Рейтинговое агентство «Эксперт РА» присвоило рейтинг кредитоспособности лизинговой компании «СпецИнвестЛизинг» на уровне «ruB-». По рейтингу установлен «стабильный» прогноз.
«Рейтинг обусловлен низкими рыночными позициями, умеренно низкой достаточностью капитала при его высокой рентабельности, адекватным качеством лизингового портфеля, чувствительной ликвидной позицией и консервативной оценкой уровня корпоративного управления», — отмечается в релизе агентства.
ООО «СпецИнвестЛизинг» — небольшая лизинговая компания, которая работает на лизинговом рынке с 2012 года и специализируется на лизинге оборудования для нефте- и газодобычи, а также машиностроительного и металлургического оборудования. Единственный офис расположен в Москве. Собственник — Аркадий Ильягуев.
Невысокие рыночные позиции компании обусловлены незначительным масштабом ее бизнеса на российском рынке лизинга: по итогам 2019 года компания занимает 61-е место по объему портфеля и 71-е по новому бизнесу в рэнкингах «Эксперт РА». Клиентская база на 1 октября прошлого года была представлена 23 лизингополучателями. Отмечается узкая специализация деятельности на оборудовании для нефте-, газодобычи. В ключевом сегменте компания занимает шестое место по объему нового бизнеса за 2019 год, тем не менее ее общая доля рынка составляет менее 1%.
Умеренно низкая достаточность капитала обусловлена невысоким коэффициентом автономии. При этом для компании характерна высокая эффективность деятельности (показатель ROE по РСБУ составил 22,1%, ROA — 2,4% за год с 1 октября 2018-го). В рамках управления капиталом компания намерена наращивать величину собственных средств, вследствие чего не планирует распределения дивидендов в среднесрочной перспективе. Среди прочих позитивных факторов отмечается низкий уровень валютного и процентного риска, что ограничивает вероятность сокращения капитала в условиях рыночной волатильности.
Аналитики отмечают адекватное качество лизингового портфеля компании. На 1 октября в нем отсутствуют просроченная задолженность по лизинговым платежам сроком свыше 30 дней и реструктурированные сделки. Лизинговый портфель характеризуется повышенным уровнем концентрации на сегментах бизнеса (на крупнейший сегмент — оборудование для нефте-, газодобычи и переработки — приходится 66% лизингового портфеля) и на крупнейших лизингополучателях (крупнейшая группа лизингополучателей формировала около 65% лизингового портфеля на отчетную дату). Поддержку рейтингу оказывает приемлемый уровень авансирования сделок, высокий уровень их покрытия дополнительным обеспечением и высокий уровень страхования лизингового имущества.
Агентство указывает на чувствительную ликвидную позицию компании. Ее ресурсная база характеризуется умеренной концентрацией на средствах крупнейших кредиторов в пассивах (на долю пяти крупнейших кредиторов приходится 48% пассивов, на крупнейшего кредитора — 22%). В марте 2020 года компания диверсифицировала структуру фондирования, выпустив облигационный заем на 100 млн рублей, что оказывает положительный эффект на диверсификацию ресурсной базы. Текущая структура фондирования характеризуется высокой долей краткосрочных обязательств, при этом у компании имеется доступ к источникам дополнительной ликвидности, которые представлены невыбранными лимитами по кредитным линиям, а также поддержка акционера в размере 4% пассивов компании.
Давление на оценку корпоративного управления и бизнес-процессов оказывает размерный класс компании, штат которой не превышает 30 человек. Руководство компании имеет продолжительный опыт работы в отрасли, тем не менее численность отдела риск-менеджмента, по мнению агентства, недостаточна для адекватного управления рисками в случае масштабирования деятельности. Среди недостатков системы управления рисками также отмечается недостаточно консервативная система лимитов концентрации на крупнейших объектах кредитного риска. Агентство положительно оценивает практику составления компанией отчетности по МСФО и повышение информационной прозрачности вследствие выхода на публичный долговой рынок. Компания развивается в рамках стратегии до 2026 года, тем не менее заложенные в стратегию ежегодные темпы роста нового бизнеса в 20%, по мнению агентства, могут быть недостижимы в условиях текущей рыночной волатильности, что потребует значительной корректировки стратегических планов.
Объем лизингового портфеля компании на 1 января 2020 года составил 2,2 млрд рублей, объем нового бизнеса — 739 млн, объем полученных за год лизинговых и арендных платежей — 751 млн.
