Сегодняшнее заседание Банка России аналитики и банкиры уже назвали самым интригующим в этом году: рынок буквально затаил дыхание в ожидании начала цикла смягчения денежно-кредитной политики. И вот 6 июня регулятор пошел на снижение: ставка опустилась с 21% до 20% годовых. Это первое снижение ключевой за долгое время и важный сигнал рынку. Разбираемся, что это значит для заемщиков и как быстро после этого решения подешевеют кредиты и ипотека.
Почему ЦБ решил снизить ключевую ставку 6 июня 2025 года
Инфляция снижается, российская экономика движется к сбалансированному росту, однако Банк России продолжит проводить жесткую денежно-кредитную политику до достижения целевого уровня инфляции (4%) в 2026 году, говорится в пресс-релизе регулятора. В частности, в ЦБ подчеркивают, что снижение инфляции усиливается влиянием жесткой денежно-кредитной политики, однако инфляция в продуктах питания и услугах остается высокой. Также на решение постепенного снижения ставки повлияли следующие факторы:
- инфляционные ожидания остаются высокими;
- рынок труда испытывает дисбалансы, в частности, рост зарплат остается высоким и продолжает опережать рост производительности труда;
- экономические риски преобладают на среднесрочной перспективе (проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте).
Принимая решение о снижении ставки, Центральный банк понимал, что длительное поддержание ставки на уровне 21% годовых имеет некоторые последствия с точки зрения роста просроченной задолженности граждан и предприятий, поясняет директор по макроэкономическому анализу ОТП Банка Дмитрий Голубков. Однако понизить ставку резко и сразу на несколько пунктов было бы рискованно: инфляция снижается, но ЦБ нужно убедиться в устойчивости этого тренда, говорит главный аналитик Совкомбанка Максим Васильев.
В целом, такое решение Центробанка — ожидаемо, говорит руководитель экспертной аналитики Банки.ру Инна Солдатенкова. «Действия ЦБ носят сдержанный характер. В нашем прогнозе мы закладывали как раз небольшое снижение в 100 п.п.». Ожидать сильных изменений на рынке не стоит, так как помимо ставки «возможность накопления системных рисков в кредитном сегменте сдерживают меры макропруденциальной политики».
Кредиты и ипотека: ставки пойдут вниз быстрее, чем ожидалось
Опрошенные Банки.ру эксперты уверены, что ставки по кредитам и ипотеке начнут постепенно снижаться, но более быстрыми темпами, нежели при условии, что «ключ» остался бы неизменным пятый раз подряд. «Ставки по кредитам физическим лицам и ипотеке снизятся фактически пропорционально ключевой ставке и довольно быстро, так как конкуренция среди банков не позволит долго держать ставки наверху», — отмечают в ОТП Банке.
Даже несмотря на сохранение ставки Банком России достаточно продолжительное время, некоторые банки начали снижать ставки по кредитам еще в январе 2025 года, отмечает Дмитрий Голубков. Так, средняя процентная ставка по кредитам физическим лицам в рублях сроком до одного года в начале января была на уровне 32,7%, однако уже к концу марта ставка снизилась до 28%. Ставки по рыночной ипотеке также начали снижаться в апреле-мае относительно своих пиковых значений начала года (около 29% в среднем по топ-20 банков, согласно данным «ДОМ.РФ», сейчас — порядка 26,5%), напоминает старший аналитик банка Уралсиб Наталия Березина. «Это отражается и в структуре выдач: в последние месяцы, по данным ЦБ, на рыночную ипотеку приходится всего порядка 13–14% месячных выдач», — говорит она.
После сегодняшнего решения Банка России ставки по кредитам могут снизиться на 1–2 процентных пункта, однако часть этого снижения уже отыграна: рынок заранее заложил ожидания смягчения денежно-кредитной политики, и многие банки уже опустили ставки по ипотеке на 1–2 п. п. Первыми реагировать на снижение ключевой ставки Банком России будут крупные банки с гибкой политикой и высоким спросом на рефинансирование.
Рефинансирование оживет
Снижение ключевой ставки активизирует рынок рефинансирования: заморозка, возникшая из-за ранее высоких ставок, начнет сходить на нет, отмечает руководитель направления по ипотечному и образовательному кредитованию Т-Банка Иван Сафонов. «Мы ожидаем роста интереса со стороны заемщиков к переносу ипотек в другие банки на более выгодных условиях, например, вместо 25% перейти на 22%. Это повысит конкуренцию среди банков и может способствовать дальнейшему постепенному снижению ставок», — отмечает он.
Однако в целом на доступности кредитных продуктов существенным образом снижение ключевой ставки не скажется, поскольку на условия по ним помимо нее сейчас влияет целый пул макропруденциальных требований, отмечает руководитель направления экспертной аналитики Банки.ру Инна Солдатенкова. «Поскольку с 1 июля в ипотеке и автокредитах также начнут применяться макропруденциальные лимиты, то возможности банков по наращиванию их выдач даже в случае дальнейшего снижения ставок будут ограниченны», — предупреждает аналитик Банки.ру.
Сейчас сделки по ипотеке и крупным кредитам проводятся только в особых случаях: на небольшую сумму, короткий срок или с планами по быстрому досрочному погашению, говорит старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк.
Кредиты остаются недоступными
Ставки по рыночной ипотеке к концу года могут снизиться до 20%, если ключевая ставка достигнет 18%, говорит управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ Дмитрий Грицкевич. «Такой уровень ставок по-прежнему является высоким, а значит, банковскому сектору не стоит ожидать существенного роста выдач в сегменте рыночной ипотеки», — отмечает он. Основным драйвером выдач по-прежнему останется семейная ипотека. Оживление рыночной ипотеки и рост спроса на недвижимость возможны при достижении ключевой ставкой уровня 10–12% и спаде сберегательной активности населения.
Заемщикам стоит быть готовыми, что период высоких ставок по кредитам может затянуться, поэтому стоит тщательно планировать свои финансовые возможности, предупреждает главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Он полагает, что кредитные ставки в районе 10% годовых мы сможем увидеть не ранее 2027 года. «ЦБ будет постепенно снижать ключевую ставку, цикл снижения может растянуться на несколько лет. Поэтому восстановление спроса на кредиты будет постепенным и во многом контролируемым ЦБ», — заключает он.
В текущих условиях многие игроки заняли выжидательную позицию и не стремятся к агрессивному наращиванию портфелей из-за давления на капитал на фоне действующих макропруденциальных мер, напоминает Инна Солдатенкова: «Так, мы видим, что за последние два месяца, несмотря на то, что на апрельском заседании риторика ЦБ была немного смягчена, стоимость кредитования существенным образом не снизилась. В частности, по данным базы продуктов Банки.ру, средняя ставка по необеспеченным потребкредитам за период с 1 апреля по 2 июня снизилась только на 0,2 п. п. и составила 29,5% годовых. По целевым кредитам снижение более заметно ,не все равно не существенно. Так, средняя ставка по автокредитам в нашей базе за этот временной промежуток снизилась с 28,3% до 27,5% годовых, а по ипотеке (рыночная и льготные программы): с 24,7% до 24,1% годовых. При этом поскольку с 1 июля в ипотеке и автокредитах также начнут применяться макролимиты, то возможности банков по наращиванию их выдач даже в случае дальнейшего снижения ставок будут ограничены».
