Акции компании «Новатэк», крупнейшего частного производителя газа, входят в число наиболее популярных бумаг среди российских инвесторов. По данным Московской биржи, бумаги компании входят в десятку наиболее ликвидных российских акций.
По рыночной капитализации, которая составляет 4,5 трлн рублей, «Новатэк» сейчас занимает в России четвертое место, уступая лишь «Роснефти», Сбербанку и «ЛУКОЙЛу» и опережая «Газпром».
Разбираемся, ждать ли роста котировок «Новатэка» в 2024 году и стоит ли их покупать инвесторам.
Как для «Новатэка» прошел 2023 год
Акции «Новатэка» росли большую часть 2023 года. С начала января до начала октября они выросли более чем на 60% и 9 октября достигли 1 756 рублей за штуку. Затем котировки перешли к снижению, которое усугубилось из-за включения проекта «Новатэка» «Арктик СПГ-2» в санкционный список США. В результате по итогам 2023 года рост котировок оказался более скромным: стоимость акций увеличилась на 35,7%, до 1 463 рублей за бумагу.
Здесь можно следить за текущими колебаниями стоимости.
В июле «Новатэк» опубликовал финансовый отчет по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за первое полугодие 2023 года после перерыва в полтора года (предыдущий отчет компания публиковала за 2021 год).
- Выручка компании составила 643 млрд рублей, показатель EBITDA – 415,8 млрд рублей, чистая прибыль – 155,6 млрд рублей.
- Данные за аналогичный период 2022 года компания не уточняла.
- Сравнить результаты можно только с показателями января – июня 2021 года. Тогда выручка и показатель EBITDA были меньше – 509 млрд рублей и 307,1 млрд рублей соответственно, но чистая прибыль больше – 164,4 млрд рублей.
Сама компания назвала финансовые результаты за январь – июнь 2023 года сильными в условиях беспрецедентного масштаба вызовов и экстремальной волатильности мировых цен на углеводороды.
В январе «Новатэк» раскрыл данные по добыче углеводородов за весь 2023 год.
- Добыча газа увеличилась на 0,3% к показателю предыдущего года до 82,39 млрд куб. м. Это максимальный результат в истории компании. Он был достигнут, несмотря на то, что ранее председатель правления и основной акционер «Новатэка» Леонид Михельсон прогнозировал снижение в 2023 году производства сжиженного природного газа (СПГ) из-за плановых ремонтов на ключевом заводе компании – «Ямал СПГ».
Добыча газа «Новатэком», млрд куб. м
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
| 68,81 | 74,7 | 77,37 | 79,89 | 82,14 | 82,39 |
- Добыча нефти и газового конденсата в прошлом году выросла на 3,6%, до 12,37 млн т, общая добыча углеводородов – на 0,9%, до 644,7 млн баррелей нефтяного эквивалента.
- Объем реализации газа, включая СПГ, в 2023 году составил 78,63 млрд куб. м (+2,7%), жидких углеводородов – 15,9 млн т (+0,3%).
По мнению управляющего директора управления анализа фондового рынка Газпромбанка Андрея Полищука, в 2023 году «Новатэк» продемонстрировал сильные производственные результаты. Банк в своих прогнозах закладывал сокращение добычи газа в 2023 году на 2,4%, жидких углеводородов – на 2%.
Что будет влиять на акции «Новатэка» в 2024 году
Основными факторами, которые будут влиять на стоимость акций «Новатэка», будут сложности с запуском «Арктик СПГ-2» и снижение мировых цен на газ, считают эксперты.
Сейчас ключевой проект компании – завод «Ямал СПГ» проектной мощностью 17,4 млн. Он производит СПГ и поставляет его на международные рынки, в том числе в Евросоюз, который пока не вводил ограничений на импорт СПГ из России. В 2022 году завод работал с превышением проектной мощности, и выпуск СПГ на нем достиг исторического максимума – около 21 млн т.
В конце 2023 года или начале 2024-го «Новатэк» планировал запустить первую линию своего второго СПГ-завода – «Арктик СПГ-2». Вторая его линия, по планам компании, должна заработать в 2024 году, третья – в 2026-м. Общая мощность «Арктик СПГ-2» – 19,8 млн т.
Но в начале ноября прошлого года управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США включило проект в санкционный список (SDN-лист). По данным агентства Reuters, из-за санкций «Новатэк» отправил своим клиентам уведомления о форс-мажоре в отношении будущих поставок СПГ с завода. Это может существенно повлиять на бизнес компании и на ее стоимость.
Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман также считает важным фактором инцидент на портовом терминале компании в Усть-Луге Ленинградской области (в январе 2024 года на нем произошел пожар). Завод перерабатывает 7 млн т стабильного газового конденсата в год, на него приходится 44% объема реализации жидких углеводородов «Новатэка», поясняет управляющий эксперт центра аналитики и экспертизы ПСБ Екатерина Крылова.
Тем не менее сложности с «Арктик СПГ-2» и комплексом в Усть-Луге являются временными, считает Кауфман. В базовом сценарии ФГ «Финам» запуск «Арктик СПГ-2» состоится в ближайшие месяцы, так как технологически завод готов к работе. В то же время «Новатэку» может потребоваться несколько месяцев для перенастройки логистических цепочек и переориентации объемов, которые планировалось направить на рынок ЕС, считает Кауфман. По прогнозу ПСБ, «Арктик СПГ-2» будет запущен в I квартале. Запуск завода позволит «Новатэку» нарастить производство СПГ на 40%, отмечает Крылова. В результате в 2024 году, по ее оценке, «Новатэк» увеличит и финансовые показатели.
С помощью сервиса Банки.ру вы можете подобрать вклад или накопительный счет, найти подходящие условия по кредиту, а также узнать ситуацию на рынке металлов, депозитов и недвижимости.
Простой комплекса в Усть-Луге, по мнению Кауфмана, не станет для «Новатэка» критическим: даже если ремонт продлится три месяца, ущерб будет в пределах 2% от прогнозной скорректированной EBITDA компании.
Негативное влияние на финансовые показатели компании в 2024 году может оказать снижение мировых цен на газ, говорит инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои инвестиции» Станислав Клещев. По оценке Кауфмана, по спотовым ценам «Новатэк» продает около четверти СПГ.
В будущем, по мнению аналитиков «БКС Мир инвестиций», рост бизнеса «Новатэка» могут обеспечить новые СПГ-проекты с использованием собственной технологии сжижения газа. В 2023 году «Новатэк» анонсировал новый СПГ-проект в Мурманской области – «Мурманский СПГ» мощностью 20,4 млн т в год. В июне компания сообщила о получении российского патента на собственную технологию сжижения для крупнотоннажных заводов – «Арктический микс» (производительность линии более 6 млн т в год). Главный риск для компании – логистика, в том числе возможный дефицит танкеров-газовозов, говорят аналитики.
Что будет с дивидендами «Новатэка» в 2024 году
«Новатэк» традиционно выплачивает дивиденды дважды в год (промежуточные за первое полугодие и финальные за год). При этом с 2004 года суммарный размер дивидендов компании каждый год неизменно растет.
Сколько дивидендов платит «Новатэк»
| 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 |
| 26,06 рубля/акцию | 32,33 рубля/акцию | 35,56 рубля/акцию | 71,44 рубля/акцию | 105,58 рубля/акцию |
| 79,13 млрд рублей | 98,16 млрд рублей | 107,97 млрд рублей | 216,91 млрд рублей | 320,57 млрд рублей |
За первое полугодие 2023 года «Новатэк» выплатил дивиденды в размере 34,5 рубля на акцию. Всего на выплату дивидендов были направлены 104,75 млрд рублей. Это на 23% меньше дивидендов по итогам первого полугодия 2022 года (136,63 млрд рублей, 45 рублей на акцию).
По оценке ФГ «Финам», скорректированная чистая прибыль «Новатэка», являющаяся базой для расчета дивидендов, в 2023 году снизилась на 23%, до 487 млрд рублей.
Снижение обусловлено аномально высокой базой 2022 года, когда наблюдался пик газового кризиса в ЕС, поясняет Кауфман. Финальные дивиденды «Новатэка» за 2023 год, по его словам, могут составить 46,8 рубля на акцию, то есть суммарные дивиденды за год – 81,3 рубля.
По оценке ПСБ, суммарные дивиденды за 2023 год могут составить 86 рублей на акцию. Полищук из Газпромбанка дает более пессимистичный прогноз – 71,6 рубля на акцию.
В 2024 году в случае запуска «Арктик СПГ-2» база для расчета дивидендов вырастет до 594 млрд рублей, подсчитал Кауфман. Кроме «Арктик СПГ-2», этому будут способствовать ослабление рубля и возможное повышение цены на нефть.
Сколько могут стоить акции «Новатэка» в 2024 году
Пиковая цена акций «Новатэка» в размере 1 756 рублей в октябре прошлого года – не рекордная: в сентябре 2021 года стоимость ценных бумаг компании превышала 1 900 рублей.
В последнюю неделю акции «Новатэка» растут, несмотря на влияние негативных факторов, отмечает Крылова. Дальнейший рост продолжится после запуска «Арктик СПГ-2», с которым связана основная инвестиционная работа «Новатэка» в этом году, поясняет она. По словам Кауфмана, драйвером роста котировок могут стать любые позитивные новости о будущих проектах компании – «Арктик СПГ-2», «Мурманском СПГ» или «Обском СПГ».
Клещев считает, что в ближайшие недели акции «Новатэка» будут отставать в динамике от сектора. «Менее высокая дивидендная доходность акций компании по сравнению с рынком не является поддерживающим фактором для котировок», – добавляет он. По мнению Полищука, текущая цена акций «Новатэка» близка к справедливой стоимости.
По оценке Газпромбанка, потенциал роста котировок ценных бумаг компании составляет порядка 15%, прогнозная цена – 1 650 рублей.
По оценке ФГ «Финам», целевая цена акций «Новатэка» – 1 757 рублей, рейтинг – «покупать». Целевая цена аналитиков «БКС Мир инвестиций» – 1 800 рублей с нейтральной оценкой.
По словам Крыловой, в течение ближайших 12 месяцев акции «Новатэка» могут подорожать до 1 890 рублей за бумагу, то есть более чем на 30%. «Акции "Новатэка" интересны для долгосрочных инвестиций и привлекательны для покупки в текущий момент времени», – заключает она.
Прогноз по акциям «Новатэка» на 2024 год
| Целевая цена, рублей/акцию | Потенциал роста (к цене на 30 января 2024 года) | |
| Газпромбанк | 1 650 | +15,1% |
| ФГ «Финам» | 1 757 | +22,5% |
| «БКС Мир инвестиций» | 1 800 | +25,5% |
| ПСБ | 1 890 | +31,8% |
Чтобы купить акции компании, необходимо выбрать брокера и открыть брокерский счет. Сравнить тарифы можно в этом разделе.
Еще по теме:
