Что такое фонды денежного рынка и сколько через них можно заработать

Не всегда мы готовы вложить куда-то деньги надолго, часто хочется «припарковать» некоторую сумму, получить проценты, при этом иметь возможность быстро изъять деньги и переложить их в другой инструмент. Это актуально, когда ожидается крупная покупка или вы намереваетесь приобрести ценные бумаги и ждете выгодных котировок. 

Банки предлагают краткосрочные депозиты и накопительные счета, они отлично подходят для подобных целей. Для тех же, кто работает с фондовым рынком, есть еще один вариант — биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) денежного рынка, еще их называют фондами ликвидности. Рассказываем, что это такое и насколько выгодно в них вкладываться сейчас.

Что такое БПИФ

БПИФ, или биржевой паевый инвестиционный фонд, — фонд, паи которого торгуются на бирже. Механика такая: управляющая компания фонда собирает портфель из некоторого количества ценных бумаг, это могут быть акции, облигации, другие ценные бумаги. Этот портфель оценивается, под него выпускаются инвестиционные паи фонда, которые торгуются на бирже. И любой человек, у которого есть брокерский счет, может купить эти паи. Их цена зависит от стоимости активов в портфеле фонда. 

Здесь вы можете изучить доступные для инвестирования ПИФы.

Активы фонда обеспечивают прибыль за счет дивидендов, купонов, роста стоимости бумаг. Фонд может выплачивать эту прибыль своим держателям паев, а может (что бывает чаще) капитализировать прибыль внутри фонда, увеличивая количество активов. В этом случае держатели паев получают прибыль за счет роста в цене бумаг самого фонда. 

Что такое фонды денежного рынка

Фонды денежного рынка работают по тому же принципу, что и обычные биржевые фонды. Это один из видов БПИФ. Фонды вкладывают свои средства в инструменты денежного рынка: краткосрочные облигации, казначейские векселя, депозиты банков. А также дают банкам и компаниям краткосрочные займы под залог их активов посредством сделок РЕПО (repurchase agreement — соглашение об обратной покупке: продажа ценных бумаг с обязательством выкупа через короткий срок).

Как фонды денежного рынка зарабатывают на сделках РЕПО

Один из основных видов заработка фондов денежного рынка — сделки РЕПО с банками. По сути такой вид получения прибыли представляет собой краткосрочный займ с залогом.

Пример

Предположим, банку Х очень нужна некая сумма наличных денег. У банка есть достаточно большой портфель активов — корпоративных и государственных облигаций. Продавать часть своих активов навсегда банк не хочет, это может быть невыгодно. 

Чтобы получить необходимую сумму, банк заключает сделку РЕПО: он временно продает часть своих облигаций фонду с обязательством выкупить их обратно через месяц по заранее оговоренной цене. Таким образом, банк получает деньги сейчас, не теряя в долгосрочной перспективе свои активы, а фонд зарабатывает на разнице между суммой продажи и выкупа — это процент за пользование деньгами фонда.

Активы банка, участвующие в сделке, должны быть непременно ликвидными, срок сделки — от одного дня до трех месяцев, рыночная стоимость активов — немного выше, чем та, по которой их покупает фонд. 

Получается, фонд выкупает облигации банка по выгодной цене (ниже рынка), потом продает их обратно и получает свой процент за пользование его деньгами — на этом и зарабатывает. Процент по сделкам РЕПО соотносится со ставкой ЦБ: чем она выше, тем выше доходность сделок.

Если сделка сорвется и выкуп не будет осуществлен, у фонда останутся активы, приобретенные по цене чуть ниже рынка, а банк останется с деньгами за эти активы.

В какие еще инструменты вкладываются фонды денежного рынка

Для большинства фондов денежного рынка инструменты РЕПО — основная составляющая их портфеля. Но есть и другие, надежные и высоколиквидные:

• краткосрочные государственные облигации федерального займа;
• корпоративные облигации с высоким рейтингом;
• банковские депозиты;
• в некоторых случаях — коммерческие векселя.

Как инвесторы получают прибыль от фондов денежного рынка

В портфеле фонда собрано несколько инструментов: облигации приносят купонный доход, на банковские депозиты выплачиваются проценты, сделки РЕПО приносят свою прибыль. Таким образом, фонд получает доход. Этот доход капитализируется внутри фонда, стоимость активов фонда постепенно растет.

А инвесторы, купившие паи этого фонда, зарабатывают на разнице между ценой покупки и продажи паев.

Основное отличие фондов ликвидности в том, что их активы достаточно надежны и мало подвержены колебаниям биржевых котировок, они медленно растут в цене, но растут стабильно.

От чего зависит доходность фондов денежного рынка

Доход от бумаг фондов ликвидности зависит от ключевой ставки ЦБ. По сделкам РЕПО индикатором доходности служит индекс RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), это средняя ставка, по которой заключаются сделки РЕПО между участниками рынка, его называют индексом биржевого денежного рынка, справедливой стоимостью денег. Этот индекс обычно немного ниже ключевой ставки. 

Доходность фондов не равна RUSFAR: еще нужно вычесть процент за управление, обычно это 0,6%, биржевую и брокерскую комиссию, а также учитывать, что придется заплатить НДФЛ (13%, 15% или даже 22%).

Плюсы фондов денежного рынка

• Фонды инвестируют в надежные низкорискованные инструменты, приносящие постоянную прибыль, поэтому их цена постоянно, но плавно растет. 
• Стоимость паев фонда в гораздо меньшей степени подвержена колебаниям цен в отличие от других активов на биржевом рынке.
• Фонды имеют высокую ликвидность, паи фонда можно продать в любой момент во время работы биржи. 
• Фонды вкладывают средства в разные инструменты, поэтому при покупке паев можно считать свои вложения диверсифицированными, это снижает риск потери средств.
• Низкий порог входа: стоимость паев фонда обычно невелика, можно начинать с любой суммы.
• Продать свой пай можно в любой момент без потери накопленного дохода, хоть через три дня после покупки (но нужно учитывать комиссии брокера, которые могут нивелировать доход).
• Есть возможность вкладывать средства в фонды денежного рынка в юанях.

Благодаря этим преимуществам бумаги фондов денежного рынка используют как альтернативу накопительному счету: можно постепенно покупать паи и ждать низких цен на необходимые акции.

Минусы фондов денежного рынка

• Вложенные средства не застрахованы государством, как в случае с банковским депозитом.
• Доходность фонда не является гарантированной и может постепенно снижаться вслед за ставкой ЦБ, в то время как доходность вклада фиксируется на весь срок вклада в день заключения договора.
• Есть комиссия фонда за управление и комиссии брокера за операции, их нужно учитывать при расчете доходности.
• Доход от продажи бумаг фонда будет облагаться подоходным налогом (а в случае с доходом от депозита существует необлагаемый налогом порог).
• Фонд вкладывает средства в надежные инструменты, но стопроцентную надежность не гарантирует. При работе с биржевыми инструментами всегда есть вероятность потерять средства или не получить ожидаемую доходность.
• Нельзя продать бумаги фонда и вывести деньги в дни и часы, когда биржа не работает. Накопительный счет дает большую свободу действий.
• Нужно тщательно просчитывать доходность. При малой сумме и небольшом времени, в течение которого вы держите бумаги фонда, доходность могут «съесть» комиссии.
• Шансов обогнать ставку ЦБ по доходности нет, что делает такие фонды не слишком привлекательными в период низкой ключевой ставки. 

Как выбрать биржевой фонд денежного рынка

Доходность и ликвидность — две самые важные категории, которые нужно учитывать при выборе фонда для покупки. 

Чтобы купить самые ликвидные бумаги БПИФа, лучше выбирать фонд, владеющий наибольшим количеством активов. Чем они дороже, тем более стабильным и надежным является фонд, тем меньше он подвержен волатильности — колебаниям котировок. 

При расчете доходности фонда денежного рынка можно ориентироваться на индекс RUSFAR или ставку RUONIA (средневзвешенная ставка по межбанковским займам). На сайтах фондов заявлена прогнозируемая доходность, это не гарантированная цифра.

Пример

Возьмем один из существующих популярных БПИФов денежного рынка. Комиссия за его управление составляет 0,1%, плюс есть вознаграждение специализированного депозитария — 0,1%, то есть общая комиссия — 0,2%. Ожидаемая годовая доходность фонда — 21,26% (исходя из его доходности за предыдущий год, которая действительно составила около 21%).

Грубо вычитаем из доходности 0,2% и комиссию брокера (у каждого брокера — своя). И еще 13% от дохода мы заплатим в качестве налога.

Если вложить 100 000 рублей в этот фонд сейчас, то через год (возможно) они принесут 121 000 рублей за вычетом комиссии управления. При покупке и продаже паев мы заплатим 76,6 рубля и 92,7 рубля комиссии брокера. Минус 13% налога — получается 18 122,7 рубля дохода. Это больше дохода депозитов и накопительных счетов в данный момент, но, скорее всего, в условиях постепенного снижения ключевой ставки доходность БПИФа не достигнет заявленного 21%, а будет ниже.

Для сравнения: на вторую декаду ноября 2025 года средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков по версии ЦБ РФ составляет 15,5% годовых.

Сейчас на рынке представлены более 15 различных фондов денежного рынка, комиссия за управление которыми колеблется от 0,2% до 1%. Список есть тут.

Что такое фонды денежного рынка и как они работают. Главное

• БПИФы денежного рынка вкладывают деньги в самые надежные и высоколиквидные инструменты: краткосрочные облигации, банковские депозиты, инструменты сделок РЕПО.
• По большей части фонды денежного рынка зарабатывают на сделках РЕПО. 
• Доходность фондов следует за индексом RUSFAR, он немного ниже ключевой ставки ЦБ.
• Вложения в БПИФы денежного рынка — вложения в биржевой инструмент, они не могут быть безрисковыми. Тем не менее подобные бумаги считаются достаточно надежными.
• Доходность фондов денежного рынка обгоняет доходность депозитов и накопительных счетов в условиях высокой ключевой ставки.
• При расчете доходности нужно учитывать комиссии управляющей компании, брокера и НДФЛ.

Комментарии снова доступны

Авторизуйтесь, чтобы обсуждать материалы и делиться мнением