Курс пары доллар/рубль на торгах 4 июля превысил психологически значимую отметку 90 впервые с 28 марта 2022 года, но закрепиться выше пока не удалось.
Рубль начал стремительно дешеветь в начале прошлой недели, реагируя на негативные для него внутриполитические события и пробив отметку 85, которая выступала сильным сопротивлением со второй декады июня. После пробоя этого уровня котировки сместились в диапазон 85–90, в котором остаются пятый день подряд. Далеко не факт, что до конца недели отметка 90 будет преодолена: она является мощным психологическим уровнем сопротивления, а внутриполитическое давление сходит на нет. В то же время высокий курс иностранной валюты выгоден Минфину, так как это способствует наполнению федерального бюджета, дефицит которого уже превышает плановые значения на весь текущий год. В этой связи в ближайшие две недели никаких действий от российских властей по сдерживанию роста стоимости валюты мы не ожидаем.
Среди фундаментальных факторов ослабления рубля остается сокращение профицит платежного счета торгового баланса РФ на фоне снижения экспортных доходов при увеличении объемов импорта. Это способствует усилению спроса на валюту со стороны импортеров и снижению ее предложения со стороны экспортеров. По данным ЦБ, с января по май профицит сократился в 5,4 раза по сравнению со значением того же периода 2022-го — с $123,8 млрд, до $22,8 млрд.
Обесценивание рубля — это сильный негативный фактор для российской экономики, поскольку из-за этого дорожают импортные товары, а инфляция ускоряется. С начала прошлой недели пары USD/RUB, EUR/RUB и CNY/RUB выросли на 6,26%, 7,32% и 6,02% соответственно. На такую же величину теперь должны будут подорожать и все импортные товары. Девальвация рубля резко усилит и без того высокие проинфляционные ожидания. Это дает основание Банку России повысить ключевую ставку на 25–50 б.п. на заседании 21 июля для сдерживания роста потребительских цен. Ужесточение монетарных условий в теории должно способствовать укреплению рубля. Впрочем, прогнозировать его курс на данный момент сложно. Многое будет зависеть от степени девальвации рубля к концу текущего месяца. Возможно возвращение USD/RUB в район 85, но в случае дальнейшего движения пары вверх ее ослабление может ограничиться и уровнем 90.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
