравнивать доходность, но я предпочла обратиться за помощью. Поучаствовала в онлайн-конференции «Финама» и получила рекомендации с названием конкретных выпусков.

Основная инвестиционная идея в облигациях сейчас заключается в ожиданиях снижения процентных ставок в средней и долгосрочной перспективе, которые основаны на замедлении темпов роста инфляции, говорит главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. К концу 2016 года, по его словам, ожидается инфляция на уровне 5,6—5,7% и порядка 4% к концу 2017-го. «Покупая облигации сегодня, можно рассчитывать не только на купонный доход, но и на дополнительный доход, полученный от роста цены облигации», — рекламирует Ермак. Он указывает, что размер дополнительного дохода зависит от срока обращения облигации: чем дольше срок, тем больше потенциальный доход, но, правда, и потенциальный риск.

Так, интересно покупать длинные ОФЗ серий 26207, 26212 и 26218 (больше чем на полгода), позволяющие получить наибольший выигрыш в случае ожидаемого снижения ключевой ставки в I—II кварталах 2017 года, говорит ведущий аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.

Ермак рекомендует два «коротких» выпуска ОФЗ серии 25080 и 26206 с погашением в апреле и июне 2017 года, которые предлагают сейчас доходность порядка 9,24—9,26% годовых.

На долгий срок Артур Навроцкий рекомендует купить длинные инструменты государственных компаний от трех лет. Например, недавно размещенный 7-летний рублевый выпуск РЖД в секторе еврооблигаций. Он торгуется с доходностью 9,25%. Ставка купона зафиксирована на весь период «жизни» бумаги (9,2%). «Сохраняющийся тренд по замедлению инфляции означает, что инвесторы получат реальный купонный доход не меньше 3% годовых (после вычета налога), если ЦБ добьется поставленной цели по инфляции», — прогнозирует Навроцкий.

По корпоративным облигациям можно получить больший доход, но придется и взять больший риск инвестирования. Я попросила аналитиков порекомендовать только бумаги надежных эмитентов со сроком погашения через 11—12 месяцев. Ермак назвал «Ростелеком» (номер эмиссии — 19), МТС (07), «Башнефть» (06) ВЭБ (09), дающие почти 10% доходности. Самые доходные из его рекомендаций: «ВЭБ-Лизинг», серии 10-13 (11,3—11,6%) и ГТЛК, БО-04 (10,4%).

Роман Насонов в ближайшие 2—3 года ожидает снижения ключевой ставки Центробанка с 10% до 7—8% и доходностей длинных ОФЗ с сегодняшних 8,4—8,5% до 6—6,5% годовых.

Покупаю облигации

9 ноября я выставила заявку в торговой системе на покупку ОФЗ 26207 по рыночной стоимости — 98,94% от номинала и 26212 — 91,19% от номинала. Заявки были сразу удовлетворены, каждый лот обошелся мне в 1 000 рублей. Из корпоративных облигаций решила купить самые доходные из рекомендованных аналитиками — «ВЭБ-Лизинг», 10-й серии (11,3%). Стоимость в заявке указала ниже рыночной — 95% от номинала, так как на неделе цена опускалась до этого уровня.

Если вы не можете найти облигацию в торговой системе, воспользуйтесь поисковиком и посмотрите «тикер» (название облигации в торговой системе) или загляните на сайт, посвященный облигациям, — Cbonds.

Я не активный инвестор и выбрала стратегию «держать» облигации до погашения, получая постоянный процентный доход. В моем портфеле будут и рисковые инструменты, поэтому мне удобно держать часть средств в стабильных надежных бумагах, снижая волатильность портфеля.

Продолжение следует...

Определиться в выборе инвестиционной стратегии, купить в режиме онлайн акции российских компаний, оставить заявку на приобретение облигаций, а также открыть индивидуальный инвестиционный счет теперь можно с помощью раздела «Инвестиции» портала Банки.ру.