В начале 2026 года Центробанк может взять паузу в цикле смягчения денежно-кредитной политики. Основной причиной станет повышение ставки налога на добавленную стоимость (НДС), запланированное с 1 января. Такой прогноз сделала ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова.
Аналитик также спрогнозировала замедление инфляции до 6–6,5% к концу 2025 года, исходя из осенней динамики.
Этот вывод подтверждается данными по инфляции за ноябрь, которые указывают на продолжающееся замедление роста потребительских цен. Согласно статистике Росстата, годовая инфляция снизилась до 6,64% с 7,7% в октябре. В месячном выражении рост цен в ноябре составил 0,42% по сравнению с 0,5% в октябре.
Основной вклад в инфляцию в ноябре внесли цены на мороженую рыбу, тарифы на капитальный ремонт и услуги учреждений культуры, которые выросли на 21%, 16,5% и 14,3% в годовом выражении соответственно. Дополнительным проинфляционным фактором послужил рост стоимости коммунальных услуг на 13,3% в годовом выражении.
В то же время в ноябре наблюдалось снижение цен на куриные яйца (−16% год к году), бытовую электронику (−6% г/г), сахар (−4% г/г) и услуги зарубежного туризма (−3,5% г/г).
Сдерживающее влияние на помесячную инфляцию оказало снижение цен в ноябре на сахар-песок (−1,8%), зарубежный туризм (−1,2%), сливочное масло (−0,7%) и куриное мясо (−0,23%). Одновременно наблюдался сезонный рост цен на плодоовощную продукцию, которая подорожала на 4% после снижения на 13% в октябре. Наиболее резко, на 26%, выросла стоимость свежих огурцов.
На основании замедления инфляции в ноябре аналитик подтверждает прогноз о снижении ключевой ставки ЦБ РФ на 0,5 процентного пункта до 16% годовых на ближайшем заседании 19 декабря. Однако повышение НДС с 1 января 2026 года, по мнению аналитика, заставит Банк России временно приостановить смягчение денежно-кредитной политики.
Доступ к кредитной истории, бонусам и сервисам — после авторизации
Мой профиль
