Обесценивание доллара для мировой экономики является наиболее дешевой формой стимулирования, способной не только затормозить рецессию, но и повернуть ее вспять. Это хорошая новость для глобального роста — разумеется, до тех пор, пока он продолжается, пишет американское издание Project Syndicate.
Согласно материалу, в прошлом году инвесторы пытались найти «спасение» в долларе на фоне пандемии коронавируса и событий на Украине, которые привели к падению экономического роста и скачку инфляции. Кроме того, политика ключевых стран сыграла в пользу укрепления американской валюты. В частности, речь идет о «нулевой терпимости» к COVID-19 в Китае и о бюджетном фиаско в Британии.
«Чего нам ожидать в дальнейшем для доллара? Данные за последние 30 с лишним лет показывают, что, когда инфляция сама по себе не является основным источником неопределенности, у доллара нет тенденции к пику до тех пор, пока экономика США не окажется в рецессии, а реакция ФРС на это событие не наберет обороты в компоненте рисковых активов финансовой системы», — говорится в материале.
По мере снижения инфляции ожидания роста будут улучшаться, а мировая неопределенность — сокращаться, что также повлияет на падение курса доллара. После получения выгоды от быстрого темпа повышения ключевых ставок на пути к росту американская валюта, скорее всего, начнет снижение, поскольку США являются мировым лидером в снижении инфляции. По мере того как ФРС намеревается «поставить точку» в ужесточении политики, все остальные ЦБ мира будут также готовы сделать паузу.
Такое положение дел в конечном итоге должно заставить инвесторов вновь обратить внимание на рискованные активы и покинуть «долларовое убежище». Несмотря на то что обычно американская валюта предлагает высокую доходность, в текущем году этот показатель должен сократиться благодаря последствиям 2022 года.
«Безусловно, всегда есть риск новых и неожиданных потрясений. Однако до тех пор, пока они не возникнут, обесценивание доллара должно продолжаться по мере снижения неопределенности вокруг инфляции и волатильности денежно-кредитной политики», — добавляется в материале издания.
