Декабрь 2025 года золото заканчивает на отметках выше 4500 долларов за тройскую унцию (к вечеру 28 декабря — 4589,5). А в конце июля металл торговался в районе 3000 за унцию.
Что будет в новом году? Продолжит ли золото свое головокружительное ралли или скоро цены скорректируются? Банки.ру разбирался вместе с экспертами, что будет с ценами на золото в 2026 году.
«Золото в 2026 году с высокой вероятностью сохранит статус одного из ключевых защитных активов, — говорит Гаянэ Замалеева, эксперт-аналитик Банки.ру. — Однако динамика будет более сдержанной и неровной по сравнению с ралли второй половины 2025 года».
Что толкает цену на золото вверх
Золото — традиционный защитный актив, тихая гавань, куда сбегают инвесторы в ожидании кризиса и обвала цен на акции. Принято считать, что золото не подведет и будет расти, хоть медленно, но верно.
Но 2025 год разрушил репутацию «тихой гавани» головокружительным ралли второй половины года. Этому росту способствовали факторы, влияние которых сохранится и в следующем году.
Посмотреть котировки золота и ознакомиться с основными продуктами можно здесь.
Геополитика. Мировая обстановка становится все напряженнее. «И это будет оказывать поддержку ценам на золото в 2026 году, — отмечает Елена Кожухова, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал". — Так, актуальным остается украинский конфликт, в конце 2025 года произошла эскалация отношений США и Венесуэлы, Израиль не исключил новых ударов по Ирану, в то время как в азиатском регионе сохраняется напряженность между Таиландом и Камбоджей, а одним из важных рисков является возможный конфликт между Китаем и Тайванем».
Ослабление курса доллара США. Когда доллар падает, защитные активы растут в цене. «В 2025 году индекс доллара DXY продемонстрировал одну из худших динамик с 2017 года, с начала текущего года снижение индекса доллара составляет более 9%», — объясняет Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам».
Смягчение политики ФРС. В 2026 году ожидается снижение процентной ставки ФРС. «Это может ослабить доллар и оказать дополнительную поддержку золоту и другим сырьевым товарам, — считает Кожухова. — Можно ожидать, что другие драгоценные металлы (серебро, платина, палладий) продолжат следовать за динамикой золота при дальнейшем ралли или начале нисходящей коррекции».
Торговые войны США. Неопределенность экономической политики Трампа, его торговые войны, жесткая протекционистская политика, ввод тарифов — все это создает напряжение среди инвесторов, они могут обращаться к защитным активам, отдавая предпочтение золоту вместо американского доллара и казначейских облигаций.
Спрос со стороны центробанков. Многие страны скупают золото. «Это долгосрочный фактор, — уточняет Замалеева. — Он слабо зависит от краткосрочных колебаний цен и будет постепенно толкать золото вверх». А если геополитическая обстановка будет ухудшаться, то мировые банки повысят свои закупки.
Эффект FOMO. «Столь сильный рост цен на золото спровоцировал эффект страха упустить выгоду (FOMO)», — рассуждает Дудченко. Как следствие, спрос на актив со стороны инвесторов сильно вырос.
Сезонный спрос. Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», напоминает о периоде праздников в США, Индии и Китае в начале 2026 года, в это время спрос со стороны ювелирной промышленности на золото увеличивается, оно растет в цене. Да и в целом ежегодный прирост предложения золота ограничен и обычно не поспевает за резким приростом спроса, отмечает эксперт БКС.
Кроме того, золото считается активом, у которого отсутствует риск дефолта, и потому видится прекрасным средством для диверсификации портфеля, хеджирующим от инфляции, перечисляет Дудченко. «Последний пункт особенно актуален в свете принятия в США Большого прекрасного билля, который может существенно увеличить дефицит бюджета США», — говорит эксперт.
Возможна ли коррекция цен на золото
При длительном восходящем тренде может происходить коррекция цен на растущий актив. Эксперты не исключают такой вероятности и в случае с золотом.
«Потенциал дальнейшего роста уже не выглядит безусловным, — рассуждает Замалеева. — Резкое укрепление доллара, пересмотр ожиданий по ставкам или снижение геополитической напряженности могут спровоцировать коррекцию. После стремительного роста во второй половине 2025 года рынок золота выглядит локально перегретым, поэтому в 2026 году логичны откаты в пределах 5–15 % без изменения долгосрочного тренда».
Рокотянская считает, что геополитическая риск-премия в золоте имеет шансы схлопнуться при уменьшении напряженности. «А это порядка 12% (по оценке WGC)», — отмечает аналитик.
Наконец, коррекция может произойти из-за действий инвесторов. «Может начаться фиксация прибыли, которая появилась за последнее время, — объясняет Александр Аникин, директор департамента управления инвестициями УК «Регион Эссет Менеджмент». — С начала ноября цена на золото сильно росла практически без коррекции — с $4050 до $4500 за тройскую унцию. Это достаточно сильный рост стоимости такого консервативного инструмента, как золото. Технические индикаторы также указывают на перекупленность рынка, поэтому вероятность коррекции в среднесрочной перспективе достаточно велика».
Может ли произойти разворот в ценах на золото
Такая возможность тоже существует, хотя она и менее вероятна, чем краткосрочная коррекция с сохранением восходящего тренда.
«Стоимость золота, взлетевшая до исторических максимумов за унцию, может не удержаться на завоеванных высотах, — рассуждает Алексей Михеев, инвестиционный стратег "ВТБ Мои Инвестиции". — Рынок перегрет, и трудно сказать, насколько устойчивы новые ценовые уровни».
По словам эксперта, есть следующие факторы риска для актива:
- Снижение спроса со стороны ювелиров — для них цены слишком высоки. А на ювелирку приходится до 44% рынка.
- Золотодобытчики увеличивают производство драгметалла в погоне за сверхприбылями.
- Четверть спроса на золото — со стороны инвесторов. Золото не выводится навсегда из оборота и может быть продано, что снизит цены на драгметалл.
«В последние годы золото проявляет себя как рисковый актив, подобно американским акциям, — поясняет эксперт. — Рисковые активы растут в цене, когда горячие деньги стремятся найти выход, место для вложений. Аппетиты к риску на рынке повышаются, например, когда мировые центробанки снижают ставки и смягчают монетарную политику. Только Федрезерв США в 2025 году понизил ставку три раза, а также объявил о количественном смягчении — старте покупок векселей на свой баланс. Однако все это уже может быть заложено в цену рисковых активов. Если по какой-то причине на рынке сменятся настроения и начнется уход от риска — например, доллар на мировом валютном рынке начнет расти — рисковые активы могут попасть под давление».
До какой отметки может вырасти стоимость золота в 2026 году
Большинство экспертов полагают, что золото сохранит восходящий тренд в 2026 году.
Николай Дудченко, аналитик ФГ «Финам»:
«В базовом сценарии на 2026 год мы полагаем, что цена продолжит рост. Целью данного роста может стать диапазон $4600–4800 за тройскую унцию. В долгосрочной перспективе не исключен выход к уровням $5000–5400 за тройскую унцию».
Александр Аникин, директор департамента управления инвестициями УК «Регион Эссет Менеджмент»:
«Предполагаю рост до уровня $5000–5200 за тройскую унцию в 2026 году».
Гаянэ Замалеева, эксперт-аналитик Банки.ру:
«При сохранении текущих макроэкономических условий рынок способен тестировать новые исторические максимумы, однако движение будет сопровождаться повышенной волатильностью. Риски резкого обвала цен оцениваются как низкие и возможны лишь при сочетании жесткой монетарной политики и устойчивого роста мировой экономики».
Елена Кожухова, аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал»:
«Золото в 2026 году может стремиться в район 5000–6000 долларов (потенциал роста от текущих отметок 12–35%). Фиксация прибыли с важной среднесрочной поддержкой 3390 долларов за унцию может начаться, если факторы поддержки перестанут быть актуальными».
Людмила Рокотянская, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:
«Больше склоняюсь к сценарию перехода золота в боковую динамику, примерный диапазон — $4000–4500».
Алексей Михеев, инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции»:
«Мы не можем утверждать, что цены на золото уже достигли максимума. Считаем, что в перспективе ближайших 2–3 лет цены на золото с высокой вероятностью могут вернуться в район $3000–3500».
Покупать золото сейчас или ждать коррекции
Здесь нельзя дать однозначного совета, так как все зависит от риск-профиля конкретного инвестора, от его целей и задач. Обычно золото рекомендуют иметь в портфеле в качестве защитного актива, но стоит ли заходить в него на текущих уровнях цены?
Людмила Рокотянская советует дождаться просадки цены. «Сейчас, когда новая волна роста уже стартовала, совершать покупки становится опасно — можно угодить в коррекцию», — предупреждает эксперт.
Гаянэ Замалеева считает, для долгосрочной стратегии покупка на пике не является критичной. «Однако разумнее распределять вход во времени и быть готовым использовать коррекции для наращивания позиции», — отмечает она. Золото по-прежнему стоит рассматривать не как инструмент спекулятивного заработка, а как элемент диверсификации и защиты капитала. Для частного неквалифицированного инвестора оптимальной остается доля в пределах 10% портфеля с акцентом на поэтапные покупки и усреднение цены, говорит эксперт Банки.ру.
В каком виде покупать золото частному неквалифицированному инвестору
Если вы решили нарастить свои позиции в золоте в 2026 году, то есть несколько вариантов его покупки. «Для неквалифицированного долгосрочного инвестора наиболее удобным способом является покупка БПИФов на золото через брокера, — советует Аникин. — Если же брокерского счета нет, то можно открыть металлический счет (ОМС) в надежном банке. Физическое золото в виде слитков и монет менее удобно для инвестирования, так как между ценой покупки и продажи может быть большой спред. Кроме того, требуется обеспечить безопасное хранение такого актива».
Что будет с золотом в 2026 году. Главное
- Эксперты считают, что бычий тренд на золото сохранится в 2026 году, цены будут расти.
- Геополитическая обстановка, слабость доллара, смягчение политики ФРС, а также репутация золота как защитного актива — все эти факторы поддержки сохраняются и в 2026 году.
- При этом волатильность цен увеличится. Вероятны коррекции, временные просадки цены в будущем.
- Если вы намереваетесь приобрести для своего портфеля активы, связанные с золотом, то лучше дождаться коррекции цены.
- Оптимально покупать БПИФ на золото и держать в активе около 10% своего инвестиционного портфеля.
Фиксируйте курс, резервируйте нужную сумму и обменивайте валюту выгодно
