Дефицит российского бюджета в январе-апреле составил 3,4 трлн руб., и это уже на 17% больше, чем заложенные в план на год 2,9 трлн руб. Доходы бюджета сократились на 22% год к году, до 7,782 трлн руб., а расходы увеличились на 26% г/г, достигнув 11,206 трлн руб.
Рост дефицита бюджета за указанный период связан в первую очередь с сокращением нефтегазовых доходов на 52% г/г, до 2,282 трлн руб., из-за эффекта высокой базы 2022-го. Среди причин повышения дефицита также снижение цен на нефть Urals и уменьшение поступлений от продаж природного газа. Ненефтегазовые доходы за первые четыре месяца 2023-го поднялись на 5% г/г, достигнув 5,5 трлн руб. Минфин объясняет эту динамику нормализацией поступлений в госказну после сокращения в январе. Так, доходы от выплаты НДС выросли на 11% г/г, до 3,439 трлн руб. Расходы в апреле превзошли мартовские значения на 34,12%, но их рост в годовом выражении замедлился с 4,2% г/г до 3,9% г/г. Увеличение расходов за прошлый месяц мы связываем не только с авансированием множества государственных проектов, которое происходит в первом месяце каждого квартала, но и с увеличением закрытых статей расходов ОПК и тяжелой промышленности в целом.
Так как авансирование государственных программ пришлось на апрель, то в мае и июне расходная часть статей бюджета может заметно сократиться. Есть основания рассчитывать на увеличение доходов нефтегазового сектора благодаря снижению дисконта на Urals в портах в Балтики с $33–34 за баррель на начало года до $26–27 в апреле. Ненефтегазовые доходы теперь тоже выходят на устойчивые объемы, и это будет способствовать замедлению роста бюджетного дефицита. До конца второго квартала мы не ожидаем его сокращения, но замедление темпов его увеличения может последовать на фоне роста доходов и сокращения расходов на авансирование государственных программ.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
