С начала 2026 года ключевая ставка ЦБ РФ снизилась на 1 процентный пункт — с 16% до 15%. Индекс Мосбиржи за это время вырос с 2757 до 2869 пунктов, а доллар подорожал с 78,79 до 84,84 рубля.
Спросили экспертов, как сегодняшнее снижение ключевой ставки отразится на российском фондовом рынке и стоимости валюты.
Акции и облигации
Нормализация денежно-кредитной политики продолжается, это означает, что долговой рынок хорошо позиционирован для ценового роста, поскольку для облигаций нет более благоприятного периода, чем когда происходит снижение процентных ставок, объясняет Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам».
«Мы полагаем, что траектория снижения ключевой ставки ЦБ в ближайшие месяцы будет плавной и довольно растянутой, а значит, инвесторам не стоит рассчитывать на быстрые ралли цен. Основной доход продолжит формироваться за счет купона и грамотного подбора эмитентов. Ключевой акцент мы предлагаем сохранять на длинном фиксированном купоне от высоконадежных заемщиков с премией к ОФЗ», — рассуждает Беленькая.
В моменте российский рынок госдолга реагирует достаточно сдержанно на решение ЦБ, добавляет Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал». «В первые минуты он даже демонстрировал снижение цен, вероятно, отражая беспокойство регулятора в отношении внешних рисков. Основное влияние на динамику рынка все же будет оказывать выходящая макростатистика, тогда как итоги сегодняшнего заседания, скорее всего, будут полностью отыграны уже в начале следующей недели», — комментирует аналитик.
Для российских акций и ОФЗ очередное снижение «ключа» — это в целом позитив, говорит Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций».
«Со временем произойдет снижение ставок дисконтирования в ценовых моделях оценки бизнеса и бумаг корпораций, на этом ждем годовой таргет индекса Мосбиржи — на 3300 пунктах. Будут и дивиденды, и полная средняя доходность рынка оценивается более +20%. Отдельные бумаги наверняка дадут еще больше — выделяем финансовый сектор и банковские фишки как бенефициаров от снижения стоимости фондирования в экономике. Ждем дальнейшую переоценку облигаций, годовая доходность там может быть значительно выше банковской», — прогнозирует эксперт «БКС Мир инвестиций».
Здесь можно изучить котировки акций.
Решение ЦБ снизить ставку на 50 базисных пунктов было в рамках ожиданий и вызвало небольшой откат на фоне фиксации прибыли по факту, отмечает Наталья Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам». ЦБ сохранил умеренно мягкий сигнал по ставке, что хорошо для рынка, но, по словам Малых, биржа пока мало закладывает это в цены.
«Доминирующая тема сейчас — это ожидаемый топливный кризис из-за войны на Ближнем Востоке, и в фокусе — его бенефициары: нефтегаз. Чтобы отыграть продолжающееся смягчение ДКП, у рынка мало новой ликвидности. Ликвидность по-прежнему держат в основном на депозитах и облигациях, пока ставки все еще высокие. Но это может измениться позднее, после того как инвесторы начнут получать дивиденды на свой счет, которые частично, в зависимости от обстановки, могут быть реинвестированы в акции. И тогда рынок будет больше реагировать на такие позитивные события», — объясняет аналитик.
Курсы валют
Для рубля снижение ключевой ставки — это в общем негатив, говорит Зельцер.
«Но курс нацвалюты и так за месяц упал более 10%, а доллар вернулся на 85, евро — к 97 и юань был по 12,6, поэтому влияние ставки на курс рубля будет ограниченным из-за действия иных сильных факторов. Так, на рынке ощущается дефицит юаневой ликвидности, а продажа валюты по бюджетному правилу снижена в несколько раз. В моменте курсы уже переросли, после ралли требуется коррекция. Возможно, доллар скоро еще дадут по 82, евро — по 95 и юань — дешевле 12, но в рамках года — доллар опять над 85, евро — уже к 100, а юань — за 12», — прогнозирует аналитик.
В «ВЕЛЕС Капитале» считают, что реакция в курсе рубля на решение ЦБ, скорее всего, будет нейтральной.
«Здесь мы ожидаем постепенной стабилизации курса рубля после усиления давления на него из-за локального всплеска спроса на валютную ликвидность и негативной реакции инвесторов на изменение бюджетного правила. Далее, с некоторым временным лагом, фактором поддержки должно стать увеличение экспортной выручки под влиянием резко возросших цен на нефть (если котировки удержатся на достигнутых уровнях)», — комментирует Юрий Кравченко.
Здесь вы можете узнать актуальные курсы валют.
Аналитик ФГ «Финам» Александр Потавин считает, что незначительное смягчение ДКП не должно серьезно повлиять на рубль, поскольку реальная ставка по рублям (ключевая ставка минус инфляция) остаются довольно высокой — около 9%.
«После оглашения вердикта по ставке курс доллара не изменился, оставшись в районе 83,5 рубля, то есть примерно там же, где он был утром в пятницу. Курс юаня также не отреагировал на снижение ставки, продолжив торговлю возле 12,14 рубля», — констатирует эксперт.
Для динамики курса рубля в текущей ситуации наибольшее значение имеют объемы предложения валюты, подчеркивает Потавин.
«Ставка по юаням (RUSFAR CNY на Мосбирже) к 20 марта остается в районе 16% годовых против уровня 5,5–6% в самом начале марта. Это говорит о некотором дефиците юаней. Помимо ставки ЦБ, есть еще и позиция Минфина, которая очень сильно повлияла на рубль в марте. Начиная с 5 марта мы видим резкое падения курса рубля, поскольку Минфин в этом месяце резко сократил предложение валюты на внутреннем рынке: с февральских 16,52 миллиарда рублей в день объемы продаж в марте упали до 4,6 миллиарда в день, то есть в 3,6 раза. Из-за этого резко выросла нехватка валюты на внутреннем рынке, на что указывают взлетевшие ставки по юаням. В условиях искусственно созданного дефицита валюты рубль быстро ослаб. Поэтому незначительное снижение ставки ЦБ принципиально не усилит сейчас курс рубля», — объясняет аналитик.
По его мнению, ситуацию на валютном рынке может поправить Минфин в начале апреля, если объявит о модификации бюджетного правила. Также в конце марта на рынок должны прийти повышенные объемы продажи валюты от экспортеров для уплаты годового НДД. Поэтому ближе к концу месяца рубль имеет все шансы на укрепление, резюмирует Потавин.
Актуальная информация, резерв нужной суммы и фиксирование курса — на Банки.ру
Мой профиль
