В 2025 году россияне купили рекордное количество золотых монет и слитков. Этот металл оказался самым доходным для инвестирования. А что насчет серебра, платины и палладия?
Поговорили с экспертами о том, в какие драгметаллы стоит вкладывать деньги в 2026 году.
Инвестиции в драгметаллы: оцениваем надежность
Инвестиции в драгметаллы считаются одними из самых надежных, поэтому чаще всего их добавляют к общему инвестиционному портфелю в качестве защитного актива, говорит аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин.
«Во время крупных кризисов золото часто ведет себя как защитный актив: исследования по глобальному кризису 2008 года и COVID‑кризису показывают, что золото может снижать просадку портфеля в моменты паники, особенно для рынков развитых стран. Однако эффект защитного актива срабатывает не всегда. В некоторых локальных кризисах золото ведет себя слабее, а в периоды экстремальной волатильности на рынках может и не дать желаемой защиты», — отмечает эксперт.
У золота исторически хорошая покупательная способность, но дополнительной доходности, кроме прироста цены, оно не дает. Поэтому покупать золото для инвестиций стоит только в расчете на повышение его рыночной стоимости.
«В последние 20–25 лет золото периодически обгоняло в доходности рынок акций и заметно обошло облигации. С 2000 года доходность золота примерно вдвое превысила доходность широкого облигационного индекса, а с учетом последней волны роста цен — превысила доходность акций», — говорит Потавин.
По его словам, портфельные исследования показали, что добавление 5–10% золота к инвестиционному портфелю «акции плюс облигации» уменьшает просадку и улучшает соотношение риск — доходность для вложений на долгосрочную перспективу.
Цены на платину и палладий зависят от автомобильной и химической промышленности, технологических изменений, а потому могут вести себя как циклические рисковые активы, поясняет аналитик ФГ «Финам». Поэтому рассматривать их для инвестиций стоит в последнюю очередь.
По словам ведущего аналитика ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василия Данилова, главным отличием золота, серебра и металлов платиновой группы (МПГ) является структура спроса. Так, доля инвестиционного компонента приблизительно составляет 50% для золота, 25% для серебра и 10% для МПГ.
«Соответственно, чем выше вклад инвестиционного спроса, тем сильнее спекулятивные настроения влияют на цену и тем выше ценовая волатильность. Данный фактор также влияет и на скорость реакции: обычно сначала растет золото, затем серебро с некоторой задержкой и лишь под самый конец — палладий и платина», — объясняет он.
В какие драгметаллы стоит инвестировать — золото, серебро, платина, палладий?
Эксперты сходятся во мнении, что наиболее привлекательный актив для сохранения средств и инвестирования вдолгую — золото. Рассмотрим каждый металл в отдельности.
Золото
«Золото является единственным исторически признанным во всем мире средством инвестирования и сбережения. Физическое владение золотом обеспечивает гарантированное сохранение ценности в эквиваленте любых денежных знаков», — говорит Михаил Меркулов, к. ю. н., директор практики Организационного развития КСК ГРУПП.
По его мнению, все не физические инвестиционные активы (акции, облигации, ETF, деривативы) проигрывают золоту по надежности в условиях экономической нестабильности, а также долговых и военных кризисов.
Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов называет основным преимуществом золота максимальную ликвидность инвестиционных рыночных инструментов. Металл традиционно торгуется на биржах, фьючерсы на золото — одни из наиболее популярных контрактов на Мосбирже.
«Таким образом, инвестору максимально удобно работать с инструментом из-за минимальных спредов и довольно глубоких стаканов. В пользу золота может говорить его активная закупка центробанками, множество способов инвестирования и благоприятная правовая среда», — добавляет Смирнов.
Соберите свой золотой портфель и инвестируйте выгодно
Серебро
Цена на серебро коррелирует с динамикой золота, но обременена спросом (падением или ростом) со стороны промышленности, объясняет Михаил Меркулов. Покупать физическое серебро он не рекомендует: весит много, стоит мало, а при нарушении условий хранения окисляется и утрачивает товарный (инвестиционный) вид.
Андрей Смирнов отмечает, что серебро на рынке драгметаллов поддерживается долгосрочным структурным дефицитом и довольно высоким спросом со стороны промышленности.
«Цена серебра ощутимо ниже, чем у других металлов, что делает доступной его покупку в виде физических слитков при относительно небольших затратах. Тем не менее в инвестиционных целях лучше предпочесть биржевые инструменты, которые также являются ликвидными», — советует он.
Александр Потавин, помимо покупки слитков или монет, рекомендует инвесторам обратить внимание на фьючерсы (контракты) на золото и серебро на Мосбирже — у них низкие комиссии, высокая ликвидность, но при этом и повышенная волатильность цен.
Платина и палладий
По словам Андрея Смирнова, кейс платины во многом схож с серебром: на рынке наблюдается структурный дефицит, мощности по добыче локально сконцентрированы, инвестиции в добычу были недостаточными на фоне низких цен металла.
«Теперь, после всплеска инвестиционного спроса, это позволило котировкам взлететь более чем на 100% с начала 2025 года. Спрос на металл имеет низкую эластичность, то есть даже при высоких ценах промышленники вынуждены ее покупать. Потенциал применения металла довольно широк, что снижает риски накопления платины в будущем», — поясняет он.
Палладий — один из металлов, промышленный спрос на который имеет потенциал для сильного снижения, говорит Смирнов. Палладий преимущественно используется в катализаторах двигателей внутреннего сгорания. По мере развития отрасли электромобилей спрос на этот металл будет снижаться. При этом в промышленности он может быть заменен, например, платиной.
«Относительно невысокой рыночной ликвидностью (не говоря о ликвидности физической формы) обладают платина и палладий, которые редко использовались в качестве средства для инвестирования. То есть спреды на покупку довольно высокие, глубина стаканов небольшая», — отмечает эксперт «БКС Мир инвестиций».
Ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов добавляет, что ставку на золото и МПГ можно сделать через акции «Норникеля» (никель, медь, палладий, платина, золото, родий и др.), «Полюса» (золото), ЮГК (золото) и «Селигдара» (золото, олово, вольфрам и медь). А вот публичных компаний, добывающих серебро в заметном объеме, на российском рынке нет.
В какие металлы вложиться начинающему инвестору
По мнению Александра Потавина из «Финам», для неискушенного инвестора нет значительной разницы, в какие из перечисленных драгметаллов вкладываться, поскольку сначала наиболее активно растет в цене золото, потом за ним подтягивается серебро (либо они растут параллельно). Затем волна настигает платину и палладий, которые также растут почти одновременно, поскольку имеют схожую потребительскую ценность и сферы применения.
«Можно вложиться в акции золотодобывающих компаний, которые помимо прироста стоимости могут принести владельцу и дивиденды. Еще один способ: вложение денег в ОМС (обезличенные металлические счета) — это банковский счет, на котором отражается принадлежащий вам драгоценный металл (золото, серебро, платина или палладий) в граммах без указания индивидуальных признаков (серийного номера, пробы, производителя). Чаще всего ОМС предлагается по золоту, реже по серебру и еще реже по платине и палладию. Цена на такой металл на счете привязана к котировкам ЦБ РФ или мировым ценам на металлы (LME)», — объясняет Потавин.
Еще один способ поучаствовать в рынке драгметаллов — купить контракт золото/серебро/платина за рубли. Расчеты по ним производятся в рублях с учетом мировых цен на эти драгметаллы с поправкой на курс доллара к рублю, добавляет аналитик ФГ «Финам».
Андрей Смирнов из БКС отмечает, что начинающему инвестору стоит рассмотреть наименее волатильные и наиболее простые инструменты: обезличенные металлические счета (ОМС) и Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) с высокой степенью следования за ценами на металлы. Их преимущества: низкий порог входа (можно приобретать доли грамма или небольшой объем паев) и высокая ликвидность (продажа в любой момент по текущему курсу и дистанционно); максимальная корреляция с драгметаллом.
«На втором этапе можно будет определиться с суммой вложений. От общего портфеля активов, при данной рыночной конъюнктуре, долю металлов лучше держать до 6–8%. Высокая спекулятивная составляющая спроса на рынках заставляет рассматривать инвестиции в металлы с особой осторожностью», — поясняет аналитик.
На третьем этапе, по его словам, стоит задуматься над распределением средств между доступными металлами. Золото является локомотивом для формирования инвестиционного интереса к другим металлам, поэтому на изменение его цены реагируют другие металлы, причем с большей амплитудой.
«Из-за наличия корреляции стоит рассматривать распределение средств исходя из допустимого уровня риска. То есть рекомендуется сделать уклон в наименее волатильный актив — золото, долю которого стоит удерживать не менее 50% от металлической части портфеля», — уточняет Смирнов.
Чего ждать от рынка драгметаллов в 2026 году
Аналитики «БКС Мир инвестиций» считают золото слишком дорогим, но сохраняют по нему высокий прогноз на ближайший год, говорит Смирнов.
По его словам, интерес к золоту будут поддерживать политические и монетарные факторы, среди которых:
- спрос со стороны центробанков, особенно развивающихся стран;
- перспективы смягчения денежно-кредитной политики в США;
- спрос у финансовых институтов и спекулянтов (через крупные фонды в том числе);
- геополитическая напряженность (Иран, Венесуэла);
- внутренние волнения в США.
«Из-за ралли золота часть спекулятивного спроса переносится на другие металлы. Наибольшую корреляцию с желтым металлом демонстрируют платиноиды и серебро.
Таким образом, если надежность инвестиций связывать с волатильностью актива, то ралли металлов является аргументом против надежности инструментов. Подобная динамика не характерна для активов, а значит, возрастает уровень неопределенности в отношении их дальнейшей динамики», — заключает эксперт.
Фиксируйте курс, резервируйте нужную сумму и обменивайте валюту выгодно
Мой профиль
