На предстоящем заседании 24 апреля Банка России ожидается снижение ставки на 50 базисных пунктов — до 14,5%. Такой прогноз дал руководитель центра макроэкономического и регионального анализа и прогнозирования Россельхозбанка Максим Петроневич.
«Полагаем, в текущий условиях это будет сложным компромиссным решением на фоне усиления дискуссии в отношении необходимой степени жесткости денежно-кредитной политики. С одной стороны, инфляция демонстрирует признаки стабилизации на повышенном уровне около 5-6% годовых с сохранением повышенных инфляционных ожиданий населения, что диктует необходимость сохранения уровня ставок. С другой стороны, экономика в январе — феврале демонстрирует выраженное снижение — как по отношению к IV кварталу предыдущего года (-5%), так и по отношению к его I кварталу (-3%)», — отметил аналитик.
Он пояснил, что основными факторами снижения стали спад в строительстве на 15% и меньшее количество рабочих дней — на 3 дня меньше, чем в I квартале 2025 года. В то же время Максим Петроневич отметил, что обеспеченность строительных организаций контрактами превышает уровень предыдущего года на 10%. И это косвенно подтверждает распространенное мнение о том, что спад в строительстве скорее вызван не спросом, а погодными факторами — холодной и снежной зимой. С корректировкой на эти факторы динамика экономики становится положительной в рамках 0,5%, что позволяет опровергнуть тезис о выраженном экономическом спаде.
Тем не менее, отмечает аналитик, экономический рост остается хрупким, и его дополнительная поддержка за счет дальнейшего снижения может быть целесообразна.
Стимулирования со стороны Банка России может потребовать и неожиданное заметное торможение потребительской активности населения, наблюдаемое на фоне снижения уровня ставок и сохранения заметного роста зарплат на 15% год к году в январе и на 13,5% за 2025 год. Несмотря на эти позитивные для потребления факторы, население сохраняет неизменным динамику своих сбережений, а не потребления: средства в банках с исключением валютной переоценки и сезонности в январе — феврале растут темпом 15% годовых, а рост потребления в номинальном выражении замедлилось до 6% годовых. Стимул со стороны потребкредитования остается недостаточным — выдачи кредитов наличными не компенсируют объемы погашений — однако ключевым представляется именно сохранение высокой нормы сбережений.
«Впрочем, на фоне сохранения проинфляционных рисков в виде высокого роста зарплат и увеличения мировых цен на сырьевые товары, возможного улучшения потребительской и строительной активности уже в ближайшее время, навряд ли снижение ключевой ставки будет существенным», — прогнозирует Максим Петроневич.
Откройте накопительный счет в надежном банке
Мой профиль
