Стоимость золота третий год подряд продолжает расти до рекордных уровней. Котировки серебра следуют за ценой на золото, обновляя многолетние максимумы.
Есть ли еще смысл вкладывать средства в эти драгметаллы или стоит обратить внимание на платину и палладий, которые в этом году также начали дорожать после нескольких лет отсутствия роста котировок? Разбираемся с экспертами.
Как инвестировать в драгметаллы
Наиболее популярные для инвестиций драгоценные металлы — золото, серебро, платина и палладий. Инвестиции в другие драгметаллы (родий, иридий, осмий, рутений) сложнее и менее распространены.
Самый простой и популярный способ инвестиций в драгоценные металлы — покупка слитков. Металл в физическом виде также можно приобрести в виде инвестиционных или памятных монет. В России инвестиционные монеты выпускаются из золота и серебра, а из платины и палладия можно купить иностранные инвестиционные монеты или российские памятные монеты.
Помимо покупки физического металла есть и другие способы вложений:
- обезличенный металлический счет (ОМС);
- фьючерсные контракты;
- паевые инвестиционные фонды (ПИФ) и ETF-фонды, ориентированные на драгметаллы;
- акции золотодобывающих компаний.
ОМС — специальный банковский счет для покупки драгметаллов не в физическом виде. Сделки по покупке золота на ОМС не облагаются НДС.
Фьючерсные контракты на драгметаллы можно приобрести через брокеров. Инвестировать в золото через покупку паев в ПИФ и ETF также можно через брокеров.
Из российских добытчиков золота и серебра на бирже сейчас торгуются «Полюс», «Полиметалл», «Селигдар» и «Южуралзолото» (ЮГК). Также можно купить акции «Норникеля» — крупнейшего российского производителя платины и палладия.
Есть и относительно новые способы инвестировать в драгметаллы. Весной 2023 года российским инвесторам стали доступны облигации, номинированные в золоте, а конце 2024 года — в серебре. Их эмитентом стал золотодобывающий холдинг «Селигдар».
С 2022 года инвесторы могут приобретать цифровые финансовые активы (ЦФА), привязанные к стоимости драгметаллов. Этот инструмент дает инвесторам возможность включить в портфель активов драгоценные металлы, инвестировать в которые другим способом практически невозможно.
Например, российская токенизационная платформа Atomyze в октябре 2022 года выпустила ЦФА, привязанный к стоимости корзины драгметаллов: это не только золото, серебро, платина и палладий, но также родий, иридий и рутений. Эмитентом выступает компания «Красцветмет», принадлежащая правительству Красноярского края.
Что происходит с ценами на драгметаллы в 2025 году
По данным товарной биржи Comex (США) на 23 сентября, стоимость фьючерсов на золото с начала 2025 года увеличилась на 44,8% до 3 823,3 доллара за тройскую унцию. Это новый исторический максимум.
Серебро с начала года подорожало на 53% до 44,745 доллара за унцию, стоимость металла достигла максимума с мая 2011 года.
Рост в 2025 году демонстрируют и котировки платины и палладия. Цена на платину с начала года выросла на 65,6% до 1 507,9 доллара за унцию, на палладий — на 39,2% до 1266 долларов за унцию.
В целом золото в этом году торговалось в диапазоне от 2 637,3 до 3 823,3 доллара за унцию, серебро — от 28,595 до 44,745 доллара, платина — от 901,1 до 1 507,9 доллара, палладий — от 882 до 1 338,5 доллара.
В России цены на золото и другие драгоценные металлы ежедневно публикует ЦБ РФ, рассчитывая их на основе данных Лондонской ассоциации рынка драгметаллов (LBMA). 23 сентября золото стоило 9 895,12 рубля за грамм, серебро — 114,09 рубля за грамм, платина — 3 762,85 рубля за грамм, палладий — 3 109,15 рубля за грамм.
На стоимость драгметаллов в России влияет укрепление рубля: с начала года курс доллара снизился на 17% до 84,02 рубля. В результате цены на драгметаллы в России выросли не так сильно, как международные котировки: золото с начала года подорожало на 13%, серебро — на 15%, платина — на 20%, палладий — на 2%.
При этом купить драгметаллы напрямую у Центробанка нельзя, а российские банки устанавливают собственные цены, продавая их с комиссией к цене, установленной ЦБ. Например, Сбербанк 23 сентября продавал 1 грамм золота за 10 290 рублей, то есть с наценкой 4%. Покупал металл банк при этом за 9532 рубля, то есть со скидкой 4%. При покупке и продаже реальных слитков курсы еще сильнее отличаются: купить слиток можно было по цене за 10 273–11 342 рубля за 1 грамм (наценка 4–15%), продать — за 9463 рубля за 1 грамм (скидка 4%).
Что будет влиять на стоимость драгметаллов в 2025–2026 годах
Золото
Текущий рост цен на золото обусловлен высоким спросом со стороны центробанков, ориентированных на золото инвестиционных фондов (ETF) и физических лиц, говорит руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-Банка Борис Красноженов. Центробанки демонстрируют спрос на золото, сопоставимый только с показателем конца 1960-х годов — периода перед отменой золотого стандарта в 1971 году, обращает внимание он. При этом Китай в действительности может покупать в несколько раз больше золота, чем указывает в официальный статистике, допускает аналитик.
Физические лица активно покупают инвестиционные монеты и слитки, продолжает Красноженов. Спрос на золото со стороны ювелирной промышленности также растет, во многом отражая спрос со стороны населения, указывает он.
Золото исторически является максимально эффективным инструментом защиты от инфляции, напоминает Красноженов. В настоящее время инфляция обусловлена ростом денежной массы, что приводит к девальвации валют, в том числе доллара, поясняет эксперт. Золото также используется как инструмент защиты от геополитических рисков, которые значительно выросли в последние годы, добавляет он.
Посмотреть котировки золота и ознакомиться с основными продуктами можно здесь.
В IV квартале 2025 года и в 2026 году цена на золото продолжит определяться объемом спроса ЦБ и ETF, а также спекулятивным спросом розничных инвесторов, считает аналитик компании «Эйлер» Михаил Медведев.
Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов считает, что ключевыми факторами для котировок драгметалла будут динамика инфляции и геополитические риски. Конфликт на Ближнем Востоке продолжается, а мировая инфляция может ускориться из-за торговых войн, считает он. Геополитическая и экономическая неопределенность будут сохраняться, соглашается аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. Это будет поддерживать цены на драгоценные металлы и в особенности на золото, говорит он.
В условиях геополитической напряженности и спроса инвесторов на защитные активы цена на золото сохранит восходящий тренд, соглашается старший аналитик центра экономического прогнозирования Газпромбанка Валерия Багишвили.
Еще одним фактором, влияющим на котировки золота, будет риторика Федеральной резервной системы (ФРС) США (выполняет функцию Центробанка), добавляет портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Дмитрий Скрябин.
По мнению Красноженова, до конца 2025 года цена на золото может вырасти до 3800 долларов за унцию. Нарастание геополитической напряженности, снижение ставки ФРС и продолжающийся рост денежной массы могут привести к увеличению цены до 4000 долларов за унцию в следующие 12 месяцев, считает аналитик.
По мнению Суверова, цены могут вырасти до 4000–4500 долларов за унцию. Дудченко допускает, что на долгосрочном горизонте цена может достичь отметки 5000 долларов за унцию. При этом он не исключает и коррекции в сторону снижения до 2500–2700 долларов за унцию. По прогнозу эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгения Миронюка, средняя цена на золото в 2026 году составит 3500 долларов за унцию. По оценкам аналитиков «Эйлера», средняя цена на золото в IV квартале 2025 года составит 3500 долларов за унцию, в 2026 году — 3300 за унцию.
Серебро
Цена на серебро традиционно следует за ценой на золото, напоминает Дудченко. При этом стоимость серебра также зависит и от промышленного спроса на этот металл и его баланса с предложением на рынке, уточняет он.
Промышленный спрос будет во многом определяться потребностями производителей солнечных панелей, на которых пришлись почти 20% потребления серебра в 2024 году, говорит Медведев. По мнению Багишвили, серебро, как промышленный металл, в долгосрочной перспективе имеет потенциал более значительного роста цены, чем золото.
Красноженов считает возможным рост цены на серебро в этом году до 46–47 долларов за унцию. Если цена золота вырастет до 4000 долларов за унцию, серебро может подорожать до 50–55 долларов за унцию, указывает он. По мнению Дудченко, в этом случае цена серебра может достичь уровня 51–52 долларов за унцию. В случае снижения цены на золото до 2500–2700 долларов за унцию цена на серебро может опуститься в диапазон 32,5–35 долларов, отмечает он.
По прогнозу аналитиков «Эйлера», средняя цена на серебро в IV квартале 2025 года составит 55 долларов за унцию, в 2026 году — 66 долларов за унцию.
Платина и палладий
Динамика цен на металлы платиновой группы — платину и палладий — будет прежде всего определяться балансом спроса и предложения на рынке, в частности, объемами спроса со стороны производителей автомобилей с двигателями внутреннего сгорания, считает Скрябин. Если производство электромобилей будет расти медленнее, чем ожидалось ранее, цены на платиноиды продолжат рост, отмечает он. С ним согласен Медведев. Он отмечает, что на автокатализаторы приходится примерно 30% мирового спроса на платину и 85% мирового спроса на палладий.
Другим фактором, определяющим цены на платину и палладий, будет спекулятивный спрос на эти металлы на фоне роста цен на золото, говорят Медведев и Суверов.
По прогнозу Красноженова, цена на платину в ближайшие 12 месяцев будет находиться в диапазоне 1300–1500 долларов за унцию, палладий — 1000–1200 долларов за унцию. По прогнозу аналитиков «Эйлера», средняя цена на платину и палладий в IV квартале 2025 года составит 1440 и 1330 долларов за унцию соответственно, в 2026 году — 1335 и 1500 долларов за унцию.
Какой металл выбрать для инвестиций
Потенциал дальнейшего роста стоимости золота позволяет этому драгметаллу оставаться инвестиционно привлекательным при текущей цене, считает Суверов.
Красноженов также считает инвестиции в золото при текущей цене рациональным вложением. 10–20% портфеля в физическом золоте и других инвестиционных инструментах, связанных с этим драгметаллом, помогут защитить активы, указывает он.
В качестве примера аналитик приводит сравнение стоимости унции золота и цен на недвижимость. В 1925 году средняя цена дома в США составляла 5000 долларов, и при стоимости золота в 21 доллар за унцию в 1925 году для покупки недвижимости требовалось 238 унций. Сейчас средняя цена дома в штате Калифорния составляет 750 000 долларов при средней цене золота с начала 2025 года около 3000 долларов за унцию. Таким образом, для покупки недвижимости в Калифорнии в 2025 году необходимо 250 унций золота, указывает Красноженов.
В то же время, если исходить из фундаментальных показателей, в настоящее время наиболее недооценены серебро и палладий, обращает внимание Медведев. Эксперт также отмечает, что динамика цен на драгметаллы в России будет зависеть не только от глобальных котировок, но и от курса доллара. По его мнению, в конце 2025 года и в 2026 году будет происходить постепенное ослабление рубля к доллару, то есть цены на драгметаллы в России будут расти быстрее международных котировок.
Оптимальным способом для инвестиций в драгметаллы Медведев считает покупку фьючерсов. Директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова отмечает, что на Московской бирже можно приобрести фьючерсы на золото как в рублях, так и в долларах. Приобретая фьючерсные контракты на Мосбирже, можно зарабатывать как на росте, так и на падении стоимости золота, отмечает Миронюк.
Скрябин считает наиболее оптимальным способом инвестиций в драгметаллы покупку ОМС и ПИФ на золото.
Покупка слитков — самый неликвидный вариант инвестирования в драгметаллы, добавляет Медведев.
Еще по теме:
