Цены снижаются, ЦБ и Минэк спорят. Грозит ли России дефляционная спираль

По итогам июня Россию, согласно словам главы Минэкономразвития Максима Решетникова, ожидает дефляция — если это произойдет, в первом летнем месяце снижение цен будет зафиксировано впервые в истории. Тем не менее в ЦБ опровергают возможность дефляции, а снижение цен называют корректировкой после резкого роста в конце февраля. О причинах такой ситуации в экономике рассказали эксперты, опрошенные Forbes.

Спор ЦБ и Минэкономразвития

Министр экономического развития Максим Решетников в ходе Петербургского международного экономического форума заявлял, что российская экономика «сползает» в дефляционную спираль. Однако глава ЦБ Эльвира Набиуллина не увидела такой перспективы.

«Сейчас, действительно, последние недели у нас идет снижение цен, но здесь нужно быть аккуратным в оценке этого фактора. Я не вижу никакой дефляционной спирали — это во многом коррекция после резкого взлета цен, который произошел у нас в конце февраля — начале марта», — отметила она.

По ее словам, цены на многие продукты в этом году значительно выше, если сравнивать с показателями предыдущего года. Сейчас же ЦБ фиксирует снижение темпов роста цен по широкому кругу товаров.

Почему цены падают?

Основными факторами являются укрепление рубля по отношению к мировым валютам и коррекция цен после рекордного роста в конце февраля, объясняет экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец.

«Это восстановление после шоков. Инфляция год к году по-прежнему высокая, близка к 16%. Но тенденции в дефляции здесь мы не видим», — подчеркивает она.

После резкого скачка цен в марте случится «разворот», особенно в непродовольственной рознице — электронике, говорит эксперт «ВТБ Капитала» Родион Латыпов. Коррекция началась еще в конце апреля — начале мая, отмечает аналитик.

В свою очередь в Высшей школе экономики подтверждают прогноз дефляции в июне на уровне минус 0,4%, с учетом сезонности — минус 0,2%. Однако она пока обусловлена лишь малой долей продуктов, среди которых молоко, яйца, плодоовощная продукция, сахар и мясо, рассказал эксперт института «Центр развития» НИУ ВШЭ Игорь Сафонов. Дефляция в этих категориях типична для конца июля — начала августа, а в 2022 году случился «сдвиг влево» практически на два месяца.

Какие риски?

Дефляция измеряется в годовом выражении, и этот показатель должен быть «на ультранизких уровнях». В случае, если экономика входит в дефляционную спираль, «застревают» на низком уровне индексации, а работодатели отказывают работникам в росте зарплат на фоне того, что цены не растут, считают эксперты. Впрочем, делать окончательные выводы по этому вопросу и определять риски можно будет только в конце текущего года.

В июне будут индексации тарифов ЖКХ и пенсий, что станет проинфляционным фактором в июле, и в следующем месяце можно ждать даже небольшую инфляцию, полагают специалисты. Дорого обходится и импортозамещение, а вот август и сентябрь будут традиционно дефляционны из-за сезона урожая.

Тем не менее дефляция маловероятна. Она возможна в случае ухудшения потребительских настроений. Кроме того, дефляция распространяется на небольшую группу продуктов, из-за чего ее влияние на экономику минимально, заключили специалисты.