Сопоставимые продажи компании за отчетный период выросли на 10% г/г, в том числе на фоне увеличения среднего чека почти на 13%. Выручка повысилась на 20%, до 277,6 млрд руб. EBTDA достигла 54,2 млрд руб., что соответствует рентабельности по этому показателю 20%. Чистая прибыль осталась примерно на уровне 2021 года и составила 21,4 млрд руб. Основные результаты торговой сети почти совпали с нашим прогнозом. Капзатраты увеличились с 5,7 млрд до 11,2 млрд руб. из-за расширения складских помещений. Объем долговых обязательств без учета аренды почти не изменился и составил 21,8 млрд руб. Чистый долг по стандартам IAS 17 по итогам отчетного периода оказался равен -1,6 млрд руб., что делает Fix Price одной из наименее обремененных долгом компаний потребительского сектора. Ранее компания сообщила об увеличении числа магазинов сети до 5663 и расширении торговых площадей на 15,5%, до 1,22 млн кв. м.
Мы прогнозируем рост выручки ретейлера по итогам года на 25% г/г, до 347 млрд руб., при EBITDA на уровне 66,6 млрд руб. и прибыли в объеме 35,3 млрд руб. (41,6 руб. на акцию). Целевая цена по акции FIXP — 465 руб., что соответствует потенциалу роста около 30%. Таргет может быть существенно повышен на фоне снижения стоимости долга. Кроме того, компания отмечает более чем трехкратный потенциал расширения сети. Этот результат может быть достигнут быстрее, чем предполагает наш текущий прогнозе, в том числе за счет экспансии в странах СНГ.
Fix Price демонстрирует, пожалуй, лучшие в отрасли показатели рентабельности и высокие темпы роста, в том числе органического. К рискам можно отнести только иностранную структуру собственности, но в настоящий момент, на наш взгляд, это не является существенным фактором. Мы не исключаем и выплаты дивидендов, когда это станет возможным.
Георгий Ващенко, заместитель директора аналитического департамента Freedom Finance Global
Настоящее сообщение содержит мнение специалиста инвестиционной компании или банка, полученное Банки.ру. Такое мнение предоставляется исключительно для целей ознакомления и не является рекомендацией для покупки, продажи ценных бумаг, принятия (или непринятия) каких-либо коммерческих или иных решений. За содержание сообщения и последствия его использования Банки.ру ответственности не несут.
Мой профиль