Совет директоров Банка России продолжит снижение ключевой ставки уже на заседании в феврале. Такой прогноз в комментарии Банки.ру дал главный экономист «БКС Мир инвестиций» Илья Федоров.
«ЦБ выбрал консервативное решение, которое совпало с ожиданиями консенсуса. Стоит отметить, что трейдеры были очень агрессивны в части ожиданий снижения ставки, ориентируясь только на формальное замедление инфляции: рассуждали о снижении на 100–150 б. п. Консенсус макроэкономистов сконцентрировался вокруг 50 б. п.», — отметил Илья Федоров.
Он оценил релиз ЦБ как достаточно короткий и лаконичный, сохранивший без изменений ключевые тезисы. Проинфляционные риски в нем преобладают. Инфляция замедляется, но остаются высокими инфляционные ожидания. Кредит ЦБ расценивает как высокий. Надеяться на быстрое снижение ставок не стоит. Для достижения цели по инфляции по-прежнему требуется длительный период высоких реальных ставок.
«На наш взгляд, это несколько расходится с прогнозом ЦБ, где он ожидает достижение нейтральной ставки в 2027 году. Полагаем, к концу 2027 года реальные ставки снизятся, но все же будут выше нейтрального уровня. Исходя из текущего решения, ЦБ не видит существенного кредитного риска для банковской системы и считает экономику достаточно прочной, несмотря на сохранение высоких реальных ставок. Полагаем, что в феврале ЦБ снизит ставку на 50 б. п. Весной и летом можно ожидать некоторого ускорения снижения ставки, когда цены будут замедляться чуть быстрее, в том числе на фоне смещения индексации тарифов, но во многом решения будут зависеть от инфляционных ожиданий и динамики заработных плат. Оцениваем инфляцию на конец следующего года около 5%: 3 п. п. из них — монетарная составляющая, 2 п. п. — НДС и тарифы», — прогнозирует Илья Федоров.
Авторизуйтесь, чтобы оставлять комментарии и делиться своим мнением с другими
Подберите выгодный вклад под ваши цели на Банки.ру
