На первом в 2023 году заседании Банк России оставил ключевую ставку неизменной — на уровне 7,5% годовых. Этот уровень держится с 16 сентября 2022 года. Эксперты дают разные прогнозы: одни ожидают ужесточения денежно-кредитной политики, то есть роста ключевой ставки, другие прогнозируют неизменный уровень на протяжении всего года.
Ключевая ставка ЦБ является одним из ориентиров для банков при принятии решений относительно депозитных ставок, динамика которых с сентября неоднократно менялась.
Разбираемся, будет ли меняться ключевая ставка Банка России в 2023 году, как потребность банков в деньгах влияет на рост депозитных ставок и какие вклады будут наиболее популярными у населения.
Как изменилась риторика Банка России
Банк России на февральском заседании дал сигнал об ужесточении своих дальнейших действий, говорят аналитики Банки.ру. Так, в пресс-релизе он отметил, что «при усилении проинфляционных рисков будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях» (то есть одном из трех предстоящих).
Ранее регулятор сохранял нейтральную формулировку. «Изменение формулировки — это сигнал инвесторам о возможности ужесточения денежно-кредитной политики, то есть повышения ключевой ставки в 2023 году», — считают эксперты.
Какую ключевую ставку ждут эксперты
По мнению аналитиков Банки.ру, более вероятным сценарием в 2023 году выступает осторожное повышение ключевой ставки ЦБ на 25–100 базисных пунктов, до 7,75–8,5%.
«При этом регулятор вряд ли решится на резкое ужесточение политики (например, на повышение ставки до 10%) из-за необходимости поддерживать экономику в условиях беспрецедентного внешнего давления», — подчеркивают они.
Как отмечают эксперты, на ужесточение ДКП указывают доходности облигаций федерального займа (ОФЗ), которые традиционно служат опережающим индикатором для стоимости денег в экономике.
Если ЦБ РФ только собирается снижать ключевую ставку, то доходности российских ОФЗ уже двигаются вниз. Если ожидается ужесточение процентной политики ЦБ, то доходности ОФЗ растут и быстро отыгрывают ожидаемый рост ставки ЦБ задолго до ее фактического повышения.
Сразу после февральского заседания Банка России доходности по российским государственным облигациям демонстрировали рост: десятилетние ОФЗ достигали уровня 11% годовых, что стало максимумом с конца сентября 2022 года, когда инвесторы тревожно реагировали на усиление геополитических рисков. Доходности коротких двухлетних ОФЗ поднимались выше 10%, где в последний раз «закрывались» в октябре прошлого года. «Эта реакция после февральского заседания ЦБ прежде всего отражает усиление ожиданий повышения ключевой ставки», — объясняют они.
Главный аналитик ПСБ Денис Попов считает, что в базовом сценарии ключевая ставка сохранится на уровне 7,5% в течение всего 2023 года.
«Мы признаем значимость среднесрочных рисков инфляции, которые ограничивают возможность снижения ключевой ставки, но реальных предпосылок для повышения ключевой ставки на текущий момент не видим», — отмечает он.
По его словам, повышение ключевой ставки может произойти во втором полугодии при реализации инфляционных рисков. Но это не базовый сценарий», — подчеркивает аналитик.
От чего зависят ставки по вкладам
Несмотря на потенциальный рост ключевой ставки, коммерческие банки вряд ли будут повышать ставки по депозитам. Депозиты являются одним из способов привлечения ликвидности для банков. Однако сейчас в банковской системе наблюдается избыток бюджетных средств, отмечают аналитики Банки.ру.
Согласно статистике ЦБ, во второй половине декабря в банковский сектор пришло 2,6 трлн рублей по бюджетному каналу, тогда как чистый приток бюджетных средств за весь 2022 год составил 2,2 трлн рублей.
В результате начало нового 2023 года российские банки встречали с внушительным запасом свободных средств или так называемым профицитом ликвидности — более 3 трлн рублей после рекордного оттока клиентских средств в марте 2022 года, когда образовался дефицит ликвидности в 7 трлн рублей.
«Это избавляет их от необходимости повышения ставок по депозитам, даже если они ожидают ужесточения процентной политики ЦБ», — отмечают эксперты.
Профицит ликвидности действительно сохраняется, говорит Попов. Однако в конце февраля он несколько отступил от пиковых уровней на фоне налоговых выплат, вероятного сокращения месячного дефицита бюджета и повышения Банком России нормативов обязательного резервирования с 1 марта 2023 года.
«Наличие профицита ликвидности, конечно, ограничивает потребность банков в заемных средствах, однако они все равно продолжат привлекать средства физических лиц, конкурируя за контроль над долей рынка», — уверен эксперт.
На текущий момент на рынке сбережений наблюдается достаточно спокойная ситуация, говорит аналитик Хоум Кредит Банка Станислав Дужинский. «Так как с начала года общий уровень ставок сохраняется на примерно одном уровне, ситуация с ликвидностью устраивает банки», — отмечает он. По его мнению, имеющиеся объемы средств частных клиентов соответствуют потребностям банков.
Рост ключевой ставки может быть триггером повышения ставок коммерческими банками, однако традиционно их решение зависит от политики управления ликвидностью конкретной кредитной организации, говорят в пресс-службе ВТБ.
Какие депозиты будут наиболее привлекательными
Сейчас средняя депозитная ставка уже превышает ключевую ставку ЦБ и, соответственно, учитывает ее возможное повышение на 25–50 базисных пунктов, уточняют аналитики Банки.ру.
«В условиях растущего дефицита и расходов бюджета можно не ожидать ярко выраженной тенденции роста ставок по вкладам даже в случае перехода ЦБ к повышению ключевой ставки. При текущем уровне средней максимальной депозитной ставки около 8% потолок ее дальнейшего роста ограничен однозначными уровнями», — уверены аналитики Банки.ру.
Одной из целей повышения ключевой ставки является защита рублевых сбережений от обесценивания, поэтому логично ожидать повышения и депозитных ставок, отмечает Попов.
«Тем не менее, возможно, при повышении ключевой ставки профицит ликвидности в банковской системе будет оставаться существенным. Это может ограничить степень повышения депозитных ставок», — уточняет аналитик.
Продуктовый калькуляторС учетом вероятного сохранения повышенной финансовой и экономической неопределенности, скорее всего, предпочтение будет по-прежнему отдаваться более ликвидным инструментам для сбережений — накопительным банковским счетам, полагает Попов. Для повышения популярности более долгосрочных депозитов потребуется ярко выраженное снижение инфляционных ожиданий и твердая уверенность в макроэкономической стабильности, говорит аналитик.
Дужинский добавляет, что наиболее популярными депозитами у населения будут вклады сроком до 1 года. «Доля клиентов, которые выбирают длинные сроки хранения, не очень высока. И, скорее всего, эта картина не изменится», — полагает он.
По оценкам ВТБ, ставки по срочным депозитам в рублях будут варьироваться в зависимости от срока размещения на уровне 8% годовых, наиболее высокая доходность будет обеспечена при размещении средств на 2–3 года.
«Несмотря на это, мы увидим рост спроса на вклады до 6 месяцев: если во втором полугодии 2022 года россияне стали чаще размещать деньги на длинные депозиты, то сегодня мы фиксируем возвращение внимания клиентов к коротким и среднесрочным вкладам. В январе на депозиты сроком 3–6 месяцев пришлось около 80% вкладов, открытых в ВТБ. И интерес к таким депозитам в первом полугодии сохранится», — полагают в банке.
С помощью сервисов Банки.ру вы можете подобрать вклад сроком на три месяца, полгода или год, найти интересующий накопительный счет, а также изучить тему инвестиций, узнать ситуацию на рынке металлов, валюты и недвижимости.
Еще по теме:
Мой профиль
