Экономика маленького роста

Представители аналитических центров российских банков смотрят на рост экономики в 2014 году даже более пессимистично, чем МВФ и Министерство экономического развития России.

Темпы роста экономики в будущем году могут составить чуть ли не вдвое меньше, чем прогнозирует Минэкономразвития. Главные причины — высокая потребность в импорте, низкий рост инвестиций, издержки предприятий из-за повышения заработной платы, а также невысокий объем экспорта.

Рост ВВП России в 2014 году может составить 1,7%, говорится в макроэкономическом прогнозе, подготовленном экспертами Газпромбанка. Этот прогноз, по словам экспертов, является консервативно-оптимистичным, поскольку предполагает ускорение роста частных инвестиций.

Напомним, что МЭР считает, что в следующем году экономика вырастет в диапазоне с 1,8% до 3%. По мнению главы министерства Алексея Улюкаева, экономику должны оживить внутренний потребительский спрос и увеличение инвестиционной активности. Как ожидает министр, темпы роста инвестиций в 2014 году ускорятся с 3,9% до 5,6%. Такой прогноз учитывает заморозку тарифов естественных монополий. По прогнозам МВФ, рост ВВП в России по итогам этого года составит 1,5%, а по итогам следующего — те же 3%, которые задает в качестве верхней планки Минэкономразвития. По оценкам МВФ, рост валового продукта нашей страны будет сдерживать увеличение оттока капитала, слабый рост инвестиций и снижение фондового рынка. Однако внутреннее потребление будет поддерживаться за счет роста зарплат и активного кредитования населения.

В свою очередь главный эксперт центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич не разделяет оптимизма МВФ и Минэкономразвития по поводу роста доходов населения в 2014 году. В частности, МЭР предполагает, что рост зарплат в 2014 году составит 3,4%. Однако Петроневич считает такое утверждение ошибочным. «Отказ от индексации фонда оплаты труда в 2014 году приведет к снижению темпа роста реальной зарплаты в госсекторе до уровней 0—2%. Такой же показатель будет и в негосударственном секторе», — говорит эксперт.

Отсутствие роста доходов бюджета и стагнация сырьевого сектора также послужат факторами замедления роста экономики, считает Петроневич. «Медленный рост цен на нефть будут ограничивать как госинвестиции, так и инвестиционные программы естественных монополий», — утверждает эксперт.

По прогнозу Газпромбанка, единственным возможным фактором восстановления роста экономики остаются инвестиции. «С одной стороны, сейчас номинальный рост инвестиций невелик — 8%. Еще ниже он у крупных и средних предприятий — 7%. При этом отток капитала в нефинансовом секторе сохраняется. С другой стороны, в статистических данных можно обнаружить признаки улучшения инвестиционного климата. Так, к концу первого полугодия 2013 года инвестиции в несырьевые и негосударственные сектора экономики за год выросли на 0,3 процентного пункта ВВП, что сравнимо с приростом инвестиционной активности в 2006—2007 годах. В то же время инвестиции в сырьевой сектор продолжают сокращаться», — приводит свои доводы Петроневич.

С прогнозом Газпромбанка солидарен директор Центра структурных исследований Алексей Ведев. «Мы считаем, что рост инвестиций останется на довольно низком уровне. Это связано с их сокращением в естественных монополиях и ухудшением финансового положения предприятий, которое будет вызвано ростом издержек на зарплату», — говорит Ведев. Сейчас, по его словам, заработная плата и так высока, а в следующем году ожидается ее увеличение на 3%, тогда как производительность труда вырастет всего на 2%. «Вызвано это не только отголосками демографической «ямы» 90-х и снижением количества трудоспособного населения, но и конкуренцией между реальным и бюджетным сектором по уровню зарплат. Однако темпы роста зарплат будут не настолько велики, чтобы заметно повлиять на темпы потребительского спроса. Тут также окажет свое влияние замедление темпов роста розничного кредитования в банковском секторе», — поясняет Ведев.

Рост ВВП в размере 1,8% в 2014 году прогнозирует аналитик Альфа-Банка Дмитрий Долгин. Он также ссылается на рост заработных плат и увеличение из-за этого издержек предприятий и на слабую инвестиционную активность. «Единственным способом возобновления инвестиционного роста должны стать шаги в области улучшения инвестклимата, однако непоследовательность в экономической политике, в частности заморозка накопительной части пенсии ради балансирования бюджета ПФР, свидетельствуют о том, что в глазах правительства краткосрочная бюджетная стабильность имеет приоритет над выстраиванием долгосрочных правил игры. Это явно не повышает готовность экономических агентов к инвестиционной деятельности внутри страны», — добавляет аналитик.

Долгин отмечает, что следствием низкой инвестиционной активности является также стагнация экспорта, которая усугубляется и слабым внешним спросом. При этом сохраняется внутренний спрос на импортные товары и услуги.

Однако некоторые эксперты рисуют более оптимистичную картину. По прогнозам главного экономиста Barclays Владимира Пантюшина, в следующем году экономика подрастет на 2,6%. «Мы согласны с Минэкономразвития в том, что в следующем году произойдет рост инвестиций, хоть и незначительный. Он составит около 3—4%», — говорит экономист. Что касается замедления темпов роста розничного кредитования, то это, по словам Пантюшина, не самый существенный драйвер спроса населения. «Основной вклад в рост потребительского спроса внесет повышение зарплат. Кроме того, по росту депозитов мы видим, что население сейчас располагает средствами для инвестиций», — поясняет он.

Заместитель директора Института «Центр развития» НИУ ВШЭ Валерий Миронов ожидает роста экономики в 2014 году в размере 2—2,2%. «Это не очень большие темпы для развивающейся страны. Но ВВП России не сможет вырасти на 3%, потому что инвестиции не ускорятся. Низкие темпы роста инвестиций в этом году определяют такие же темпы и в следующем», — заключил он.

Юлия ТИТОВА, Banki.ru